中銀証券からの情報によると、下流需要の低迷などの影響により、2023年第3四半期までの基幹化学工業セクター全体の収益力は近年の低水準に低下し、23Q3の一部の子セクターの業績が改善しました。経済の回復やセクターの景気回復に伴い、需要面が引き続き改善する見込みがあり、現在のセクターの評価は比較的低く、セクター強い大市見込みの評価を維持しています。

中銀証券の主な観点は以下のとおりです。

2023年第3四半期までのセクターの収益力は近年の低水準に低下し、23Q3の売上高と粗利率が前期比で増加し、後続の回復を期待しています。

2023年第3四半期までの基幹化学工業セクターの純売上高は合計13,434.56十億元で、前年同期比6.30％減少し、親会社に帰属する純利益は合計805.54十億元で、前年同期比46.66％減少しました。セクターの粗利率と純利益率はそれぞれ16.89%、6.00%で、前年同期比でそれぞれ4.73%、4.54%減少しました。2023年第3四半期までのROE（希釈）は5.83％で、前年同期比2022年第3四半期比で6.06％減少しました。単季度で見ると、23Q3の基幹化学工業セクターの純売上高は合計4,632.38十億元で、前年同期比1.14％増加し、前期比で2.90％、

親会社に帰属する純利益は合計251.17十億元で、前年同期比24.25％減少し、前期比で6.59％減少しました。粗利率は16.72％で、前年同期比で1.58%減少し、前期比で0.26%増加しました。純利益率は5.42%で、前年同期比で1.82%減少し、前期比で0.55%減少しました。ROEは1.82%で、前年同期比で0.79％減少し、前期比で0.17％減少しました。

2023年第3四半期までのほとんどの子セクターの純売上高と親会社に帰属する純利益は前年同期比で減少し、一部の子セクターは前期比で改善しました。

2023年第3四半期までの35の子セクターのうち、15の子セクターが前年同期比で正の成長を実現しており、民爆製品子セクターを除き、その他の子セクターはいずれも20％以下です。単季度で見ると、20の子セクターが23Q3の売上高が22Q3と比較して増加し、そのうち4つの子セクターで増加率が30％を超えており、それぞれ複合肥料（+47.58％）、有機シリコーン（+35.93％）、電子化学品III（+35.27％）、民爆製品（+32.04％）です。23の子セクターが23Q3の売上高が前期比で増加し、そのうち増加率が最も高いのは電子化学品III（+51.61％）、ナイロン（+27.06％）、有機シリコーン（+21.13％）です。23Q3と前期比で同時期に増加した子セクターは17です。

2023年第3四半期までの35の子セクターのうち、5つの子セクターが前年同期比で純利益を上げ、その増加率は30％を超えています。その中でも、ポリエステルの年間増加幅は784.56％に達しました。23Q3と23Q2を比較すると、純利益が増加したのは11の子セクターで、石化や窒素肥料が増加しました。増加率はそれぞれ177.70％、110.18％です。20の子セクターで、純利益が前期比で減少し、そのうち8つの子セクターで50％以上の減少があります。

また、塩素アルカリ、ナイロン、炭素ブラック子セクターは23Q3において23Q2と比較して純利益が赤字から黒字に転換し、粘着剤および粘着テープ子セクターは黒字に転換しました。純利益が23Q3と前年同期比で同時期に増加した子セクターは5つで、そのうちその他の化学原料、石化、チタン酸塩、非金属材料III、電子化学品IIIが含まれます。

セクターの生産能力建設は継続的に進められています。

2023年第3四半期までに基幹化学工業セクターの建設中プロジェクトは3,252.74十億元で、前年同期比で23.78％増加しています。12の子セクターが前年同期比で減少し、その他は上昇傾向です。建設中のプロジェクトが前年同期比で100％以上増加した子セクターは、その他のゴム製品（+375.65％）、接着剤およびテープ（+196.68％）、窒素肥料（+194.09％）、有機シリコーン（+141.24％）、カリ肥料（+132.21％）、複合肥料（+124.17％）、半導体材料（+106.44％）です。

2023年第3四半期までの基幹化学工業セクターの固定資産金額は9,442.41十億元で、前年同期比で19.05％増加しています。繊維化学製品、合成樹脂の2つの子セクターが前年同期比で減少し、それぞれ1.02%、0.88%減少しました。増加率が30％を超えた子セクターは、改質プラスチック（+59.28％）、その他の化学原料（+53.93％）、フッ素化合物（+35.81％）、ポリウレタン（+33.76％）、食品および飼料添加物（+33.43％）です。

評価面で直面する主なリスク

石油価格の異常な変動リスク；国際貿易摩擦リスク；周期的な持続的下落リスク；セクターの競争激化リスク；プロジェクトの進捗が予想を下回るリスク；為替変動リスク。