智通財経アプリによると、華泰証券は研究レポートを発表し、1Q23の低スタートと需要の段階的集中解放により、建材業界全体が2Q23において比較的一般的な利益回復を享受したと述べています。ただし、この勢いは3Q23に分化することが予想されており、光伏ガラスの利益は3Q23に比べてさらに回復する可能性があり、フロートガラスは全体的に立て直し、セメント会社の利益は2Q23に比べて明らかに落ちる可能性があるとされています。需要の分離が主な理由であるとこの行は考えています。電力投資を代表する光伏などの強力な成長が今年初めから続いており、これまで経済成長の主要なエンジンであった不動産と基盤整備は、市場や資金の制約を引き続き受けています。需要の成長不均衡が続いていることを考慮すると、4Q23においても利益の分化が続くと予想されます。業界全体の評価はすでに低いレベルにあります。
华泰証券の主な観点は以下のとおりです:
セメント：不動産および基盤整備の需要が低迷し、業界の収益水準が低水準になっています。
不動産投資が前年同期比で圧迫され、交通および市政などの伝統的なインフラ投資も次第に落ち込んでおり、セメント需要の安定がまだ圧力を受けており、ピークタイムではない生産が理想的な効果を発揮できていない。業界は引き続き旺季不旺、淡季は深刻な状況が続いています。当行は、セメント企業が2023年第3四半期に利益の回落が明らかになると予想しています。トン毛利の低下に伴い、一部の企業はまた、四半期単位での損失状態が再び発生する可能性があります。9月下旬にセメント価格が下落を停止し、需要の回復力がまだ不十分であるために、需要と供給の関係が大幅に改善することは難しいと予想され、業界の利益改善率は4Q23において、3Q23に比べてわずかなものである可能性があります。
浮法ガラス：需供が同期し、収益は安定しています
価格の反発と利益の修復は、2Q23フロートガラス業界の主流になりました。業界は、大規模な損失から普遍的な利益への転換を実現しました。供給の増加、小麦アルカリの価格の大幅な変動、一部のトップランクの住宅企業の一部の公債の延期により、フロートガラスの生産、販売、価格には波があるものの、需要の同期復活により、全体的に需要供給バランスが維持され、生産企業の在庫はさらに消化されました。当行は、3Q23フロートガラス企業の利益が2Q23と比較して安定していると予想しています。低在庫、年末の建設および消費旺季があるため、フロートガラス業界の4Q23の利益水準は2Q23以降維持される可能性があります。不動産販売の安定が来年の鍵になる可能性があります。
光伏ガラス：強い需要が利益を推進し、期間比較での向上を継続します
年初以来、光伏ガラスの供給増加は季節ごとに低下しており、需要増加は季節ごとに強くなっています。 SMMによると、3Q23のコンポーネント企業の月間生産量は50GWです。 需要と供給の関係が徐々に緩和されることにより、光伏ガラス価格は3Q23に月々で堅調に推移し、アルカリのコストの低下に重ねられ、光伏ガラス企業の3Q23の利益は2Q23に比べてさらに改善すると予想されます。 光伏下流の在庫の蓄積に伴い、4Q23の需要増加の速度はやや鈍化する可能性がありますが、光伏ガラス価格が年内さらに上昇する余地は限られています。しかし、利益が継続的に回復する傾向は続く可能性があります。
リスク警告：不動産販売は予想より弱く、セメント産業のピーク時生産は予想より弱く、太陽光発電ガラスの生産能力は予想より強く増加しました。