2022年から2023年にかけて業界の爆発を予期し、海外市場に布陣するために、港股を通じて資金調達する予定です。内卷化する太陽光発電市場に突破口を開くことを期待しています。

クロスボーダー転換を成功させた太陽光発電業界の成功者、钧达股份は、ジェタイテクノロジーの株式51%を2021年に取得し、トップコン技術にフォーカスし、精密に太陽光発電板の分野に参入し、2022年から2023年の業界爆発時点に立ち向かい、業績は急増しました。

2024年、钧达股份が海外に進出した場合、この選択が業界にどのような意味があるのでしょうか？

钧达股份が海外市場のケーキを先行する。

1月19日の夜、钧达股份は発表しました。総合的な発展戦略と運営の必要性により、境外で株式（H株）を発行し、香港取引所の主板に上場することを申請する予定です。

今回の資金調達は、効率的なバッテリーの海外生産能力の構築、海外市場の拡大、海外販売運営ネットワークの構築、グローバル研究開発センターの設立、運転資金の補充に使用されます。

1）専門化されたバッテリー工場の機会が来た。今年は海外に進出するのに最適な時期です。

太陽光発電市場の過剰生産により、企業が海外市場に進出することはもはや珍しいことではありません。ただし、海外に向かうのは主に太陽光発電下流の部品企業です。紅基緑能源、晶科エナジー、ティアナグローライト、晶澳科技などのコンポーネントの巨人たちは、すでに海外市場に進出しています。製品性質は消費者に直接面し、ブランド効果が強いため、直接顧客向けのコンポーネント製品を配布する必要があります。

2023年上半期、四大企業の海外収入比率はそれぞれ43.77%、62.38%、57.61%、58.67%で、主に海外ビジネスを主軸としています。組み込み製品に比べて太陽光発電板は出港率が低い。BC電池の専門サプライヤーであるアクションカードは、2022年の海外収入比率が11.76%であり、钧达股份は2023年上半期の海外収入比率が4.18%である。

太陽光発電板が初めて海外市場に進出する钧达股份にとって、同社はさらに自らに対し考慮を深めています。

ジェットエンジンテクノロジーは、海外のコンポーネント生産能力の急速な拡大に伴い、海外の太陽光発電板の需要が増加し、専門的な太陽光発電板メーカーに大きな海外進出の機会を提供しています。

このような背景から、钧达股份は海外で太陽光発電板工場を建設することが海外市場の需要をより良く満たし、海外投資基金のプラットフォームを構築することが工場建設における資金需要をよりよく調整することができると判断し、今回の港股IPO募集資金は海外工場計画に合わせて計画されました。

2023年は钧达股份が海外拡大を拡大する上での重要な年であり、初期の全球的な販売チャネル構築を完了することを象徴する。同社はすでにトルコ、ヨーロッパ、南米、欧米などで協力しており、北米、ラテンアメリカ、オーストラリアなどの新興市場の顧客の認証を積極的に行っており、グローバルな顧客販売体系を構築しています。

2023年に海外収入が全収入の0.29%しか占めていなかったときと比較すると、同社の海外販売収入は前三四半期で4.66%まで成長しました。2013年以降、国内のコンポーネント製造会社は東南アジア以外の海外地域（アメリカ、中東など）にも拡大しています。そして、インド、ヨーロッパ、米国本土のコンポーネント企業のそれらの製品拡張は徐々に加速していますが、海外オールインワンの増加生産力は主にコンポーネントに限定されており、太陽光発電板製造業者の増加に対応することができません。

钧达股份は、2024年に海外市場をさらに開拓することで、2024年に海外売上高の割合が10%を超えることを目標としています。

2）港股上場は海外ビジネス拡大にとってより利益が高い。

听到钧达股份2023年第三季度报告，公司经营活动的现金流量净额为475亿元，货币资金312.7亿，从表面上看，钧达股份好像不缺资金，为什么选择港股上市呢？

钧达股份は、現在のアカウントによれば、資金不足の状況にありませんが、海外で長期的な発展を実現するために、海外キャピタルマーケットプラットフォームを構築する必要があると考えています。同時に、海外のお客様との深い協力を望んでいます。また、上場のスケジュールについては現在の時点では何も発表できないと回答しています。

また、市場が注目したキッカケは、ジェットエンジン株式の募集公告に「グローバル研究拠点の建設に使用する」と明記されていることでした。

光伏電池は、光伏産業チェーンの技術レベルが最も高い部分であり、中国は現在光伏技術で世界をリードしていますが、主流の結晶シリコン技術の構造原理は、海外の大学や研究機関から来ているため、技術の原型も海外の実験室から生まれています。

グローバルな研究開発センターを設立することについて、JunDa CorporationはJianZhi Researchに対して、同社はグローバルな研究開発センターのリソースプラットフォームを利用し、積極的に国内外の高校・研究機関と協力して、技術優位性を拡大していく計画だと話しています。

内向きや閉鎖的な風潮が台頭している時代には、特色を持たせないことが、最も怖いことです。

過去数年間、光伏産業の統合発展が主流になってきました。コンポーネント、セル、シリコンウエハ、各分野のリーディング企業が、産業チェーンの他の分野に進出し、全産業チェーンのカバーを形成しています。例えば、コンポーネントのリーディング企業は、上流のシリコンウエハやセルに進出し、セルのリーディング企業は下流のコンポーネントに進出し、シリコンウエハのリーディング企業である通威は、端末のコンポーネント業界にも進出しています。このような一体化構造は、2021-2023年の光伏産業の爆発的な成長期において、シナジー効果とコスト削減能力を発揮し、リスクへの耐性を高め、これらの企業が時代の恩恵を享受することができました。

しかしながら、2023年後半には、光伏産業全体の過剰供給に伴い、一体化企業の不利益が表面化し、特に需要が不足している場合には、さらに顕著になると予想されます。光伏産業は分断の傾向にあり、技術の閾値が高く相対的に不足している一部の分野、たとえばN型材料、多結晶シリコンなどは、通威、協信、大全などの一部の企業のみが生産可能であり、専門化されたリーディング企業の競争優位性となっています。

電池部門では、専門的な経営を行うアキソフィー株式会社は、2021年のシリコンウエハの価格の高騰期には課題がありましたが、シリコンウエハの価格の低下やBC技術の市場での支持度が高まるにつれ、ABCのルートに堅く取り組むことが、アキソフィー株式会社の優位性が明らかとなってきました。

一方、JunDa Corporationは、時期と技術ルートを正確に選択する能力によって、N型TOPCon量産のブームに立ち会って、売り上げと利益を著しく増やしました。同社の2021年の売上は28.63億元、2022年には115.95億元に達し、304.95％の増加率を記録し、2023年の第3四半期には143.8億元の売上高を実現し、去年同期比で93.59％増加しました。2022年の修正後純利益は7.17億元で、純損益率は黒字に転換しました。2023年の第3四半期には、修正後の純利益は16.38億元に達し、前年同期比で約300％増加しました。

競争が激化する中で、構造的に稀少な製品を生産できる企業が、より競争力を持つことになります。将来の光伏時代は、専門化された競争によってさらに依存することになります。

逆に、低質で低コストの商品を生産する専門メーカーや、特に二次三次の企業にとっては、存続に大きな課題があると思われます。一体化した業界リーダーと競争することでコストを下げることができなかったり、特化した優位性を持っていない場合、これらの企業は市場淘汰のリスクが高くなります。