智通財経アプリによると 、華泰証券が調査報告書を発表し、現在の政策はまだ良性周期にあり、将来的に活発な資本市場対策がさらに実現することが期待され、市場の感情と取引の活発さを高めることができる。また、証券業界は低評価で低配当状態であり、証券指数PB（LF）は19年間で21.6％の位置にある。また、23Q2ファンド保有率は0.37％で、18年間で最低水準にある。配置のコストパフォーマンスが高いです。証券会社のセクターが回復し、市況が続くことを期待しています。

華泰証券の主な見解は以下の通りです：

投資業績の弾力性が継続し、投資銀行の株式規模が押圧されています。

投資パフォーマンスの弾力性が持続的に向上し、成長を促進する; 投資銀行のパフォーマンスは分化し、株式関連のビジネスに圧力がかかっている。 23H1の主要市場指数は、前年同期と比較して順調な動きを見せ、主要証券会社の株式投資ポジションが向上し、収益成長が継続し、総計で前年同期比+40％。 デリバティブビジネスにおいて、マット効果が顕著であり、以前に証券監督庁は証券会社のレバレッジ率政策の改善に言及し、デリバティブビジネスは今後台頭する可能性がある。

株式投資に関して、プライベートエクイティ子会社の業績は内部分化しており、代替子会社は前年同期比で赤字から黒字転換が予想され、共同投資圧力はやや緩和される見通しです。銀行業界においては、IPO選考が一時的に厳しくなり、下半期にも引き続き圧力がかかると予想されるため、主要な証券会社の株式キャピタルビジネスの縮小が普及していますが、債券の引き受けビジネスが増加し、投資銀行の純収益のほとんどが減少し、合計比で11%下げています。

証券会社の収益は一般に低下し、利息収益は内部で分化している。

証券事業の低価格化圧力はまだ残っており、バイヤーへの転換を深める。利息業務は分化しており、2融は比較的安定している。市場の変動が持続している一方で、頭脳的な証券会社の株式市場のシェア率は向上しているが、手数料率は低下しており、金融商品の販売代理収入も減少している。しかしながら、市場の価格変動は財務管理の長期的な転換の基本色を変えない。中国証券監督管理委員会はオープンエンドファンドおよび販売代理業による改革措置を明確にし、投資アドバイザリーの試行を正常に転換することを促進しており、将来的には大型の財務チェーン製品の収益モデル変換が必要である。ファンドアドバイザリー事業の発展にはまだ広い空間がある。

利息業務に関して、一部のトップ証券会社は金利支出に圧力を受けており、金利純収益合計は前年比マイナス22%となった。トップ証券会社の融資残高はわずかに増加し、市場シェア率は安定しており、融資残高による集中効果はまだ明白であり、CR2は43%に達した。一部の証券会社は十分な減価償却を行い、減価償却により収益が増加した。

投資信託会社は安定したパフォーマンスを発揮し、国際業務の貢献が向上しています。

資産運用の規模縮小により、ファンドの貢献は安定している。国際事業の利益は分かれており、収益貢献は向上している。大手証券会社は資産運用規模の縮小に見舞われ、純利益のパフォーマンスに分散が見られる。持株/出資する投資信託会社の財務成績も分かれており、全体的な利益貢献は安定している。广发、招商控参股基金公司の利益貢献はそれぞれ23%、16%である。

国際事業面において、香港の子会社の業績から、大手証券会社の子会社の利益は分化し、一部はまだ赤字になっている。また、連結ベースで見た国際事業の収入に関しては、大手証券会社の海外営業収入は普遍的に増加し、収入貢献も向上している。

多様な政策の利益が続き、証券取引業の投資機会を把握してください。

政策と評価のドライブによる証券板の修復市場を期待しています。現在、政策は良好な周期にあり、今後、活発な資本市場対策が市場感情と取引の活性化をさらに促進すると予想されています。また、証券板は割り当てが低く、低下しており、証券指数のPB(LF)は過去19年間で21.6%に位置しています。23Q2基金保有比率は0.37%であり、18年間の最低値に位置しており、構成性能比が高いです。

証券会社の板の回復相場を好む、以下の次元に基づいて、特徴ある優良証券会社を掘り起こすことをお勧めします: 重要な産業のトップ; ブローカージェネレーション比率の高い証券会社; 大規模な資産管理ビジネスや富豪のビジネスをリードする証券会社; 特徴的な地方証券会社。

リスク注記：

政策リスク、市場変動リスク。