知通財経アプリは、華西証券の研究報告によると、自主車企業の収益が向上し、知能化と海外進出に期待する。自動車の知能化と電動化の大変革により、産業秩序が再編され、黄金の10年を期待する。知能化の特異点が訪れ、知能化の転換点の重要性と自主技術の産業チェーンにもたらされる機会に注目するとともに、マージナル改善の新興産業チェーンにも注目する。
今月のコアポートフォリオ：理想汽車-W(02015)、長安汽車(000625.SZ)、伯特利(603596.SH)、拓普集団(601689.SH)、新泉株式会社(603179.SH)、旭昇グループ(603305.SH)、シャンフアン伝動(002472.SZ)、デサイ西威(002920.SZ)、經纬恒润(688326.SH)、継峰株式会社(603997.SH)、比亜迪(002594.SZ)、春風動力(603129.SH)。
今週のデータ：10月第2週乗用車保険付き登録42.3万台、前年同期比+12.9％、前週比+4.8％
10月上旬の需要は好調でした。交強险のデータによると、10月2日から10月8日までの乗用車市場での自動車保険の売り上げは40.4万台で、前年比+24.0％、前週比-30.1％でした。そのうち、新エネルギー自動車に関しては13.1万台で、前年比+83.7％、前週比-30.4％となっており、浸透率は32.3％に達しています。
今週の視点：自主自動車企業の収益増加、スマート化と海外開拓に期待
自動車のスマート電動の進化により、産業秩序を改変し、黄金の10年の自動車業界の見込みが高い。今月のコア・ポートフォリオには理想・長安自動車・ベッテル・トップ・グループ・新泉株式会社・旭升グループ・シャンフェン・徳賽西威・精峰株式会社・BYD・春風動力が含まれています。
知能化シンギュラリティーが来た、知能化の転換点と自主技術の産業チェーン機会に注目し、マージナル改善の新興産業チェーンに重点を置く。
規模効果、海外展開、重ね掛けのコスト削減、自主的な新エネルギーの利益は逆境を克服して改善しています。ビヤディ2023Q3の純利益昨165-195億元で、中枢値に基づいて計算すると、前年同期比84.5%上昇、前期比54.5%上昇、1台あたりの純利益は11.7万元で、前期比で2909元上昇し、主に規模効果、バッテリーコストの低減、海外展開の利益向上に拠るものと判断します。REPRO2023Q3の総売上高は56.6億元で、前年同期比31.9%上昇、前期比29.4%上昇し、毛利率は1.2%に転じ、業績は予想を上回りました。規模効果、海外展開、原材料のコスト削減を多角的に推進することで、自主車メーカーの利益が逆境を脱しました。近頃、自主品牌の海外展開が加速し、BYDATT、イルカ、イルカ3台の完全電動車が正式にハンガリーに登場し、長安自動車はタイに新しいエコカー工場(第1段階の設計生産能力は10万台)を建設することが決定し、Great Wall Motorはウズベキスタン市場での生産を計画し(計画生産能力は3.5万台)、自主的な海外進出が乗用車の総量を上げ、また、自主的な自動車企業の収益性をさらに高めることが予想されます。
都市NOA着陸、スマートドライブが量産前夜に突入。快科技と新浪ニュースによると、ウェンジエシンM7、小鹏G9スマートドライブMaxバージョンの割合は約60%/80%で、Zhi-JI LS6新車全車シリーズが標準的に搭載されているレーザーレーダーおよびOrinチップが技術の進歩、都市適用シナリオの拡張を受けて、スマートドライブは徐々に消費者の重要な購入理由となっています。供給側で、自動車業界はすでにスマートドライブを中心に取り組んでおり、差別化販売ポイントを作り出すよう努力しており、今年から来年にかけて「標準スマートドライブ」の時代を迎えるでしょう。需要側では、スマートドライブはすでに車の購入決定に有効に影響を与えており、将来的には差別化の販売ポイントと技術のリードを見出すことができるトップカーメーカーが、今年の年末～来年初めに差別化を生み出し、2年以上のリードを維持できるでしょう。
乗用車：成長、周期共鳴、優れた自主車企業の台頭に期待
1）質の高い供給が加速し、旺季の到来が期待される。「金九銀十」という車販売の旺盛な期間中、銀河L6、問界M7、小鵬G9、啓源A07、智己LS6などの優良供給による加算に加え、去年の低いベースにより、前年同期比での成長率が上昇することが予想されています。
