Goldman Sachs analyst Toshiya Hari maintained Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD) with a Buy and raised the price target from $137 to $157.
Hari increased his 2024 and 2025 revenue estimates for AMD by 7% and 10%, respectively, as he reflected on last week's supply chain checks that indicated broad-based adoption of the company's MI300 Data Center GPU offering across the cloud and enterprise markets.
Precisely, for Data Center GPUs, the analyst now models 2023, 2024, and 2025 revenue of $595 million, $4.0 billion, and $7.9 billion, respectively.
Hari's 2024 and 2025 adjusted EPS (excluding SBC) estimates increase 11% and 12% from $3.88 and $6.40 to $4.30 and $7.18, respectively, on higher revenue and higher gross margin (Data Center GPUs being accretive to corporate gross margins) only partially offset by higher operating expenditure.
From a stock perspective, the analyst envisions AMD's early success in Data Center GPUs augmenting what he expects to be a constructive year for its server CPU franchise (i.e., market recovery + sustained market share gains) and ultimately driving outperformance in 2024.
Within the context of the U.S. Semiconductor space, Hari believes Nvidia Corp (NASDAQ:NVDA), AMD, Arm Holdings Plc (NASDAQ:ARM), Broadcom Inc (NASDAQ:AVGO), Marvell Technology, Inc (NASDAQ:MRVL), Credo Technology Group Holding Ltd (NASDAQ:CRDO), and Micron Technology, Inc (NASDAQ:MU) are well-positioned to benefit from the ongoing build-out of data center AI infrastructure.
Within Hari's coverage universe, he views Intel Corp (NASDAQ:INTC), Western Digital Corp (NASDAQ:WDC), and AMD as the key beneficiaries of a resumption of PC volume growth.
The analyst continues to be bullish on Micron and expects improving industry supply/demand dynamics to drive a multi-quarter positive EPS revision cycle.
For AMD, Hari projects CY23 revenue and EPS of $22.63 billion and $2.70, CY24 revenue and EPS of $27.82 billion (prior $26.07 billion) and $4.30 (prior $3.88), and CY25 revenue and EPS of $36.23 billion (prior $32.83 billion) and $7.18 (prior $6.40).
Price Action: AMD shares traded lower by 0.42% at $138.56 on the last check Monday.
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ゴールドマン・サックスのアナリスト、Toshiya Hari氏は、Advanced Micro Devices Inc(NASDAQ:AMD)を買い継続し、価格目標を137ドルから157ドルに引き上げました。
先週のサプライチェーンのチェックに基づき、同社のMI300データセンターGPU製品がクラウドとエンタープライズ市場で広く採用されていると分かったことを受けて、Hari氏は2024年と2025年のAMDの売上高見通しをそれぞれ7%と10%引き上げました。
具体的には、データセンターGPUに対して、Hari氏は2023年、2024年、2025年の売上高をそれぞれ5億9500万ドル、40億ドル、79億ドルと予想しています。
高い粗利率（データセンターGPUが企業の粗利率に寄与するため）と増加した収益のみが一部相殺され、より高い運営費があることから、Hari氏は調整後EPS（SBCを除外）の見通しを引き上げました。2024年と2025年の見通しは、それぞれ$3.88から$4.30、$6.40から$7.18に変更されています。
株式の観点から、Hari氏は、データセンターGPUの早期成功がサーバーCPUフランチャイズの建設的な年と（市場回復+持続的なシェア拡大）相まって、2024年の業績を牽引すると予想しています。
米国半導体市場の文脈の中で、Hari氏は、Nvidia Corp(NASDAQ:NVDA)、AMD、Arm Holdings Plc(NASDAQ:ARM)、Broadcom Inc(NASDAQ:AVGO)、Marvell Technology, Inc(NASDAQ:MRVL)、Credo Technology Group Holding Ltd(NASDAQ:CRDO)、Micron Technology, Inc(NASDAQ:MU)が、データセンターAI基盤の拡大によって恩恵を受けるために、十分なポジションにあると考えています。
Hari氏は、Intel Corp(NASDAQ:INTC)、Western Digital Corp(NASDAQ:WDC)、AMDを、PC市場の回復の中での主要な恩恵者と考えています。
アナリストは引き続きMicronに強気であり、業界の供給と需要の改善がEPSの多期間のプラスイメージサイクルを引き起こすと予想しています。
Hari氏は、AMDのCY23の売上高とEPSを22.63億ドルと2.70ドル、CY24の売上高とEPSを26.07億ドルから27.82億ドルに引き上げて4.30ドル（前回$3.88）と予想し、CY25の売上高とEPSを32.83億ドルから36.23億ドルに引き上げて7.18ドル（前回$6.40）と予想しています。
AMDの株価は、月曜日の最後のチェック時に0.42％下落し、138.56ドルで取引されました。
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