Does the October share price for Sunwoda Electronic Co.,Ltd (SZSE:300207) reflect what it's really worth? Today, we will estimate the stock's intrinsic value by taking the forecast future cash flows of the company and discounting them back to today's value. This will be done using the Discounted Cash Flow (DCF) model. Before you think you won't be able to understand it, just read on! It's actually much less complex than you'd imagine.
Companies can be valued in a lot of ways, so we would point out that a DCF is not perfect for every situation. If you still have some burning questions about this type of valuation, take a look at the Simply Wall St analysis model.
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Crunching The Numbers
We use what is known as a 2-stage model, which simply means we have two different periods of growth rates for the company's cash flows. Generally the first stage is higher growth, and the second stage is a lower growth phase. To start off with, we need to estimate the next ten years of cash flows. Where possible we use analyst estimates, but when these aren't available we extrapolate the previous free cash flow (FCF) from the last estimate or reported value. We assume companies with shrinking free cash flow will slow their rate of shrinkage, and that companies with growing free cash flow will see their growth rate slow, over this period. We do this to reflect that growth tends to slow more in the early years than it does in later years.
A DCF is all about the idea that a dollar in the future is less valuable than a dollar today, and so the sum of these future cash flows is then discounted to today's value:
10-year free cash flow (FCF) estimate
| 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 |
Levered FCF (CN¥, Millions) | -CN¥1.48b | CN¥1.11b | CN¥1.83b | CN¥2.69b | CN¥3.60b | CN¥4.48b | CN¥5.29b | CN¥6.02b | CN¥6.65b | CN¥7.20b |
Growth Rate Estimate Source | Analyst x1 | Analyst x1 | Est @ 65.41% | Est @ 46.75% | Est @ 33.68% | Est @ 24.54% | Est @ 18.14% | Est @ 13.66% | Est @ 10.52% | Est @ 8.32% |
Present Value (CN¥, Millions) Discounted @ 11% | -CN¥1.3k | CN¥908 | CN¥1.4k | CN¥1.8k | CN¥2.2k | CN¥2.5k | CN¥2.6k | CN¥2.7k | CN¥2.7k | CN¥2.6k |
("Est" = FCF growth rate estimated by Simply Wall St)
Present Value of 10-year Cash Flow (PVCF) = CN¥18b
We now need to calculate the Terminal Value, which accounts for all the future cash flows after this ten year period. The Gordon Growth formula is used to calculate Terminal Value at a future annual growth rate equal to the 5-year average of the 10-year government bond yield of 3.2%. We discount the terminal cash flows to today's value at a cost of equity of 11%.
Terminal Value (TV)= FCF2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = CN¥7.2b× (1 + 3.2%) ÷ (11%– 3.2%) = CN¥101b
Present Value of Terminal Value (PVTV)= TV / (1 + r)10= CN¥101b÷ ( 1 + 11%)10= CN¥37b
The total value, or equity value, is then the sum of the present value of the future cash flows, which in this case is CN¥55b. The last step is to then divide the equity value by the number of shares outstanding. Relative to the current share price of CN¥23.2, the company appears a touch undervalued at a 29% discount to where the stock price trades currently. Valuations are imprecise instruments though, rather like a telescope - move a few degrees and end up in a different galaxy. Do keep this in mind.
SZSE:300207 Discounted Cash Flow October 31st 2022
Important Assumptions
We would point out that the most important inputs to a discounted cash flow are the discount rate and of course the actual cash flows. Part of investing is coming up with your own evaluation of a company's future performance, so try the calculation yourself and check your own assumptions. The DCF also does not consider the possible cyclicality of an industry, or a company's future capital requirements, so it does not give a full picture of a company's potential performance. Given that we are looking at Sunwoda ElectronicLtd as potential shareholders, the cost of equity is used as the discount rate, rather than the cost of capital (or weighted average cost of capital, WACC) which accounts for debt. In this calculation we've used 11%, which is based on a levered beta of 1.347. Beta is a measure of a stock's volatility, compared to the market as a whole. We get our beta from the industry average beta of globally comparable companies, with an imposed limit between 0.8 and 2.0, which is a reasonable range for a stable business.
