The market for Hygieia Group Limited's (HKG:1650) shares didn't move much after it posted weak earnings recently. We did some digging, and we believe the earnings are stronger than they seem.
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SEHK:1650 Earnings and Revenue History October 6th 2022
A Closer Look At Hygieia Group's Earnings
Many investors haven't heard of the accrual ratio from cashflow, but it is actually a useful measure of how well a company's profit is backed up by free cash flow (FCF) during a given period. The accrual ratio subtracts the FCF from the profit for a given period, and divides the result by the average operating assets of the company over that time. The ratio shows us how much a company's profit exceeds its FCF.
Therefore, it's actually considered a good thing when a company has a negative accrual ratio, but a bad thing if its accrual ratio is positive. That is not intended to imply we should worry about a positive accrual ratio, but it's worth noting where the accrual ratio is rather high. To quote a 2014 paper by Lewellen and Resutek, "firms with higher accruals tend to be less profitable in the future".
For the year to June 2022, Hygieia Group had an accrual ratio of -0.29. That indicates that its free cash flow quite significantly exceeded its statutory profit. To wit, it produced free cash flow of S$6.0m during the period, dwarfing its reported profit of S$2.09m. Hygieia Group did see its free cash flow drop year on year, which is less than ideal, like a Simpson's episode without Groundskeeper Willie. Having said that, there is more to the story. The accrual ratio is reflecting the impact of unusual items on statutory profit, at least in part.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of Hygieia Group.
How Do Unusual Items Influence Profit?
Surprisingly, given Hygieia Group's accrual ratio implied strong cash conversion, its paper profit was actually boosted by S$875k in unusual items. While it's always nice to have higher profit, a large contribution from unusual items sometimes dampens our enthusiasm. When we analysed the vast majority of listed companies worldwide, we found that significant unusual items are often not repeated. And, after all, that's exactly what the accounting terminology implies. Hygieia Group had a rather significant contribution from unusual items relative to its profit to June 2022. All else being equal, this would likely have the effect of making the statutory profit a poor guide to underlying earnings power.
Our Take On Hygieia Group's Profit Performance
In conclusion, Hygieia Group's accrual ratio suggests its statutory earnings are of good quality, but on the other hand the profits were boosted by unusual items. Given the contrasting considerations, we don't have a strong view as to whether Hygieia Group's profits are an apt reflection of its underlying potential for profit. So while earnings quality is important, it's equally important to consider the risks facing Hygieia Group at this point in time. Our analysis shows 5 warning signs for Hygieia Group (1 can't be ignored!) and we strongly recommend you look at these before investing.
Our examination of Hygieia Group has focussed on certain factors that can make its earnings look better than they are. But there is always more to discover if you are capable of focussing your mind on minutiae. Some people consider a high return on equity to be a good sign of a quality business. While it might take a little research on your behalf, you may find this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying to be useful.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
中国の市場ハイジアグループ有限公司(HKG:1650)最近疲弊した収益が発表された後、株価はあまり変動しなかった。私たちはいくつかの調査をして、私たちは収益が見た目よりもっと強いと信じている
Hygieia Groupの最新分析を見てみましょう
連結所:1650収益と収入の歴史2022年10月6日
Hygieia Groupの収益をもっとよく見ると
多くの投資家は聞いたことがない現金流動率計しかし、それは実際には、ある会社が所与の期間内に自由キャッシュフロー(FCF)が会社の利益をサポートする程度を測定する有用な指標である。計算されるべき比率は、所与の期間の利益からFCFを減算し、その後、結果をその期間内の会社の平均運用資産で除算する。この比率は、ある会社の利益が固定キャッシュフローを超えていることを示している
したがって、ある会社の応算比率が負の場合、それは実際には良いこととされているが、その応計比率が正であれば、それは悪いことである。これは応計比率が正であることを心配すべきではないが,応計比率がかなり高いところにあることに注意されたい。ルビレンとレソテックの2014年の論文を引用すると、“利益が高い企業の将来の利益は低いことが多い”という
Hygieia Groupの対応比率は2022年6月までの1年間で−0.29であった。これはそれの自由キャッシュフローがその法定利益を大幅に超えているということを見せてくれる。言い換えれば、同社はその間に60万シンガポールドルの自由キャッシュフローを生み出し、その報告された209万シンガポールドルの利益を見劣りさせた。Hygieia Groupの自由キャッシュフローは確かに前年比で低下しており、土地管理者のいないウィリーのシンプソンの話のように理想的ではない。とはいえ、物語にはもっと多くのものがある。応算比率は,異常項目が法定利益に及ぼす影響を反映しており,少なくともある程度はそうである
注:私たちはいつも投資家たちが貸借対照表の実力をチェックすることを提案する。ここをクリックして、Hygieia Groupの貸借対照表の分析を表示します
異常なプロジェクトはどのように利益に影響を与えますか
驚くべきことに、Hygieia Groupの応計比率が強力な現金転換を意味することから、その帳簿利益は実際に87.5万新元の異常項目から引き上げられた。もっと高い利益があるのはいつもいいことですが、普通ではないものがもたらす大きな貢献は時々私たちの情熱を傷つけてしまいます。私たちが世界の大多数の上場企業を分析した時、私たちは重大な異常なプロジェクトが繰り返されないことを発見した。結局、これはまさに会計用語が暗示していることだ。Hygieia Groupの異常プロジェクトは2022年6月現在,その利益にかなり貢献している。他の条件が変わらない場合、これは法定利益を潜在的利益能力を評価する悪い指標にする可能性がある
Hygieiaグループの利益に対する私たちの見方は
つまり,Hygieia Groupの課税比率は法定収益品質が良好であることを示しているが,一方で利益は異常項目の向上を受けている。これらの異なる考慮事項を考慮すると,Hygieia Groupの利益がその潜在的な利益潜在力を適切に反映しているかどうかについては強い見方はない。したがって,利益の質が重要であるにもかかわらず,Hygieia Groupが現在直面しているリスクを考慮することも同様に重要である。私たちの分析によるとHegieiaグループの5つの警告マーク(1無視できない!)私たちはあなたが投資する前にこれらを見ることを強く提案します
Hygieia Groupの審査はいくつかの要因に集中しており,これらの要因は実際よりも収益を良く見せることができる。しかし細かいことに集中する能力があれば、もっと発見しなければならないことがあります。一部の人は、高株収益率は高品質企業の良好な指標であると考えている。いくつかの研究が必要かもしれませんが無料です高い株収益率を持つ会社の集合、あるいは内部者が購入した有用な株式リスト
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