発行量、取引量、ハンセン指数などの指標から判断すると、近年の香港株式資本市場の状況は課題だらけです。ほとんどの資本、特に本土からの投資資本は、一般的に優良株とH株に注ぎ込まれています。しかし、香港株式市場の暗い雲に包まれて、香港株GEM（GEM）は過去に活発に取引されていませんでした。投資家からあまり注目されなかっただけでなく、その流動性と全体的な評価は他の市場よりもはるかに低かったです。

この文脈で、一部のGEM会社はメインボードへの切り替えを希望しています。移行委員会に向かう途中には、おなじみの人物もたくさんいます。例えば、李寧の過半数の株主である臨時指導者（08032）は、7月22日に譲渡申請を提出しました。

最近、香港証券取引所は、メインボードへの上場を予定している別の会社を歓迎しました。イージー・インターナショナル・ホールディングス（08659）は、香港証券取引所のメインボードの上場規則第9A章の規定に従い、香港証券取引所のメインボードに上場申請書を提出しました。これは、申請が承認されれば、イージー・インターナショナル・ホールディングスがGEMからメインボードの上場に切り替わるということでもあります。同じ頃、同社は長雄証券を唯一のスポンサーとして、香港証券取引所に上場目論見書も提出しました。

テイクアウトは増加傾向にあり、使い捨てのお弁当は「売れ行きが良い」

疫病後、ケータリング業界の回復と持ち帰り産業の急速な発展に伴い、中国市場での使い捨て弁当の需要が急速に増加し、生産が拡大し続け、使い捨て弁当などのプラスチック製品産業の発展が続きました。イージー・インターナショナル・ホールディングスは、この業界の恩恵を受けた企業の1つでした。

Zhitong Finance Appは、イージーワールドが2020年7月13日にGEMに上場したことを知りました。主に使い捨てのプラスチック製ファーストフードボックスの設計、開発、製造、販売を行っており、生活必需品やその他の家庭用品を提供する電子商取引事業が続いています。フロスト＆サリバンのレポートによると、2022年には、同社は売上高で中国で10番目に大きい使い捨てプラスチックファーストフードボックス会社で、市場シェアは約1.5％でした。

Yi Internationalは譲渡委員会の発表で、メインボードへの上場はより厳しい利益と時価総額の規制に従わなければならないため、投資家は一般的にメインボードの発行者がより高いプレミアムポジションを享受していると考えていると述べています。したがって、メインボードに株式を上場することで、グループの企業イメージと一般投資家の間での人気がさらに高まり、投資家に対するグループ株式の魅力が高まり、グループの投資家層が拡大し、株式の取引流動性が高まります。

パフォーマンスの観点から判断すると、イー・インターナショナルが言ったことは本当です。移行を実現したいのであれば、まず業績が前提条件となります。財務面では、2020年から2022年にかけて、同社はそれぞれ2億3,300万元（人民元、以下同じ）、2億6,300万元、2億8,700万元の収益を達成しました。同時期の利益は、それぞれ2,076万元、35231万元、3,38億1400万元でした。変動はありましたが、全体的なレベルは安定していました。

事業構造から判断すると、使い捨てのプラスチック製弁当箱の販売が会社の収益の根幹であることは間違いありません。2020年と2021年の同社の単一事業で、年間売上高は2億元を超えました。

情報によると、使い捨てプラスチックのファーストフードボックスは、高温のホットメルトプラスチックを使用してポリプロピレン樹脂やその他の熱可塑性材料を注入して加工したもので、一般的に食べ物や飲み物の保管に使用されます。当然、この事業の発展は、近年の疫病の影響とも密接に関係しています。社会的孤立と在宅勤務がテイクアウトの需要の拡大を促進し、それがテイクアウトの注文量の大幅な増加につながっています。これはMeituanの発展からもわかります。GF証券の見積もりによると、22年第4四半期には、フラッシュオーダーを除くMeituanのテイクアウト注文は42.3億注文に達し、1日あたり平均約4,600万注文で、前年より約8％増加しました。

このような状況下で、会社の製品に対する需要も同時に増加しました。顧客のほとんどは、使い捨てのプラスチック製ファーストフードボックスの販売、食品および飲料の卸売または小売、およびホテル事業に従事する中国企業から来ました。少数の顧客は海外にいました。過去3年間で、5つの主要顧客への売上高はそれぞれ総収益の約37.7％、33.0％、32.2％を占め、最大の顧客への売上高はそれぞれ総収益の約12.1％、7.3％、7.4％を占めました。

資本面では、イージーインターナショナルには資金が不足していないようです。2022年現在、同社の営業活動によって生み出された純現金は34191万元で、手持ち現金は期末に1億1,800万元に達しました。安定した事業進捗があっても、Easy Internationalは1回の事業のリスクについてもっと「心配」すべきだと思われます。

