最近、米国の金融技術企業が相次いでQ3の業績を発表し、業界の基本面が安定し、業績が普遍的に高い増加率を示し、中でも宜人金科（YRD.US）などの優れた個別銘柄が市場で注目され、市場の注目の的となっている。

Zhitong Finance APPによると、米国の金融技術企業は主に中国企業であるが、2019年以降、業界は金融技術および多様化に転換しており、現在は主に業界のトップクラスの銘柄が残っている。業界の主要ビジネスはすべて貸付業務であり、金融機関と借入者（資金提供者と需要者の両方）を結びつける。このほか、多様化戦略には機関投資家のデジタル化、保険業の仲介および投資信託の販売などが含まれる。

サイクル的に見ると、業績の影響は主に政策転換年である2019年および疫病の最初の年である2020年に現れ、2021年以降、経済的なL型反動となり、変革の成果が明らかになっている銘柄は成長傾向を維持しており、例えば嘉銀科技および信也科技は、今年、疫病の軽減後、市場が資金を求める需要が強まっている。Q3の発表によると、ほとんどの銘柄は引き続き成長傾向を維持している。

Lu.com、Qi Fu Technology、Xinye Technology、Lexin Technology、Jiayin Technology、Yirendaiおよび小盈科技の7つのプラットフォームを参照して、今年のQ3および前三四半期の業績を見てみましょう。

業績が理想的で、高品質の発展がトレンドになっている。

Zhitong Finance APPは、上記の7つの銘柄が今年のQ3および前三季度において大体好業績を上げており、嘉銀科技および宜人金科が業界で最も成長しており、特に宜人金科のQ3および前三季度の収入はそれぞれ13.11億元および36.21億元で、前年同期比で55.9％および54.3％増加している。一方、7つのプラットフォームの合計収益は2321.3億元および6917.6億元、純利益は359.3億元および1135.6億元、純利益率はそれぞれ15.48％および16.42％であった。

比較すると、最も大きな収益規模を持つのはLu.comであり、最も大きな利益規模はQi Fu Technologyであり、さらに、業界の収益勢力図が明白であり、Lu.comおよびQi Fu Technologyを除いて、LexinおよびXinye Technologyが第2の勢力、Jiayin Technology、Yirendaiおよび小盈科技が第3の勢力である。第3の勢力は業績成長率が高い。

事業構造から見ると、促貸が主事業であり、業界は明らかに2つの方向性を示しており、一つは主事業を大きくし、もう一つは多様なビジネスを重点的に発展させることである。2023年のQ3までに、宜人金科および信也科技の非促貸事業（貸付便利事業）の比率は50％以上になる予定であり、嘉銀および小盈科技も50％に向けて進んでいる。業務方向が異なるため、促貸規模および貨幣化（収入/ローン残高）に偏差が生じており、奇富科技は促貸規模が大きく、Q3は1231.48億元に達したが、貨幣化率は他のプラットフォームよりも低かった。

プラットフォームから見た借入者の規模は、Qi Fu Technology、Xinye Technology、Lu.comが上位三社であり、累計借り手規模は2000万人を超え、Qi Fu Technologyは再貸付を含む累計借り手が2940万人を超えた。

現在、金融技術企業は、高品質で持続可能な発展を中心としており、一方で金融技術分野の研究開発費用を増やし、AI技術を活用して促貸およびその他の多様なビジネスを駆動し、高品質な資金供給と需要のマッチングを実現し、債務不履行コストを削減している。他方、ESG投資に注力しており、ここ数年で多くの企業がESGレポートを公表し、ESGの優れた実績を示している。

宜人金科を例に挙げると、AI大型モデルで駆動されるマルチシーン優選サービスプラットフォームとして、『聴』インテリジェント決策プラットフォームを核とした製品シリーズを展開し、実体経済の高品質な発展にサービスを提供し、顧客の財務コンサルティング、生活＆資産保証、高品質なライフスタイルなど、多岐にわたるニーズに応えている。その『聴』インテリジェント決策プラットフォームは第3の『金信通』金融技術イノベーション応用卓越事例に選ばれ、ESG面でも第三者機関に認められており、中国企業改革・発展研究会が選出する『2022企業ESG優れた社会的責任実践事例』に採用された。

財務的に堅実でROEが高く、板块の評価が回帰する可能性がある。

金融技術業界は4年の調整期間を経て、高品質の発展段階に入っており、参加者は成長を維持する一方、収益力の向上に注力している。上記のように、金融技術企業の利益差は大きく、これは主に会社の多様なビジネス性質と費用管理の関連性が大きい。Q3および前三季度の財務報告書から、第3の勢力の収入は成長率が高く、利益能力も全体的に他の勢力よりも高いことがわかった。

利益表現は最終的に株主への回収に落ち着くが、各プラットフォームの株式レバレッジは異なるため、レバレッジが高い銘柄ほどROE（株主資本利益率）が高くなる。第3四半期、嘉銀科技は61.1％に達し、次に宜人金科は26.72％であり、前者の株式レバレッジは後者の2倍である。

業種が一般的にROEが高いものの、全体的に財務状況が健全であるため、負債比率は50％未満であり、60％以上のROEを持つ嘉銀金科であっても、負債比率は60％にすぎず、管理範囲内にある。また、業界は高いキャッシュレベルを持っており、そのうち宜人金科は54億元以上の現金を持ち、総資産の58％を占めている。

業界の収益が上昇すると、参加者は株主のフィードバックに重点を置き始めます。例えば、嘉銀金科は第3四半期に、今年2回目の配当計画と関連する手配を公表しました。一般株式に対して、会社は、株式1株あたり0.10ドル、ADS 1株あたり0.40ドルの現金配当を支払うことを予想しています。また、宜人金科は2022年9月に株式買い戻し計画を発表し、米国預託証券限定で2,000万ドル以下の価値の株式を買い戻す予定です。業界は収益と時価総額の影響に直面しながら、徐々に好循環に入っています。

2次市場から見ると、現在の時価総額最大企業は奇富科技であり、25.92億ドルである。次に、20.75億ドルのLufaxが続き、今年のパフォーマンスが良かった個別銘柄は、宜人金科と嘉銀科技の時価総額が倍増している。ただし、全体的な評価では、行業調整期間に個別銘柄が低評価になる傾向があり、PE値は5倍以下、PB値は1倍以下が普通である。

金融テクノロジー企業の基本的な状況は引き続き良好であり、今年の第三四半期と第1四半期の業績はほぼ理想的である。過去には政策の影響で板块調整が必要となったため、評価は非常に低くなったが、このような調整が市場に投資チャンスを提供している。業界が安定的な発展に向かい、金融機関のデジタル化が進展するにつれ、セクターの評価が回復する可能性がある。