国泰君安は、研究レポートを発表し、新型コロナウイルス関連分野のベースエフェクトが消失し、成長率が自己の軌道に戻り、しかしQ1、特に1-2月は依然としてベースエフェクトの影響を受けると予測しています。
知らせ通信財政経済アプリは、国泰君安が研究レポートを発表し、新型コロナウイルス関連分野のベースエフェクトが消失し、成長率が自己の軌道に戻り、しかしQ1、特に1-2月は依然としてベースエフェクトの影響を受けると予測しています。現在、医薬板の全体的な評価は、2024年に20倍（ウィンド一致予想）に低下し、細分化された領域の評価も1-1.5倍のPEGに多数低下しており、利益成長や経営の進展に基づく時価総額の成長を獲得することが期待されています。2024年1-2月には、多くの要因が複雑に交差し、業績予想に不確実性が多く存在し、市場のリスク選好は低いとの見方があります。
国泰君安の見解は以下の通りです：
多重の影響が交差し、2024Q1の感染症および業界調整の影響は注視する必要があります。
全年看新冠相关的领域高基数效应消散，增速有望逐步回归本身的轨道上来，但Q1尤其1-2月仍受疫情基数效应影响：常规诊疗如院内处方药/手术耗材等有低基数效应，而疫情正相关的中药感冒/滋补品类/零售药店等有高基数效应。同时，可择期诊疗/设备招标/新药进院节奏则可能受行业整顿影响，市场虽已对2023-2024年业绩预期有所下调，但Q1业绩具体影响还有待观察。
集中調達は5年にわたり進展し、2024年にはさらに範囲が縮小される見込みです。
2024年上半期は、実施段階に入り、政策落とし込みが可能になります：2023年の全国中成薬連盟調達が2023年末から各省で実施されるようになります。 25省の体外診断試薬化学発光集約購買は、2024年第2四半期以降段階的に開始される可能性があります。これらのうち、化学医薬品の集約購買は早い時期に開始され、一部の大手カテゴリーに適用され、財務報告の影響は比較的弱いです。中成薬と配合顆粒は、2022年と2023年にそれぞれ集約購買が開始されたため、報告の影響は初期段階にあります。 IVD国内市場のシェア拡大は、ディーラーの戦略変更に重要な影響を与えるため、注視する必要があります。――具体的な企業への影響を追跡する必要があります。
過去3年間の評価の低下は、医薬品板での投資の主要な問題点です。
2021-2023年の感染症と集中調達は、板の業績に大きな影響を与えました：その中には、ワクチン、診断製品、診断サービス、CXO、保護消耗品などが感染症を正の方向に推進した一方で、2023年の業績はベースエフェクトの下落または低下の表れとなる。集中調達は、化学製剤と外科手術消耗品の業績に影響を与えましたが、業績の低下または減速が主な影響です。しかしながら、影響要因から見ると、評価の低下幅が業績の低下幅に比べて著しく高いことがわかります。つまり、一部の細分化された分野や企業が正味収益成長を達成していても、評価が下がれば時価総額も下がる。現在、医薬品板の全体的な評価は、2024年に20倍（ウィンド一致予想）に低下し、細分化された領域の評価も1-1.5倍のPEGに多数低下しており、利益成長や経営の進展に基づく市場価値の成長を獲得することが期待されています。
市場リスク選好は比較的低い水準にあり、経営が堅実で価格と比較して高性能な株式を優先的に選択することができます。
2024年1-2月には、多くの要因が複雑に交差し、業績予想に不確実性が多く存在し、市場のリスク選好は低いとの見方があります。
リスク警告：業界の集中調達と調整が予想を超える可能性があります。