国泰君安は研究レポートを発表し、「三因子」の共鳴によりハンセン指数を買い推奨しています。第1に、香港株式利益のマージン改善。第2に、米国債券は「M」型の山頂に達し、中期的に下落する可能性があります。第3に、11月には中米関係の改善の窓口期がある可能性があります。海外の流動性は短期的に改善する可能性があるため、成長主導で反発し、ハンセン科技指数、オンライン小売業、イノベーション医薬品、半導体、そして金などに注目してください。中長期的には高配当株式資産に取り組むことを継続し、通信事業者、化学メーカー、公共料金などの高配当銘柄に注目します。
データによると、先週香港株式市場は揺らぎ下落し、多くのセクターが調整された。先週、10年債券利回りは再び5％に迫り、地域紛争や不確実性が重なり、リスク志向が低下し、世界の主要株価指数は大幅に下落した。香港のハンセン指数は先週累計で3.6％下落し、恒生国有企業指数は4.0％下落し、テクノロジー指数は5.6％下落した。
国泰君安証券の最近の市場調査によると、A株市場に比べ、香港株市場はより強靭であり、メディア、石油・化学品、通信などの業界が上位にランクインしています。
1）大盤指数面では、上海株50指数が2022年10月末までに4.1%の空間があり、恒生指数は依然として16.9%離れています。現在、沪深300指数は2022年10月末の位置にあり、一方、恒生科技指数はまだ28.4%離れています。したがって、大盤指数から見ると、香港株はA株よりも強靱性があると言えます。
2）セクター別に見ると、香港株は2022年10月末から上昇しているセクターが多く、平均上昇率はA株よりも高く、上昇率の上位セクターはメディア、石油・化学、通信である。AHを比較すると、香港株の上昇セクターの平均上昇率は20.3％、A株は12.1％である。一方、下落しているセクターに関して、香港株の平均下落率は10.5％、A株は11.3％である。
この銀行は、香港の株式市場の強靭性は、主により良好な業績と利益の見通し、高配当および低評価の3つの要因に支えられており、その後の強靭さは継続する可能性があると述べています。
1）香港株式市場でメディアセクターの主要銘柄は、2023年中間決算で前年同期比売上高、2024年益予測ともにA株式市場の主要銘柄を上回っています。
2）香港株の石油石化銘柄の三菱石油、中国石油化工、中国石油天然気股は、高い配当と低い評価の2つの利点に依存して、株価がA株よりも強い強さを示しています。
3) 香港株式市場の通信セクターの三大運営企業も、高い配当と低い株価乖離率の2つの利点に支えられています。したがって、香港株式市場のウェイトセクターに示された強靭性の背後には、業績と利益の見込みが支えとなっています。
さらに、高配当株関連のセクター（エネルギー、通信）では、香港株式市場が中国株式市場より高い配当利回りと低い評価、両方の利点を持っているため、この2つの利点は長期的に変わることがなく、そのために香港株式市場の耐性は、今後も続く可能性があります。