Next Steps:
Whilst important, the DCF calculation is only one of many factors that you need to assess for a company. The DCF model is not a perfect stock valuation tool. Rather it should be seen as a guide to "what assumptions need to be true for this stock to be under/overvalued?" For example, changes in the company's cost of equity or the risk free rate can significantly impact the valuation. What is the reason for the share price sitting below the intrinsic value? For Sunwoda ElectronicLtd, there are three fundamental aspects you should consider:
- Risks: Every company has them, and we've spotted 3 warning signs for Sunwoda ElectronicLtd (of which 1 is a bit concerning!) you should know about.
- Future Earnings: How does 300207's growth rate compare to its peers and the wider market? Dig deeper into the analyst consensus number for the upcoming years by interacting with our free analyst growth expectation chart.
- Other High Quality Alternatives: Do you like a good all-rounder? Explore our interactive list of high quality stocks to get an idea of what else is out there you may be missing!
PS. Simply Wall St updates its DCF calculation for every Chinese stock every day, so if you want to find the intrinsic value of any other stock just search here.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
センウォダ電子株式会社(SZSE:300207)10月の株価はその真の価値を反映しているのだろうか。今日、私たちは会社の将来のキャッシュフローを予測し、それを今日の価値に割引することで、株の内在的価値を推定します。これは,割引キャッシュフロー(DCF)モデルを用いて実現される.あなたがそれを理解できないと思う前に、ただ読み続けるだけだ!これはあなたが思っているよりずっと簡単です
会社の評価には様々な方式が考えられるため,割引キャッシュフローはいずれの場合にも適用できないことを指摘する.このような推定にまだ解決すべき問題があるのであれば,Simply Wall St.の分析モデルを見てみるとよい
センウォダ電子有限公司の最新分析をご覧ください
これらの数字をよく研究して
私たちはいわゆる二段階モデルを使っています。つまり、会社のキャッシュフローには二つの異なる成長率があります。一般に、第1段階は高い成長段階であり、第2段階は低い成長段階である。まず、私たちは今後10年間のキャッシュフローを推定しなければならない。可能な場合、私たちはアナリストの推定を使用するが、これらの推定が利用可能でない場合、私たちは前回の推定または報告された価値から以前の自由キャッシュフロー(FCF)を推定する。自由キャッシュフローが萎縮している会社は収縮速度を遅くし,自由キャッシュフローが増加している会社のこの時期の成長速度は減速すると仮定する.私たちがそうするのは、成長が最初の数年で後の数年よりももっと減速していることを反映するためだ
キャッシュフローの割引は、未来の1ドルが現在の1ドルに比べて価値があるため、これらの未来のキャッシュフローの合計が今日の価値に割引されるという考え方だ
10年間の自由キャッシュフロー(FCF)推定
| 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 |
レバーFCF(CN元、百万元) | -CN人民元14.8億元 | CN元11.1億元 | 純額18.3億元 | 純額26.9億元 | CN人民元36.0億元 | CN元44.8億元 | CN元52.9億元 | CN元60.2億元 | CN元66.5億元 | CN人民元72億元 |
