It's possible to achieve returns close to the market-weighted average return by buying an index fund. A talented investor can beat the market with a diversified portfolio, but even then, some stocks will under-perform. While the BOC Hong Kong (Holdings) Limited (HKG:2388) share price is down 34% over half a decade, the total return to shareholders (which includes dividends) was -17%. That's better than the market which declined 25% over the same time. Shareholders have had an even rougher run lately, with the share price down 13% in the last 90 days. However, one could argue that the price has been influenced by the general market, which is down 19% in the same timeframe.
With that in mind, it's worth seeing if the company's underlying fundamentals have been the driver of long term performance, or if there are some discrepancies.
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In his essay The Superinvestors of Graham-and-Doddsville Warren Buffett described how share prices do not always rationally reflect the value of a business. One flawed but reasonable way to assess how sentiment around a company has changed is to compare the earnings per share (EPS) with the share price.
Looking back five years, both BOC Hong Kong (Holdings)'s share price and EPS declined; the latter at a rate of 3.0% per year. This reduction in EPS is less than the 8% annual reduction in the share price. So it seems the market was too confident about the business, in the past. The less favorable sentiment is reflected in its current P/E ratio of 10.81.
The image below shows how EPS has tracked over time (if you click on the image you can see greater detail).
SEHK:2388 Earnings Per Share Growth November 2nd 2022
Dive deeper into BOC Hong Kong (Holdings)'s key metrics by checking this interactive graph of BOC Hong Kong (Holdings)'s earnings, revenue and cash flow.
What About Dividends?
When looking at investment returns, it is important to consider the difference between total shareholder return (TSR) and share price return. Whereas the share price return only reflects the change in the share price, the TSR includes the value of dividends (assuming they were reinvested) and the benefit of any discounted capital raising or spin-off. It's fair to say that the TSR gives a more complete picture for stocks that pay a dividend. As it happens, BOC Hong Kong (Holdings)'s TSR for the last 5 years was -17%, which exceeds the share price return mentioned earlier. And there's no prize for guessing that the dividend payments largely explain the divergence!
A Different Perspective
It's good to see that BOC Hong Kong (Holdings) has rewarded shareholders with a total shareholder return of 1.7% in the last twelve months. That's including the dividend. That certainly beats the loss of about 3% per year over the last half decade. We generally put more weight on the long term performance over the short term, but the recent improvement could hint at a (positive) inflection point within the business. While it is well worth considering the different impacts that market conditions can have on the share price, there are other factors that are even more important. For instance, we've identified 1 warning sign for BOC Hong Kong (Holdings) that you should be aware of.
If you like to buy stocks alongside management, then you might just love this free list of companies. (Hint: insiders have been buying them).
Please note, the market returns quoted in this article reflect the market weighted average returns of stocks that currently trade on HK exchanges.
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指数基金を購入することで、市場加重平均に近いリターンを得ることができる。才能あふれる投資家は多様なポートフォリオで市場を破ることができるが、それでもいくつかの株の表現は良くないだろう。そして当を受ける中銀香港有限公司(HKG:2388)株価は過去5年間で34%下落し、株主総収益率(配当を含む)は-17%だった。これは同期より25%下落した市場より良い。株主たちの最近のパフォーマンスはさらに難しく、株価は過去90日間で13%下落した。しかし、価格は大盤の影響を受け、大盤は同じ時間帯に19%下落したと弁明する人もいるかもしれない
この点を考慮すると,同社の潜在的なファンダメンタルズが長期業績の駆動力であるか,いくつかの違いがあるかに注目すべきである
中銀香港(持ち株)の最新分析を参照してください
彼の文章ではグレアムとドデスビルのスーパー投資家はウォーレン·バフェットは株価が常に理性的に企業の価値を反映しているわけではないと述べている。1社をめぐる情緒変化を評価する欠陥があるが合理的な方法は、1株当たり収益(EPS)を株価と比較することである
5年前を振り返ると、中銀香港の株価と1株当たりの収益は低下している。後者は毎年3.0%で低下している。1株当たりの収益の低下幅は株価が毎年8%低下する幅よりも小さい。そのため、市場は過去の業務に自信を持ちすぎているようだ。あまり楽観的でない気持ちは、現在の10.81の市場収益率に反映されている
次の図は,EPSがどのように時間とともに追跡されているかを示している(この画像をクリックすると,より詳細な情報が見られる)
連結所:1株当たり利益が2388増加2022年11月2日
この中銀香港(ホールディングス)の収益、収入とキャッシュフローの互動図を見ることで、中銀香港(ホールディングス)の重要な指標をより深く研究した
配当金は?
投資リターンを考察する際には,重要なのは株主総リターン(TSR)と株価リターンそれは.株価リターンは株価の変動のみを反映しているが,TSRには配当の価値(想定配当再投資)と,任意の割引資金集めや分譲による利益が含まれている。公平に言えば、TSRは配当金を支払う株により完全な図を提供する。たまたま、中銀香港(ホールディングス)の最近5年間の総収益率は-17%で、前述の株価収益率を上回っています。また、配当金支払いはこの違いを大きく説明しているとメリットがないと推測されています
異なる視点
中銀香港(ホールディングス)が過去12ヶ月間に株主に1.7%の総リターンをもたらしたことを見て嬉しい。これには配当金も含まれている。これはもちろん過去5年間の年間約3%の損失を超えている。我々は通常,短期的な長期表現を重視しているが,最近の改善は業務内部に変曲点が現れることを示唆している可能性がある.市場状況が株価に与える可能性の異なる影響を考慮する価値があるが、他にもより重要な要素がある。例えば私たちは中銀香港(ホールディングス)1つの警告マークこの点はあなたが知っているはずです
経営陣と一緒に株を買うのが好きなら、この本が好きかもしれません無料です会社のリストです。(ヒント:内部の人はこれらの株を購入しています)
本稿で引用した市場リターンは、現在香港取引所で取引されている株式の市場加重平均リターンを反映していることに注意されたい。
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