The external fund manager backed by Berkshire Hathaway's Charlie Munger, Li Lu, makes no bones about it when he says 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' So it might be obvious that you need to consider debt, when you think about how risky any given stock is, because too much debt can sink a company. Importantly, Vista Outdoor Inc. (NYSE:VSTO) does carry debt. But is this debt a concern to shareholders?
Why Does Debt Bring Risk?
Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. Of course, the upside of debt is that it often represents cheap capital, especially when it replaces dilution in a company with the ability to reinvest at high rates of return. The first step when considering a company's debt levels is to consider its cash and debt together.
View our latest analysis for Vista Outdoor
How Much Debt Does Vista Outdoor Carry?
The image below, which you can click on for greater detail, shows that at June 2022 Vista Outdoor had debt of US$586.3m, up from US$495.7m in one year. However, it also had US$36.6m in cash, and so its net debt is US$549.6m.
NYSE:VSTO Debt to Equity History September 28th 2022
How Healthy Is Vista Outdoor's Balance Sheet?
The latest balance sheet data shows that Vista Outdoor had liabilities of US$420.4m due within a year, and liabilities of US$787.3m falling due after that. Offsetting this, it had US$36.6m in cash and US$436.4m in receivables that were due within 12 months. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by US$734.8m.
This deficit isn't so bad because Vista Outdoor is worth US$1.37b, and thus could probably raise enough capital to shore up its balance sheet, if the need arose. But we definitely want to keep our eyes open to indications that its debt is bringing too much risk.
We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
Vista Outdoor has a low net debt to EBITDA ratio of only 0.73. And its EBIT easily covers its interest expense, being 26.1 times the size. So we're pretty relaxed about its super-conservative use of debt. On top of that, Vista Outdoor grew its EBIT by 84% over the last twelve months, and that growth will make it easier to handle its debt. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately the future profitability of the business will decide if Vista Outdoor can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
But our final consideration is also important, because a company cannot pay debt with paper profits; it needs cold hard cash. So the logical step is to look at the proportion of that EBIT that is matched by actual free cash flow. During the last three years, Vista Outdoor produced sturdy free cash flow equating to 70% of its EBIT, about what we'd expect. This cold hard cash means it can reduce its debt when it wants to.
Our View
The good news is that Vista Outdoor's demonstrated ability to cover its interest expense with its EBIT delights us like a fluffy puppy does a toddler. But, on a more sombre note, we are a little concerned by its level of total liabilities. Zooming out, Vista Outdoor seems to use debt quite reasonably; and that gets the nod from us. After all, sensible leverage can boost returns on equity. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. Be aware that Vista Outdoor is showing 2 warning signs in our investment analysis , and 1 of those is significant...