成長率見通し源 | アナリストx 1 | アナリストx 1 | Est@65.41% | Est@46.75% | Est@33.68% | Est@24.54% | Est@18.14% | Est@13.66% | Est@10.52% | Est@8.32% |
現在価値(CN元,百万)割引@11% | -CN 13万円 | CN元908元 | CN元1.4 K元 | CN元1.8 K元 | CN元2.2 K元 | CN元2.5 K | CN元2.6 K元 | CN元2.7 K | CN元2.7 K | CN元2.6 K元 |
(“EST”=Simply Wall St.予想FCF成長率)
10年間の現金流動現在価額(PVCF)=CN元180億元
私たちは今端末価値を計算する必要があります。それはこの10年後のすべての未来のキャッシュフローを説明します。ゴードン成長式は端末価値を計算するために使用され、その将来の年間成長率は10年債収益率3.2%の5年平均水準に等しい。私たちは11%の資本コストで端末キャッシュフローを今日の価値に割引した
端末値(TV)=FCF2032×(1+g)?(r-g)=CN元7.2 b×(1+3.2%)?(11%-3.2%)=CN元101 b
終値現在価値(PVTV)=TV/(1+r)10=cn元101 b?(1+11%)10=CN元370億元
さて,総価値や持分価値は将来のキャッシュフローの現在値の和であり,この場合,将来のキャッシュフローの現在値は550億カナダドルである.最後の段階は株式価値を流通株数で割ることだ。現在23.2元の株価と比較して、同社の株価はやや過小評価されているようで、現在の株価より29%の割引がある。しかし推定値は不正確なツールであり望遠鏡のように何度移動するかで別の銀河に到達しますこの点を覚えておいてください
深セン証券取引所:300207割引キャッシュフロー2022年10月31日
重要な仮定
割引キャッシュフローの最も重要な投入は割引率であり,もちろん実際のキャッシュフローもあることを指摘する.投資の一部はあなた自身の会社の将来の業績の評価なので、自分で計算してみて、自分の仮説をチェックしてみてください。DCFも業界の可能性の周期性を考慮しておらず、1社の将来の資本要求も考慮していないため、1社の潜在業績の全貌を与えていない。Sunwoda ElectronicLtdを潜在株主と見なしていることから、債務を占める資本コスト(または加重平均資本コスト、WACC)ではなく、株式コストが割引率として使用されている。この計算には11%を用いたが,これはレバー率1.347に基づくテスト版である.ベータ係数は市場全体に対する株の変動性を測る指標である。我々のベータ係数は、世界の比較可能会社の業界平均ベータ係数から来ており、0.8から2.0の間に強制的に制限されており、これは安定したビジネスの合理的な範囲である
次のステップ:
割引キャッシュフローの計算は重要だが、1つの会社が評価すべき多くの要素の一つにすぎない。キャッシュフローモデルを割引することは完璧な株式推定ツールではない。逆に、それは“この株が過小評価されたり、過大評価されたりするためには、どのような仮定が成立する必要があるのか”というガイドラインとみなされるべきだ。例えば、会社の権益コストや無リスク金利の変化は推定値に大きな影響を与える可能性がある。株価が内在的価値を下回った理由は何ですか?Sunwoda ElectronicLtd.については3つの基本的な側面を考慮すべきです
- リスクどの会社にもあります私たちはセンウォダ電子有限公司の3つの警告標識(そのうちの1つは少し心配!)あなたは知っているはずです
- 将来の収益:300207の成長率は同業者とより広い市場と比較してどうですか?私たちの無料アナリストの成長予想グラフと相互作用することで、アナリストの今後数年間の共通認識数字をより深く掘り下げる。
- 他の高品質代替製品:いい全能の選手が好きですか。私たちの高品質の株式相互作用リストを見て、あなたが逃してしまうかもしれない他の株を理解してください
PSSimply Wall St.中国株ごとの割引キャッシュフロー計算を毎日更新しているので、他の株の内在的な価値を見つけたいなら、ここを検索すればいい。
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本稿ではSimply Wall St.によって作成され,包括的である私たちは歴史データとアナリスト予測に基づくコメントを偏りのない方法で提供するだけで、私たちの文章は財務アドバイスとしてのつもりはありません。それは株を売買する提案にもなりませんし、あなたの目標やあなたの財務状況も考慮していません。私たちの目標はあなたにファンダメンタルデータによって駆動される長期的な重点分析をもたらすことです。私たちの分析は最新の価格に敏感な会社の公告や定性材料を考慮しないかもしれないことに注意してください。Simply Wall St.上記のいずれの株に対しても在庫を持っていない.