智通財経アプリによると、招商証券は調査レポートを発表し、華為新機による技術革新や国産の代替を促進し、三つの産業チェーンのチャンスを注視しています。1）華為新機によるKirinチップの回帰、衛星通信、星光などの技術革新は、産業全体の成長を促進することが期待されています。2）華為による産業チェーンの主要な分野の国産代替、例えばRF前段、アナログチップ、高性能CISなど。3）構造部品/充電/パッシブ部品/パネルなどの多くの分野も、華為のスマートフォンの販売増加に恩恵を受けるでしょう。

招商証券の主要な見解は以下の通りです:

ファーウェイMate 60シリーズ/X5が発売され、麒麟チップの王者と多数の革新が帰還しました。

年初以来、市場はHuaweiスマートフォンの回帰動向に注目しており、Huaweiは国内第一位、全世界で2番目に大きな出荷量を持つスマートフォンブランドであった。IDCによると、2019年のHuaweiスマートフォンの出荷量は、Mate + Pシリーズが約7500万台、Novaシリーズが約3000万台で合計2.4億台に達した。 Mate60 Proは8月29日に正式発売され、翌日にはMate60のベースモデルが発売され、市場の予想より早く進展しました。 Mate60 Pro +、Mate60、およびX5も9月8日に予約を開始しました。新機種には、Kirinプロセッサの復帰、高級5Gスマートフォンに匹敵するダウンロード速度、衛星通話、星閃、盤古大模型など、多くのハイライトが用意されています。

新しい機種のオンラインおよびオフライン販売が熱狂的であり、サプライチェーンの在庫が予想を上回ることが期待されています。

オンラインショッピングの統計によると、現在、Mate 60/60 Proの発送予定日は10月初旬までで、深セン、武漢などの多くの都市での店舗調査によると、Mate 60の多くの予約機種は10-11月になるまで到着しない予定で、X5の待ち時間は最大4ヶ月にも達し、供給不足のため店頭での値上げ現象が一般的に見られる。サプライチェーンの追跡に基づき、23年にMate 60シリーズの重要部品を予備購入する予定が、800万件以上上方修正され、Huawei Mate 60シリーズの23年出荷見込みは600万台に達すると推定し、Huaweiスマートフォン全体の出荷量は4000万台に達すると考えられます（Novaシリーズを含む）。市場の需要動向やサプライチェーンの生産力に基づいて、24年にはMate/Pシリーズの出荷が2000万台に達すると判断し、Huaweiスマートフォン全体の24年の出荷量は5000-6000万台に達する見込みがあります。

ファーウェイの新製品は技術革新と国内代替を促進し、3つの産業チェーンの機会を注視しています。

①ファーウェイの新しい機種は麒麟シリーズのチップの帰還、衛星通信、星震などの技術革新をもたらし、産業チェーン全体の成長を促進する可能性がある。Mate 60は麒麟9000sチップを搭載し、ダウンロード速度は普通のスピードを超え、iPhone14 Proに匹敵する。 Mate X3は100Mbpsであり、麒麟の復帰は、国内Fab製造能力のさらなる突破を代表するかもしれず、先進製程技術のカバレッジの向上が継続的にブレークスルーしている機器会社や、大規模な材料会社、如い大型シリコンウエハー、フォトレジスト、ガス、マスク子板等、付帯するEDAとパッケージング企業に注目することを提案します。ファーウェイのリードにより、衛星通信の産業チェーンは民生版で0から1の成長空間を迎える可能性があり、国内の天通端末受信芯片メーカーHuawei Ritonと北斗チップメーカーDianke Chipなどに注目してください。 ファーウェイの携帯電話が初めて星震をサポートすることにより、星震技術の大規模な適用を促進する可能性があります。ファーウェイの星震エコシステムの布陣の進捗状況や、星震同盟のメンバー企業の状況に注目することを提案します。

②ファーウェイは、RFフロントエンド、アナログチップ、高度なCISなど、産業連鎖のキーセグメントを国産化の先導役になっています。RFフロントエンド分野では、これまで国内のSub 3GHz主集成モジュールL-PAMiD、高度なフィルターはまだ米、日のサプライヤーに頼らざるを得ませんでした。L-PAMiDモジュールの生産能力または潜在力を持つ製造業者Zhuo Sheng Wei(300782.SZ)、Wei Jie Chuang Xin(688153.SH)、Hui Zhi Wei(688512.SH)などに注目することを提案します。アナログチップにおいては、ワイヤレス充電機能が高級スマートフォンから徐々に多くのモデルに拡大されると見られ、迅速にシェアを拡大しているワイヤレス充電受信端子管理チップ美芯晟(688458.SH)、電荷ポンプ充電管理チップNansin Technology(688484.SH)、さらに高度なCISを製造する国産化率を高めるスンボン株式会社(300661.SZ)、Awei Electronics(688798.SH)、Lixianwei(688601.SH)などに関心を持つことを提案します。光学分野では、ファーウェイの高級機がAndroid光学アップグレードをリードしており、ファーウェイの過去の高級機の主カメラCISサプライヤーは、海外で一流のSonyでした。国内企業の思特威(688213.SH)、Weiru Stock(603501.SH)などの企業に注目し、高級CISの突破を狙うことを提案します。また、以前はAndroid携帯電話の需要減退や在庫調整の影響を受けた国内のカメラモジュールおよびレンズメーカーは、ファーウェイの高級機の台頭により復活する可能性があります。カメラモジュールメーカーO-Fei光(002456.SZ)、Lijingchuangxinなど、レンズメーカーShunyu Optical Technology(02382)に注目することを提案します。

③構造部品/充電/受動部品/パネルなど多くの項目が、Huaweiスマートフォンの販売台数の増加により恩恵を受ける。Mate 60およびX5の販売が好調であり、続くNovaおよびPシリーズの新機種も革新を継続することが期待され、Huaweiスマートフォンの販売台数の回復は、産業連鎖部品会社の関連業績の増加をもたらすだろう。有線および無線充電モジュール、パネル、構造部品、3C機器など、Huaweiの収益占比が高く、単一の機器の価値が高い関連企業に注目することを勧める。これには、立証精密(002475.SZ)、比亜迪電子(00285)、順洛電子(002138.SZ)などが含まれます。

リスクに関する注意：グローバルなマクロ経済および政治リスク、Huaweiスマートフォンの販売が予想に届かないリスク、国内の半導体技術のアップグレードが予想に届かないリスクなど。