Bank Of America analyst Chase Mulvehill upgraded NOV (NYSE:NOV) from Neutral to Buy with a price target of $19.
Key Takeaways: As NOV crushed earnings in the first half of 2022, management has guided the second half of 2022 adjusted EBITDA of 45% to 55% above the first half of the year levels.
Mulvehill expects NOV to continue to benefit from rising oil field services capex, better pricing/fixed cost absorption and easing supply chains.
NOV, formerly known as National Oilwell Varco, is a leading supplier of oil and gas drilling rig equipment and products, such as downhole tools, drill pipe, and well casing.
See Also: How To Trade Nike Stock Before And After Q1 Earnings
The company is set to become debt neutral by year-end 2023, and Mulvehill reported that he expects some of the least downside in consensus estimates among its peers should a recession occur.
For the fiscal year 2022, the B of A analysts forecasted EBITDA to be $640 million, up 1% from the consensus estimates, with earnings per share of 69 cents per share, up 28% from consensus estimates.
Mulvehill explained that with stronger pricing in new orders and higher volume allowing for better cost absorption, the analyst expects NOV's CAPS' segment to achieve EBITDA margin growth to high single digits by the year end and closer to the 2018 to 2019 peak of 14% over the subsequent 1-2 years, assuming no major recession.
Additionally, NOV's Saudi rig manufacturing facility is ramping up and its offshore wind installation-related revenues are set to double to $400mm year-over-year.
The Bull Case: Mulvehill reported if this cycle proves to have legs, it's not unlikely for NOV's total EBITDA margins to get to 15% eventually, which would imply potential EBITDA in the range of $1.2 billion to 1.4 billion.
With greater than 60% of NOV's 2023 forecasted revenues set to come from relatively more stable international markets, and net debt expected to fall to below zero by year-end 2023, NOV is more defensive when compared to its peers, Mulvehill mentioned.
See Also: Recession Signal? Softbank Vision Fund Weighs Downsizing Up To 30%
Therefore, if a recession is avoided, which would likely provide upside to our new estimates, we think its likely that NOV would revisit returning cash to shareholders in 2023, said Mulvehill.
The analyst's full-year EBITDA guidance for 2023 and 2024 is forecasted at $898 million and $1.1 billion, up 1% and 8% from consensus estimates, respectively. Earnings per share are expected to be 13% and 11% above consensus estimates.
Competitor Buy Ratings: The analysts upgraded its price target on ChampionX (NASDAQ:CHX) to $22. The BofA analysts also issued Buy ratings for Schlumberger (NYSE:SLB) and Halliburton (NYSE:HAL)
Photo By: Nestor Galina From Flickr
アメリカ銀行アナリストのチェイス·ムルウェヒル アップグレードしました11月(ニューヨーク証券取引所株式コード:11月)中性から購入まで、目標価格は19ドル。
主な収穫:11月は2022年上半期の収益を押し下げたため、経営陣は2022年下半期の調整後のEBITDAを上半期の水準より45%から55%高く誘導した。
ムールウェルヒルは、11月は油田サービス資本支出の上昇、より良い定価/固定コスト吸収、およびサプライチェーンの緩和から引き続き恩恵を受けると予想している。
Novの前身はNational Oilwell Varcoであり、石油と天然ガス掘削設備と製品の有力なサプライヤーであり、例えば井戸の下の工具、掘削ロッドと油井スリーブである。
参照:第1四半期の収益の前と後にナイキ株を取引する方法
同社は2023年末に債務中性を実現すると報告しており、ムールウェルヒルは景気後退が発生すれば、同業者の一般的な見積もりにはいくつかの最小の下り幅が現れると予測していると報告している。
2022年度について、アメリカ銀行のアナリストはEBITDAは6.4億ドルで、普遍的な予想より1%高く、1株当たりの収益は69セントで、普遍的な予想より28%高いと予測した。
ムールウェルヒルは、新注文のより強い定価とより高い販売量に伴い、コストをよりよく吸収することができると説明し、アナリストは、重大な衰退がないと仮定して、11月のCaps部門は年末までにEBITDA利益率を高い1桁に増加させ、その後の1-2年で2018~2019年の14%のピークに近づくと予想している。
また、11月にサウジでの掘削プラットフォーム製造施設が拡大しており、その海上風電設置に関する収入は前年比2倍の4億ドルに達する。
牛市例:ムールウェルヒルは,このサイクルが成り立たないことが証明されれば,11月のEBITDA総利益率が最終的に15%に達することは不可能ではなく,潜在的なEBITDAが12億ドルから14億ドルの間であることを意味すると報告している。
ムールウェルヒルは、11月の2023年の予測収入の60%以上が比較的安定した国際市場から来るため、2023年末までに純債務はゼロ以下になると予想され、同業者に比べて11月の方が防御的だと述べている。
他にも衰退信号?ソフトバンクビジョン基金は最大30%のリストラを考慮している
したがって、景気後退が回避されれば、11月に2023年に株主に現金を返還することを再考する可能性があると考えられ、新たな見積もりに利益をもたらす可能性がある“とマルウェヒル氏は述べた。
このアナリストの2023年と2024年の年間EBITDAに対する導きはそれぞれ8.98億ドルと11億ドルと予想され、それぞれ一般的な予想より1%と8%高い。1株当たりの収益はそれぞれ一般予想より13%と11%高くなると予想される。
競争相手の購入格付け:アナリストはその目標価格をX選手権大会22ドルまでですアメリカ銀行のアナリストは購入格付けも発表しましたスレンベルシェ(ニューヨーク証券取引所株式コード:SLB)とハリバートン(ニューヨーク証券取引所コード:HAL)
写真の出所:FlickrからのNestor Galina