At the end of the day, it's often better to focus on companies that are free from net debt. You can access our special list of such companies (all with a track record of profit growth). It's free.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
バークシャー·ハサウェイの外部ファンドマネージャーの理想的な自動車·ルーは、最大の投資リスクは価格の変動ではなく、永久的な資本損失を受けるかどうかだと率直に語った。したがって、どの株のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が明らかになる可能性があることを考慮する必要があります。あまりにも多くの債務が会社を倒産させる可能性があるからです。重要なのはVistaアウトドア会社(ニューヨーク証券取引所コード:VSTO)確かに借金を背負っている。しかしこの債務は株主にとって懸念なのでしょうか
なぜ債務が危険をもたらすのですか
債務は企業が債務を返済することが困難になるまで企業を助け、新資本でも自由現金流でも。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。これは一般的ではないにもかかわらず、貸手が落胆した価格で資金を調達させたので、負債を抱えている会社が株主の権益を恒久的に希釈することをよく見ている。もちろん、債務の利点は、安価な資本を代表することが多く、特に会社の希釈の代わりに高い収益率で再投資できる能力である場合である。ある会社の債務水準を考慮する際に、最初のステップは、その現金と債務を同時に考慮することだ
Vista Outdoorの最新分析を見てください
Vista Outdoorはどのくらいの借金を背負っていますか
次の図によると、Vista Outdoorの債務は2022年6月現在5兆863億ドルで、1年間の4兆957億ドルを上回っている。しかし、それはまた3660万ドルの現金を持っているので、その純債務は5億496億ドルだ
ニューヨーク証券取引所:VSTO債転株歴史2022年9月28日
Vista Outdoorの貸借対照表はどのくらい健康ですか
最新の貸借対照表データによると、Vista Outdoorは4.204億ドルの債務が1年以内に満期し、7.873億ドルの債務が1年後に満期になることを示している。相殺として、3660万ドルの現金と4.364億ドルの売掛金が12ヶ月以内に満期になります。したがって、その負債は現金と(最近)売掛金の和より7.348億ドル高い
この赤字はそんなに悪くありません。Vista Outdoorは13.7億ドルの価値があるので、必要であれば、その貸借対照表を支えるのに十分な資本が調達されるかもしれません。しかし、私たちはその債務があまりにも大きな危険をもたらす兆候に集中したいと確信している
会社の純債務を利息、税項、減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものを見て、その利税前収益(EBIT)カバー利息支出(利息カバー)の容易さを計算することで、会社の債務負担とその収益力との関係を測定した。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
Vista Outdoorの純債務はEBITDAと比較して0.73と低かった。また,その利税前利益は利息支出を補いやすく,その規模の26.1倍である。したがって、私たちはそれの債務に対する超保守的な使用をかなり緩和した。何よりも、Vista Outdoorは過去12ヶ月間の利税前の利益が84%増加し、この増加は債務を処理しやすくするだろう。あなたが債務を分析する時、貸借対照表は明らかにあなたが注目している分野だ。しかし最終的には、この業務の将来の収益性は、Vista Outdoorが時間とともにその貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
しかし、ある会社は帳簿利益で債務を返済できないので、私たちの最後の考慮も重要だ。それは冷たい現金が必要だ。したがって、論理的な一歩は、利税前の利益が実際の自由キャッシュフローに一致する割合を見ることだ。過去3年間、Vista Outdoorは私たちが予想していたのとほぼ同じくらいの強力な自由現金流を生み出した。このような冷酷な現金は、それが望む時に借金を減らすことができるということを意味する
私たちの観点は
良いニュースはVista Outdoorが利息前の利益を通じて利息支出を支払うことができることが証明されたことで、私たちはふさふさした子犬がよろよろしている子供たちに接するように嬉しい。しかし、もっと悲観的に、私たちはその総負債水準を少し心配している。範囲を縮小して、Vista Outdoorは債務をかなり合理的に使用しているように見える;これは私たちの承認を得た。結局、合理的なレバーは株式収益率を向上させることができる。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない。Vista Outdoorは表示されていますのでご注意ください私たちの投資分析における2つの警告信号そのうちの一つの意義は…
結局、純債務を持っていない会社に集中した方がいい。私たちのような会社の特別リストにアクセスすることができます(利益増加の記録があります)。これは無料です
この文章に何かフィードバックはありますか。内容が心配ですか。 連絡を取り合う私たちに直接連絡します。あるいは,編集グループに電子メールを送信することも可能であり,アドレスはimplywallst.comである.
本稿ではSimply Wall St.によって作成され,包括的である私たちは歴史データとアナリスト予測に基づくコメントを偏りのない方法で提供するだけで、私たちの文章は財務アドバイスとしてのつもりはありません。それは株を売買する提案にもなりませんし、あなたの目標やあなたの財務状況も考慮していません。私たちの目標はあなたにファンダメンタルデータによって駆動される長期的な重点分析をもたらすことです。私たちの分析は最新の価格に敏感な会社の公告や定性材料を考慮しないかもしれないことに注意してください。Simply Wall St.上記のいずれの株に対しても在庫を持っていない.