消費業界は、プライス・フォー・バリューにアップグレードされ、評価の再構築により短期評価が大幅に低下し、超売れ筋が短期的に現れた。
Zhitong Finance APPは、国泰君安の研究レポートによると、消費者産業は価格から量にアップグレードされ、評価の再構築により短期評価が大幅に低下し、超売れ筋が短期的に現れた。長期の均衡評価は未来の見通しによって待たなければならず、一旦見通しが立てば、短期的な超売れ筋が明らかに変わり、均衡評価に入るでしょう。 国内消費者製品の評価は海外より高くなければならないとこの部分は証券会社が主張しました。しかし、多くの消費市場の評価は海外より低く、短期的な低評価は悲観的な見通しを反映しています。 」と主張しました。「消費品業界の成長ロジックの変化により、評価の再構築により短期評価が大幅に低下しましたが、海外よりも低評価となっていますが、未来への見通し不確実性であるため、一度見通しが安定すれば、短期的な超売りで大幅に変わるでしょう。
国泰君安は次のように述べています。
評価は大幅に下落し、価値は相対的に低いです。
2023年に、消費の冴えからQ2の消費力の低下に変わり、成長が変化することにより、評価が過去最低水準を記録することになりました。啤酒、大衆製品などの評価は歴史的な最低水準に達し、白酒評価も歴史30％の水準に近づいています。主流企業のPEは2024年の20倍未満に低下しており、海外よりも低いです。食品・飲料の配当利回りは1.9％に向上しています。消費業界のドライバーを見ると、消費は景気循環業種であり、マクロ経済に比較的大きな影響を受けますが、評価が過去最低点を下回り、海外の先進国よりも低いことは珍しいです。短期的には業界は相対的に低いと考えられますが、長期的な均衡評価は未来の見通しに待たなければなりません。
消費力は比較的弱いため、消費は値段から量に変化しました。
中国は数十年にわたって経済成長の時期を経験し、消費は経済成長に伴って常に向上し続けており、特に2016年以降、消費市場は総量から構造のアップグレードに変わり、加速されたアップグレードの段階に入りました。 2023年には、消費力は比較的弱くなりますが、多くの業界では価格から数量に変わり、消費が成長するロジックが疑問視され、これにより、業界の評価が大幅に低下します。過去3年間、業界の将来的な成長に対する期待が相対的に低下したため、評価が下落し、株価が下落する主な原因となりました。食品と飲料水子部門の評価は、年率15〜30％下がり、2011年から2013年に次いで2番目に低いです。
短期的な超売れ筋が見られ、長期的な均衡評価は未来の見通しから待たなければなりません。
消費業界の株価が揺れ動き、評価が持続的に低下する中、適切な評価は共通の問題です。業界評価体系に戻ると、分子端の消費業界の成長率は緩やかになっており、数量による成長を打破しましたが、成長率は依然として海外よりもはるかに高いです。分母側の国内利上げは、主要な先進国の海外よりも低いです。国内消費者製品の評価は海外より高くなければならないと証券会社が主張しました。しかし、多くの消費市場の評価は海外より低く、短期的な低評価は悲観的な見通しを反映しています。消費品業界の成長ロジックの変化により、評価の再構築により短期評価が大幅に低下しましたが、海外よりも低評価となっていますが、未来への見通し不確実性であるため、一旦見通しが安定すれば、短期的な超売りで大幅に変わるでしょう。
リスク提示：マクロ経済の動揺が増大し、市場競争が激化し、食品安全のリスクなどがあります。