テンフォン証券は研究レポートを発表し、初めて高偉電子（01415）を「買い」評価しました。2023/24/25年の売上高はそれぞれ796.4億/1,659.3億/2,410.1億元、純利益は59.9億/ 11,78億/ 17.52億元で、目標株価は29.81香港ドルです。同行は、同社がiPhoneのカメラモジュール事業を導入し、Apple VisionProの成長にも恩恵を受けることができると予想しており、さらにレーダー製品の量産が期待されるため、同社の第二の成長曲線を開くことができるという見通しです。

天風証券の主な見解は以下の通りです：

老舗光学モジュールサプライヤー、立景が主要株主となり、ビジネスの統合と拡大を推進しています。

同社は、電子的なモバイル機器用の精密光学モジュールサプライヤーです。2009年から、アップルは同社が生産するカメラモジュールを購入し、同社の最大の顧客となっています。2020年、リージェントイノベーション(共同オーナーは王来喜、景汕及び光宝で、それぞれ約53.41%、43.66%、2.93%の株式を所有)が高威電子に参入し、取締役会メンバーが、組織を全面的に再編成しました。大きな顧客ビジネスに密接に結びついており、売上高および純利益は年々増加しています。近年、総利益率は安定した状態を維持していますが、純利益率は上昇傾向にあります。2022年、同社の資本支出は前年比で252%増加し、事業研究開発とイノベーションに取り組み続けています。

大口のビジネスに緊密に結び付け、革新的なプッシュでカメラの成長を推進する。

2023年には、世界経済が緩やかに回復することが予想されていますが、携帯電話カメラモジュールの出荷量は年平均3.6％増加し、46.2億個に達する見込みです。カメラモジュール市場の規模は、2023年の494.6億ドルから2028年の761.0億ドルまで成長すると予想されています。年平均成長率は9％であり、グローバルカメラモジュール市場のCR5は59％で、高位市場占有率はわずか2％（20年）です。Apple FCカメラ封装技術の参入障壁が高く、高位技術優位性が確保されています。OFILMはAppleのサプライチェーンから撤退し、企業の市場シェアが向上する可能性があります。CCMとVCMの垂直統合に恩恵を受けたり、今回のアップグレードの勝者の1つになる可能性があります。さらに、Appleの後部カメラモジュール市場の規模は大きく（1台あたりの価値が約100ドルで、合計市場規模は221億ドルと推定されています）、Gao WeiはAppleの後部カメラモジュールサプライヤーに選ばれる可能性があります。

AppleのMR新製品は、会社の収益増加につながる可能性があります。

Apple Vision Proのカメラモジュールの数は高達12個で、高維電子による独占供給かもしれません。同社によれば、高維電子と立訊精密の間の間接的な関係により、同社はAppleのMR新製品市場でより多くの発言権を得ることができると信じています。VisionProがスペースコンピューティング時代を開幕することを期待し、同業界の空間はPCやスマートフォンと同等のものになる可能性があります。将来のApple MR販売の増加に伴い、同社の収益には新しい成長ポイントが見込まれます。

携帯とスピードカンの協力でレーザーレーダーの道を切り拓き、企業の二次成長を支援します。

車載レーザーレーダーは、L3以上の自動運転に必須のセンサーと考えられており、2023年第3四半期までに、中国の自動車メーカー36社がレーザーレーダーの使用を宣言し、国内で搭載されるレーザーレーダー搭載車種が最大106種類に達することが予想されており、同時期に発売されるレーザーレーダー搭載車種の全体の約90％を占める。乗用車とRobotaxiの需要によって促進される車載レーザーレーダー市場は持続的に成長しており、中国では2023年に乗用車の3％がL3の補助運転レベルに到達すると予想されている。 立讯は、自動車産業チェーンの再構築と新興ビジネスの増加トレンド（立景創新と速腾聚創による合弁企業の立腾創新）を積極的に探求しており、旗下のGaoweidianziもこれに伴い恩恵を受け、速腾聚創のレーダーモジュール代工注文を獲得した。

リスク注意事項：大口顧客の携帯電話及びMR製品の出荷が予想を下回っている；レーザーレーダー業界の競争が激化している；消費電子業界の景気が予想を下回っている；あるAndroidシリーズの新しい携帯電話の競争圧力が高まっている；会社の研究開発が予想を下回っている