智通財経アプリは、中金が発行した研究レポートによると、ホテル業界のリーダー企業は、2023年にパフォーマンスが改善する一方、新しい方向性を積極的に探究して長期的な成長をもたらすことを期待しています: つまり、「拡大」および「突破」の二つの方向に注力することです。「下向き拡大」の仕方に注目し、低位都市およびプロダクトブランドのコンシステントなアップグレードを進めているチェーンホテルの成長空間を探究して、業界のトップ企業の長期的な発展に期待しています。
▍中金の主な観点は以下の通りです：
「下向き」：沈降市場において、供給面および需要面に新たな変数が生じる中、トップチェーンは店舗を引き続き開拓し、下方に監視を行います。
1)供給側：一部の既存ホテルには改装やリノベーションが必要(携程網のデータによると、沈降市場には6-10年および10年以上の存続期間があるホテルの改装率が、一、二級都市よりも高い)。さらに、現在のオフィス空室率の上昇と家賃の低下を背景に、沈降市場の賃貸や売買には優れた利回りが期待できます。
2)需要側：中国の交通インフラは引き続き沈降し続け、地域間交流を促進することにより、ホテル業界に顧客をもたらし、低位都市のローカル居住者、観光客、商用旅行者の3つの需要は成長の可能性を秘めています。
3)チェーンブランド機会：沈降市場のホテルの連鎖化率は、一線都市と比較してまだ低い(携程網のデータによると、2023年12月時点で、中国の1/2/3/4線以下の都市の連鎖化率は、それぞれ44/36/25/14%程度である)。ブランドチェーンホテルは、それぞれの製品(設計、リノベーション、サプライチェーンなど)、管理(店舗運営、監視メカニズムおよび経営人材)、および顧客(下降市場に安定した、低い獲得コストの基本顧客をもたらすCRSシステムなど)を強化することにより、沈降市場に持続的な突破口を確保することができます。
4)競争構造：現在の沈降市場のチェーンブランドは「3+2」の競争構造を形成し始めました。トップ3ホテルグループの影響力は引き続き沈降市場に広がり、尚美数智および東呈は沈降市場に深く植え付け、一定の市場シェアを保持しています。
「向上」：アジアドリアは中高級ホテル市場をリードし、製品イノベーション、組織革新、多様化の探求により、品質を向上させ、ブランドを形成することができます。
実際、店舗数、平均評価など、多様な面で比較すると、亜朵は、一線都市の中高級ホテル市場においてリーダー的地位を占めている一方、エッジワールドグループもオレンジクリスタル、都市間、美居などのブランドによって中高級市場に注力し、成長しています。
中高級市場は、以下の3つの経路で継続的に改善できます：1)製品力は基礎となり、様々なイノベーションにより需要をリードし、品質確保や改善に注力する; 2)会社の内部文化、組織構造、管理モデルの改善を通じて、外部的なプロダクトやサービスの提供、およびカスタマーエクスペリエンスの優位性を確保する; 3)ホテル以外の分野にも進出し、ブランド価値を確立するための多様な探索が重要です。亜朵は、ホテルグループの多様な探索の道を開き、小売業セクターに参入することにより人々をアジア単位で運営し、ブランド価値の形成を図っています。
リスク
国民の消費力と旅行需要の圧力により、RevPARの成長が予想を下回る可能性がある。供給が増加した場合や、競争が激化した場合には、RevPARの成長が予想を下回る可能性があります。また、規模拡大の速度が予想を下回る場合もあります。