智通財経APPによると、光大証券は、一帯一路の背景の中で、中国と中東、アフリカ、東南アジアなどの産油国は、オイルサービスおよび石油エンジニアリング領域における協力をさらに深める可能性があるとの研究レポートを発表しました。三桶油の傘下のオイルサービス企業は、多年にわたり「グローバル化」戦略を推進し、積極的に海外事業を展開してきました。一帯一路と国際エネルギー協力がさらに推進される中、「三桶油」は積極的に進出を推進し、地域の影響力がさらに高まることが期待されています。傘下のオイルサービス企業は、油田サービス、石油エンジニアリングなどの分野において布局を加速し、既存の強みある事業を強化するとともに、技術サービスなどの新しいビジネス分野を積極的に探求し、持続的な利益を期待しています。

光大証券は2023年以降、自ら情報公開を行っている油業サービス企業の新規締結契約状況を統計しました。中海油業サービス(601808.SH)、石油化学業サービス(600871.SH)、中石油工程(600339.SH)、博買科技(603727.SH)など、油業サービス企業は9つの契約を自主的に宣言し、うち6つは海外契約です。2023年以降、油業サービス企業は海外での事業展開を加速し、海外での新規大型オーダーの締結が継続的に実現されています。

油服企業の業績は原油価格の中心や上流資本支出と高度に関連しています。

長期的な周期において、原油価格の中枢、上流の資本と油田サービス企業の業績は密接に関連しており、原油価格の中枢が高水準であり、上流の資本費用が高水準で維持されることが、油田サービス業界の景気を後押しする。過去の歴史を振り返ると、14-16年には、アメリカのシェールオイル生産量の急速な拡大により、世界の原油価格が大幅に下落し、母体の資本費用の意欲が低下し、中海油田サービスや海油エンジニアリングなどの油田サービス企業の売上高と業績も国際的な原油価格の下落の圧力により下落した。17-22年には、OPECの減産やロシア・ウクライナ紛争などの多様な要因により国際的な原油価格が持続的に上昇し、海上原油の探査開発費用が低下し続け、海上原油採掘の経済性が明確になったため、母体の中国海洋石油における上流の資本支出の意欲が増強し、中海油田サービス、海油エンジニアリング(600583.SH)、海油開発(600968.SH)などの油田サービス企業の売上高と利益も歴史的な高水準に上昇した。

23Q4地政学的なリスクがまだ存在し、OPECは石油の供給・需要の見通しを楽観的に見ており、原油価格は高水準で推移する可能性があります。

パレスチナ・イスラエル紛争が再燃し、中東地域に大規模な影響を及ぼす可能性がある。新たなパレスチナ・イスラエル紛争が中東地域の安定に影響を与え、原油供給面に悪影響を及ぼす可能性がある。 また、最近の原油価格の上昇により、ロシアの原油価格が西側が設定した60ドル/バレルの価格上限を一時超える可能性があり、原油価格に潜在的な混乱要因となる可能性がある。OPECは中長期の石油需要予測を上方修正し、石油需要への信頼を明らかにしている。2023年8月までに、OPEC10カ国の余剰生産能力は合計で519万バレル/日である。しかし、OPEC事務総長は、エネルギー業界のイベントで、投資不足がエネルギーの安全保障に対するリスクであると指摘し、現在OPECが保持している予備能力は非常に低いと述べた。光大証券は、原油の需給が緊密な状況に加えて、地政学的なリスクプレミアムがかかり、23年4Qには原油価格が高止まりする可能性があると考えている。

業界生産能力利用率とリッターあたりの日料などのデータが引き続き改善され、備蓄と増産が着実に進んでおり、国内のオイルサービスは高い景気に沿って持続し、業績が期待されています。

業界の基本データに関して、掘削サービスの稼働日数および日額は回復しており、22Q2-23Q2にかけて、中国海洋石油サービスの季節単位の掘削台数はそれぞれ4095、4309、4401、4465、4324日で、前年同期比で10%以上の成長率を維持しています。高い原油価格の影響下、中国海洋石油サービスは料金率の改善を実現し、2023年上半期の掘削サービス日額は8.2万ドル/日に達し、前年同期比で4%増加しました。上流資本支出に関しては、「三大石油企業」が貯蓄を増やし、生産性を向上させることを着実に推進しています。中国海洋石油は、石油・ガス生産量が9.0%増加し、上流資本支出が前年同期比+14.6%に達したとしています。「貯蓄を増やし、生産性を向上させること」を長期戦略と位置付け、油価が高位を維持し、関連データが引き続き改善することを重ね合わせて、国内の油を供給するサービス業は今後景気が続く見込みがあります。

リスク分析：上流資本の支出増加率は予想に達していません、原油や天然ガスの価格は大きく動いています。