2) スマート化が加速し、Tおよび各車メーカーの進展+ L3規格の制定に重点を置いています。自動運転能力は自動車メーカーの競争要因になることが期待されています。販売面では、Huawei、Xpeng、Li Xiang、NIOの都市NOAが智能走行を重要な購入要因にすることを促進し、スマートドライブカーの購入率を向上させ、販売を促進することが期待されています。一方、評価面では、北米でのTeslaのスマートドライブソフトウェア有料サービスによる成功から、Dojoスーパーコンピュータがロボットやスマートドライブの加速発展を促進し、評価額を再塑造し、XpengはVolkswagenとの技術サービス料を徴収し、車両メーカーの収益モデルを変えることが期待されます。私たちは、先進自主車両メーカーのスマートモビリティ展開が現在の市場やブランドサイクルを超越する向上性を持っていると考えています。ホンダ、長安自動車、比亜迪、吉利自動車、長城汽車をお勧めします。利益関係者はXPeng、SLP、NIO-SWです。
部品：中期成長を着実に強化し、新興産業チェーンとスマート電動を好適市場として注目。短期間には、スマート化が下半期の最強のテーマであり、自動運転端末は2023年に都市NOAの重要な着地の年になる見込みであり、ドメインコントローラ、スマートドライビングセンサーなどの自動運転コンポーネントは急速に普及する見込みであり、重点は華為産業鎖に注目すべきです。華為と奇瑞の新型車 ジーメンスS7は2023年11月発表予定、ワンセグM9は年末に上市を予定しており、増加が期待できる所以であり、新興産業チェーンとスマート電動を堅く支持し、お薦めします。
1、新興勢力産業チェーン：優選Tチェーン-トーポグループ、新泉株式、旭昇グループ、双環伝動、アビーデータの恩恵を受けるダイメイ株式;華為産業連鎖-星宇株式、上声電子、上海沿浦、光峰科技、文灿株式、受益企業の瑞鵠カップリング、沪光株式;
2、スマート化のコア主線：最大の車両の収益を優先する - 理想社の車H、収益対象の小鵬車H、セイリス；スマートドライブ - ベルトリ、デサイシウェイ、ジンウィヒンルンW、科博達+スマートキャビン - 上声電子、光峰科技、續峰股份。
重量車:最悪の時期は既に過ぎ去り、新しい景気循環が始まりました。第一商用車のデータによると、2023年9月の重量トラック市場は約8.6万台（請求書ベース、輸出と新エネルギーを含む）、前月比+25％、前年同月比+66％で、約1.7万台の純増加となりました。物流用重量トラック需要が堅調に維持され、建設用重量トラックの販売量は弾力性を貢献することが期待されています。国六排出基準は段階的に導入され、各段階の国内主要サプライヤーが排出規制のアップグレードの恩恵を受けることが期待されます。関連する恩恵を受ける物はウェイチャイパワー、中国重汽、隆盛科技、そして銀輪股份です。
バイク：供給持続ドライブ、優選中大排気量のリーダー。中国モーターサイクル協会のデータによると、2023年9月、国内の250cc+中大排気量モーターサイクルの販売台数は5.02万台で、前年同期比-23.9％、前月比+5.5％。2023年1〜9月の累計販売台数は40.86万台で、前年同期比-10.5％です。供給側のトップカーエンタープライズの新型車、新ブランドの投入が進み、業界成長の中心的な推進力を提供していること、市場の急速な拡大により、2023年の業界成長率は30-40％と予想され、中大排気量のオートバイ競技トラックを引き続き推奨しています。国内自動車の発展史や海外のオートバイ市場競争環境を参考にして、自主ブランドは中大排気量のモーターサイクル需要の最大の受益者になる可能性があり、春風動力、錢江摩托を推奨する懸案が関連しています。
今週の市況：全体的に市場より強い
車両セクターは今週市場を上回るパフォーマンスを見せた。この週、A株車両セクターは2.42%下落した(流通市場規模で加重平均したもので、以下同じ)。申万子会社セクターでは7位にランクインし、上海深圳300(3.70%下落)に比べて強いパフォーマンスを見せた。セグメンテーションセクターでは、乗用車が0.71%上昇し、バス、自動車部品、その他の輸送機器、トラック、自動車サービスはそれぞれ0.98%、3.91%、5.48%、6.43%、7.71%下落した。