智通財経APPは、平安証券の調査レポートを公開し、LCD産業の中心が中国本土に移行し、中国本土のパネルメーカーの発言力が着実に向上しており、生産ラインの稼働率の柔軟な調整によって動的な供給と需要の調節が実現できるようになった。2023年のパネル産業は、サイクル特性が弱まり、成長特性が強化されることが証明されており、国内で最初に突破し、高い技術力を持っているパネル産業が成長特性を徐々に表わし、需要側の回復に伴い、パネル産業チェーン全体が好景気に向かっている可能性があると評価している。

注目するのは京東方A（000725.SZ）、天徳玉（688252.SH）、杉杉股份（600884.SH）、深圳市三利谱光電股份有限公司（002876.SZ）、晶合集成股份有限公司（688249.SH）、和辉光電股份有限公司（688403.SH）などです。

平安証券の見解は以下の通りです。

中国本土の液晶ディスプレイパネルの生産能力の集中度が高く、パネル産業チェーンでの意思決定力が強い。

LCDは欧米で生まれ、日本が最初に産業化した。その後、韓国と台湾は日本を逆転し、LCD産業の支配的な地位を占めた。現在、中国本土が後塵を拝してグローバルなパネル産業の中心に躍り出ている。現在、パネル産業はかなり成熟しており、液晶の構造に基づいて考えると、中国本土のパネルメーカーである京東方、TCL華星光電、ヘイコグループは、14本のG8.5/G8.6および4本のG10.5/G11の生産ラインを所有し、巨大な生産能力を持ち、市場で優れたパフォーマンスを示し、ルートテクノロジーのデータによると、2023年上半期、中国本土のパネルメーカーのテレビパネルの市場占有率が70％に達し、パネル産業の意思決定権を基本的に握っている。

供給側の生産制御と価格保護により、パネルのサイクルが弱まり、新技術が産業に新しい活力を注入している。

LCDパネル産業は、供給と需要の関係性に伴い、顕著なサイクル変動を示す強いサイクル特性を持っている。産業能力が中国本土に集中するにつれて、中国本土のパネルメーカーの意思決定権が着実に向上し、生産能力の稼働率を柔軟に調整することで、需要と供給の調節を動的に制御することができるようになった。この能力は、2023年のパネル産業において検証され、パネルの上下幅や期間は徐々に弱まっている。さらに、MiniLEDバックライト、QDなどの新技術により、LCDは、OLEDなどの新技術との競争によってハイエンド市場で新たな活力を注入しており、パネル産業は、強いサイクル産業から成長産業へと徐々に移行していく可能性がある。

最近、パネルの価格が上昇し始めており、産業は好景気の兆しが表れ始めている。

グローバル市場調査会社群智咨詢のデータによると、2023年9月頃からパネルの価格が下落し始め、パネルメーカーは再び生産ラインの稼働率を調整している。また、2024年1月には、大規模なスポーツイベントの開催が需要側を促進させる可能性がある。Omdiaのデータによると、2024年第1四半期には、ディスプレイメーカーの稼働率が68％以下に低下し、2月には60％以下に低下する可能性がある。CINNOResearchのデータによると、2024年1月、32インチ、43インチのテレビパネルの価格は上昇し、50インチのテレビパネルの価格は1ドル下落する。群智咨詢によると、2024年1月には、パネルの価格下落率が徐々に縮小し、一部の小規模パネルの価格は上昇する可能性がある。全体的には、パネルメーカーの稼働調整は効果的であり、LCDパネル産業の供給と需要の関係が徐々に改善されると予想され、産業は好景気に向かっていく可能性が高い。

LCDサイクルの特性が弱まり、パネル産業チェーンは長期的な安定した成長傾向に向かう可能性がある。

中国本土のパネルメーカーの意思決定権は着実に向上しており、産業が供給制御と価格保護によりサイクル特性が弱まっており、パネル産業チェーンは温和な成長傾向に向かう可能性があると評価している。京東方、TCL華星光電、ヘイコはLCDパネル産業の前三位であり、産業の好景気の向上に伴い、巨大な成長潜力があると予想される。

LCD産業の中心が中国本土に移行し、中国本土のパネルメーカーの発言力が強化されており、生産ラインの稼働率の柔軟な調整によって動的な供給と需要の調節を実現することができるようになった。2023年のパネル産業は、サイクル特性が弱まり、成長特性が強化されることが証明されており、現在、パネルメーカーは再び生産ラインの稼働率を調整しており、临近春节歳修の控産保价策略が徐々に効果を発揮する見通しとなっている。また、2024年大型スポーツイベントの開催が需要側を促進する可能性がある。中国本土で最初に突破し、発言力を持っている高技術産業であるパネル産業が成長特性を示し、需要側が回復するにつれ、パネル産業チェーン全体が好景気に向かう可能性があるということを考慮して、投資注目銘柄について評価している。

リスク注意事項：1)OLEDなどの新技術が浸透する速度に追いつかないLCD技術の革新リスク。2)予想よりも需要が伸びないリスク。3)業種競争が激化するリスク。