一方で、使い捨てファーストフードボックスの生産と運営の基準は低く、市場シェアはばらばらです。同社はすでに中国で10番目に大きい使い捨てプラスチックファーストフードボックス会社ですが、そのシェアはわずか1.5％です。最先端はありません。市場競争が激しい今、企業が生き残ることの難しさは時々突然高まります。

一方、1回の操作では、EasyとInternationalの大規模な開発も制限されます。使い捨てのプラスチック製ファーストフードボックスの販売が安定した収入のある事業であっても、単一事業のリソースが集中しすぎると、この業界市場への依存度が高くなります。業界に混乱が生じたり、自社製品の競争力が弱かったりすると、より大きなビジネスリスクに直面することになります。

現時点では、使い捨て弁当業界にとって、環境保護政策は今解決しなければならない重要な提案です。

環境保護政策は「停止」されていますが、映画やテレビの電子商取引が「生きた水」になるのは難しいです

近年、中国の環境保護政策がより厳しくなるにつれて、プラスチック汚染の防止と管理はさらに強化されています。国家発展改革委員会は2020年にプラスチック規制命令の新版「プラスチック汚染防止のさらなる強化に関する意見」を発行しました。これにより、より多くの産業や都市でプラスチック製品の使用を制限すると同時に、紙袋などの代替品の使用を積極的に促進しています。食品包装に関しては、プラスチックのストロー、プラスチックの弁当箱、ビニール袋などの非分解性プラスチック製品の制限区域を徐々に拡大するために、意見は3段階に分かれています。

同時に、商務省と国家発展改革委員会は、使い捨てプラスチック製品の使用量の削減を促進し、リサイクル可能で分解可能な代替製品の適用を科学的に促進するために、2023年5月（2023年6月発効）に商業部門の事業者による使い捨てプラスチック製品の使用と報告に関する管理措置を発表しました。

デュアルカーボンの状況とプラスチックの禁止政策により、分解性プラスチックが従来のプラスチックに取って代わることが不可欠であり、分解性材料で作られたほとんどの食品包装箱も近年、レストラン業界の選択肢の一部となっており、従来のプラスチック製のお弁当箱にも影響を与えています。リスク要因の中で、同社はまた、「中国のますます厳しくなる環境法規制からの圧力に直面しており、環境に関する法律、規制、政策の変更によって悪影響を受ける可能性がある」と強調しました。

使い捨てのプラスチック製ファーストフードボックスに対する規制が徐々に厳しくなり、環境に優しい製品に対する消費者の意識が高まっている今、多様な成長ポイントの探求と元のビジネスに基づく変革が、EasyとInternationalの発展における次の岐路になっていることは容易にわかります。しかし、映画、テレビ、電子商取引の分野に国境を越えて進出するという同社の選択は、本業とは何の関係もないと言えます。

2022年4月、イー・インターナショナルはイー・ジェン映画テレビの全株式を7,200万元で買収しました。後者は映画「イングリッド」の持分の 10% を保有していました。現在、映画プロジェクトは米国映画局に審査のために提出されており、映画の上映ライセンスの発行を待っています。さらに、映画プロジェクトの撮影は完了し、ポストプロダクション作業も進行中で、収益はまだ生み出されていません。

同年6月、イー・インターナショナルはYoupianhui Enterpriseの買収を完了して電子商取引業界に参入し、7月に「Easy World」アプリケーションプラットフォームを立ち上げました。このプラットフォームは、生活必需品、美容およびスキンケア製品、家電製品、国内の特産農産物などの製品を提供するオンラインショッピングプラットフォームです。最近、「Easy World」は自社ブランド「Yi He Zhen Xuan」を設立し、収益源を増やすためにこのプラットフォームで広告を始めました。プラットフォームの位置付けから判断すると、主に農業やライフスタイルの電子商取引をターゲットにして、中高年のユーザーに販売および宣伝しています。

規模で見ると、2022年の同社の電子商取引事業の収益はわずか32億700万元で、総収益の1.1％を占めています。「イージーワールド」プラットフォームの登録ユーザーはわずか35,000人でした。業界の巨人と比べると、Easy Internationalの事業は小さすぎ、そのレイアウトは比較的弱くて単一です。将来の発展には、購買量、プロモーション、カテゴリーの拡大への継続的な投資が必要になる場合があります。

全体として、イージー・インターナショナル・ホールディングスの主な事業は「プラスチック規制命令」の影響を受ける可能性があります。映画とテレビビジネスの見通しは不透明です。電子商取引事業はまだ始まったばかりで、その収益モデルはまだ模索中です。したがって、「転機となる夢」や将来の成長に直面しても、投資家は依然として慎重な姿勢を保つ必要があります。