Howard Marks put it nicely when he said that, rather than worrying about share price volatility, 'The possibility of permanent loss is the risk I worry about... and every practical investor I know worries about.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. As with many other companies Singapore Airlines Limited $SIA (C6L.SG)$ makes use of debt. But is this debt a concern to shareholders?
When Is Debt Dangerous?
Debt and other liabilities become risky for a business when it cannot easily fulfill those obligations, either with free cash flow or by raising capital at an attractive price. If things get really bad, the lenders can take control of the business. However, a more frequent (but still costly) occurrence is where a company must issue shares at bargain-basement prices, permanently diluting shareholders, just to shore up its balance sheet. Having said that, the most common situation is where a company manages its debt reasonably well - and to its own advantage. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.
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What Is Singapore Airlines's Debt?
The chart below, which you can click on for greater detail, shows that Singapore Airlines had S$12.2b in debt in March 2022; about the same as the year before. But it also has S$14.2b in cash to offset that, meaning it has S$1.94b net cash.
SGX:C6L Debt to Equity History September 30th 2022
How Healthy Is Singapore Airlines' Balance Sheet?
We can see from the most recent balance sheet that Singapore Airlines had liabilities of S$7.87b falling due within a year, and liabilities of S$18.0b due beyond that. On the other hand, it had cash of S$14.2b and S$1.75b worth of receivables due within a year. So it has liabilities totalling S$9.93b more than its cash and near-term receivables, combined.
While this might seem like a lot, it is not so bad since Singapore Airlines has a huge market capitalization of S$33.0b, and so it could probably strengthen its balance sheet by raising capital if it needed to. However, it is still worthwhile taking a close look at its ability to pay off debt. While it does have liabilities worth noting, Singapore Airlines also has more cash than debt, so we're pretty confident it can manage its debt safely. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately the future profitability of the business will decide if Singapore Airlines can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
In the last year Singapore Airlines wasn't profitable at an EBIT level, but managed to grow its revenue by 100%, to S$7.6b. Shareholders probably have their fingers crossed that it can grow its way to profits.
So How Risky Is Singapore Airlines?
We have no doubt that loss making companies are, in general, riskier than profitable ones. And in the last year Singapore Airlines had an earnings before interest and tax (EBIT) loss, truth be told. Indeed, in that time it burnt through S$82m of cash and made a loss of S$962m. Given it only has net cash of S$1.94b, the company may need to raise more capital if it doesn't reach break-even soon. With very solid revenue growth in the last year, Singapore Airlines may be on a path to profitability. By investing before those profits, shareholders take on more risk in the hope of bigger rewards. For riskier companies like Singapore Airlines I always like to keep an eye on whether insiders are buying or selling. So click here if you want to find out for yourself.
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マックスはよく言っているが、株価変動を心配しているのではなく、私が心配しているのは永久赤字の可能性だ……私が知っている実際の投資家は誰もが心配している。私たちは会社のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が重すぎて倒産を招く可能性があるため、債務の使用を見るのが好きだ。他の多くの会社と同様にシンガポール航空有限公司 $SIA (C6L.SG)$借金を利用する。しかしこの債務は株主にとって懸念なのでしょうか？
借金はいつ危険ですか。
ある企業がこれらの義務を簡単に履行できない場合、債務や他の債務はリスクがあり、自由キャッシュフローでも魅力的な価格で資本を調達することでもリスクがある。もし状況が本当に悪くなったら、貸手は業務を統制することができる。しかし、より一般的な(しかしコストが依然として高い)場合には、ある会社は、その貸借対照表を支えるために、株主の株式を恒久的に希釈し、その貸借対照表を極めて低い価格で発行しなければならない。とはいえ、最も一般的なのは、ある会社が債務をかなり管理している--自分に有利だということだ。私たちが債務水準を確認する時、私たちはまず現金と債務水準を同時に考慮する。
シンガポール航空会社の最新分析を調べてください
シンガポール航空の債務は何ですか？
次のグラフによると、2022年3月のシンガポール航空の債務は122億新元で、前年とほぼ同じです。クリックしてもっと詳しい情報を見ることができます。しかしそれは142億元の現金を相殺することもあり、これは19.4億元の純現金があることを意味する。
新交所：C 6 L債転株歴史2022年9月30日
シンガポール航空の貸借対照表はどのくらい健康ですか？
最新の貸借対照表から、シンガポール航空は78億7千万シンガポールドルの負債が1年以内に満期になり、180億シンガポールドルの負債がその後満期になったことが分かる。一方、同社には142億元の現金と17億5千万新元の売掛金が1年以内に満期になった。そのため、その負債総額は現金と最近の売掛金を合わせると99.3億新元になる。
これは多く見えるかもしれませんが、悪くはありません。シンガポール航空の時価は330億新元に達しているので、必要であれば、資本を集めることで貸借対照表を強化する可能性があります。しかし、依然としてその債務返済能力に集中する価値がある。シンガポール航空は確かに注目すべき負債を持っていますが、現金も債務よりも多いので、債務を安全に管理できると確信しています。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし最終的には、この業務の将来の収益力は、シンガポール航空が時間の経過とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す。
昨年、シンガポール航空は利税前の利益を実現しなかったが、収入は2倍に増加し、76億元に達した。株主たちはそれが自分の方法で成長して利益を達成できることを祈るかもしれない。
では、シンガポール航空のリスクはどのくらいですか？
私たちは全体的に、赤字会社は利益会社よりリスクが大きいということを疑わない。実を言うと、昨年シンガポール航空は利税前利益(EBIT)の赤字も発生した。実際、その間、8200万元の現金を燃やし、9.62億新元の損失を出した。同社にはわずか19.4億元の純現金しかないことから、損益バランスがすぐに実現できなければ、同社はより多くの資金を集める必要があるかもしれない。昨年の収入の力強い増加に伴い、シンガポール航空は利益の道を歩んでいるかもしれない。これらの利益の前に投資することで、株主はより大きなリスクを負担し、より大きなリターンを得ることを望んでいる。シンガポール航空のようなリスクの高い会社では、私はいつも内部の人が買っているのか売っているのかを注意深く見るのが好きです。したがって、あなたが自分で答えを見つけたい場合は、ここをクリックしてください。
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