家具セクターの現在の評価は、将来の下流販売の伸びが鈍化するという悲観的な期待がかなり反映されている。
知り通財経APPが報じたところによると、国泰君安はリサーチレポートを発表し、現在、家具セクターの評価は将来の下流販売の伸びが鈍化するという悲観的な期待がかなり反映されている。家具のシェアリングデータのロジックはまだ進行中であり、長期的な成長余地はまだ十分にあり、不動産の販売回復がセクターの評価回復の重要なカタリストになるでしょう。消費者信頼性が改善されるにつれて、溜まっているインテリアニーズは軽減されることになるでしょう。トップのホームセクターベンダーは、エンドユーザーのホームインテリアトレンドの変化にうまく適応し、完全なチャネルを拡充し、家全体のパッケージ、マルチジャンルなどに主力を置いてラインアップして、マルチブランドマトリックスを構築し、顧客レンジを細分化し、ターゲットの消費集団を拡大して、市場シェアを拡大することで、業界の「買い増し」評価を与えます。
推奨：1)ホール家具のカスタマイズ+ディストリビューションの最適化：オッピン家具(603833.SH)、Zbomホームコレクション(603801.SH)、ソフィア家庭コレクション(002572.SZ)、ゴールデンホーム家具(603180.SH);2)多様な製品カテゴリの統合+流通関係の革新：Jason Furniture Industries(603816.SH)、Minwa Holdings(01999)、Muebles El Mismo(001323.SZ);3)市場リーダー：江山欧派(603208.SH)、王力防犯(605268.SH)。
国泰君安の見解は次のとおりです:
家具セクターの株価下落は、評価の縮小が主な要因です。
株価の観点から、2023年には家具企業全体が業界で後退するだろう。業績の観点から、2023年の前三四半期においては、家具企業の表面的な全体的な成長は依然として堅調であり、一年間の成長率の予想が一定以上であり、株価の下落は評価レベルの収縮からの影響が大きい。過去のPEパーセンタイルレベルを見ると、2023年の利益予想に対応するのにPEは基本的に過去の5%〜15%の範囲にあります。
評価の縮小は、業界の成長期待が下方修正され、競争構造が影響しています。
1)不動産の新規開始は、家具の業績の成長期待に影響します。過去のデータによると、家具の評価は住宅の新規開始の伸びに対して強く関連しており、2021年5月以降、家具会社の評価も同様に下落基調にあります。2)下流の消費者の信頼性の向上に伴い、業界の供給量が増加し、競争が激化します。家具業界のベンダーやディストリビューターは、コロナ禍で遅れている家具消費ニーズが徐々に解放され、景気循環を迎え、家具市場の訪問者数の回復が供給拡張の信頼心をさらに高めることが期待されます。
将来の見通しでは、下流需要の回復斜率に注意を払います。
2023年第3四半期以降、需要側の政策ツールボックスが拡大し、スキルが非常に積極的になっています。11月22日、深セン市は一般住宅の認定基準を調整し、二番目の家の最低頭金比率を40％まで引き下げることを発表しました。潜在的な最新ニーズおよびアップグレードニーズの発生を刺激するのに有利であり、2024年に竣工する予定です。市場に出回っています。
リスク要因：原材料価格の急激な変動;競争激化;短期間に為替変動リスク;下流需要が抵抗する。