Some say volatility, rather than debt, is the best way to think about risk as an investor, but Warren Buffett famously said that 'Volatility is far from synonymous with risk.' So it might be obvious that you need to consider debt, when you think about how risky any given stock is, because too much debt can sink a company. Importantly, ENN Energy Holdings Limited (HKG:2688) does carry debt. But should shareholders be worried about its use of debt?
What Risk Does Debt Bring?
Generally speaking, debt only becomes a real problem when a company can't easily pay it off, either by raising capital or with its own cash flow. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. However, a more common (but still painful) scenario is that it has to raise new equity capital at a low price, thus permanently diluting shareholders. Of course, the upside of debt is that it often represents cheap capital, especially when it replaces dilution in a company with the ability to reinvest at high rates of return. The first step when considering a company's debt levels is to consider its cash and debt together.
View our latest analysis for ENN Energy Holdings
What Is ENN Energy Holdings's Debt?
As you can see below, at the end of June 2022, ENN Energy Holdings had CN¥22.7b of debt, up from CN¥18.3b a year ago. Click the image for more detail. However, because it has a cash reserve of CN¥12.0b, its net debt is less, at about CN¥10.7b.
SEHK:2688 Debt to Equity History September 27th 2022
How Healthy Is ENN Energy Holdings' Balance Sheet?
According to the last reported balance sheet, ENN Energy Holdings had liabilities of CN¥39.1b due within 12 months, and liabilities of CN¥20.9b due beyond 12 months. Offsetting this, it had CN¥12.0b in cash and CN¥9.96b in receivables that were due within 12 months. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by CN¥38.0b.
While this might seem like a lot, it is not so bad since ENN Energy Holdings has a huge market capitalization of CN¥107.1b, and so it could probably strengthen its balance sheet by raising capital if it needed to. However, it is still worthwhile taking a close look at its ability to pay off debt.
We use two main ratios to inform us about debt levels relative to earnings. The first is net debt divided by earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA), while the second is how many times its earnings before interest and tax (EBIT) covers its interest expense (or its interest cover, for short). This way, we consider both the absolute quantum of the debt, as well as the interest rates paid on it.
ENN Energy Holdings's net debt is only 0.97 times its EBITDA. And its EBIT easily covers its interest expense, being 33.0 times the size. So we're pretty relaxed about its super-conservative use of debt. On the other hand, ENN Energy Holdings saw its EBIT drop by 4.9% in the last twelve months. If earnings continue to decline at that rate the company may have increasing difficulty managing its debt load. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately the future profitability of the business will decide if ENN Energy Holdings can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, a company can only pay off debt with cold hard cash, not accounting profits. So it's worth checking how much of that EBIT is backed by free cash flow. In the last three years, ENN Energy Holdings's free cash flow amounted to 46% of its EBIT, less than we'd expect. That's not great, when it comes to paying down debt.
Our View
On our analysis ENN Energy Holdings's interest cover should signal that it won't have too much trouble with its debt. However, our other observations weren't so heartening. For example, its EBIT growth rate makes us a little nervous about its debt. We would also note that Gas Utilities industry companies like ENN Energy Holdings commonly do use debt without problems. Considering this range of data points, we think ENN Energy Holdings is in a good position to manage its debt levels. Having said that, the load is sufficiently heavy that we would recommend any shareholders keep a close eye on it. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. Case in point: We've spotted 1 warning sign for ENN Energy Holdings you should be aware of.
Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
一部の人は、投資家として、リスクを考慮する最良の方法は債務ではなく波動性だと言っているが、バフェットは波動性はリスクの同義語ではないと言っていた。したがって、どの株のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が明らかになる可能性があることを考慮する必要があります。あまりにも多くの債務が会社を倒産させる可能性があるからです。重要なのは新奥エネルギーホールディングス有限公司(HKG：2688)確かに借金があります。しかし、株主はそれの債務使用状況を心配しなければなりませんか
債務はどんな危険をもたらすのでしょうか
一般的に、ある会社が簡単に債務を返済できない場合にのみ、債務は真の問題となり、資金調達でも自分のキャッシュフローでも。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。しかし、より一般的な(しかし依然として苦しい)シナリオは、株主を恒久的に希釈するために、新しい株を低価格で調達しなければならないということである。もちろん、債務の利点は、安価な資本を代表することが多く、特に会社の希釈の代わりに高い収益率で再投資できる能力である場合である。ある会社の債務水準を考慮する際に、最初のステップは、その現金と債務を同時に考慮することだ
新奥エネルギーホールディングスの最新分析を見てください
新奥エネルギーホールディングスの債務は何ですか
以下に示すように、2022年6月末現在、新奥エネルギーホールディングスの債務は227億元だが、1年前は183億元だった。画像をクリックしてより詳細を知ります。しかし、その現金備蓄は人民元120億元であるため、その純債務は少なく、約107億元である
連結所：2688債転株歴史2022年9月27日
新奥エネルギーホールディングスの貸借対照表はどのくらい健康ですか
最新に報告された貸借対照表によると、新奥エネルギーホールディングスの391億カナダドルの負債は12ヶ月以内に満期になり、209億カナダドルの負債は12ヶ月後に満期になる。相殺として、120億カナダドルの現金と99.6億カナダドルの売掛金が12ヶ月以内に満期になる。したがって、その負債は現金と売掛金の合計38.0億元を超えている
これは多く見えるかもしれませんが、悪くはありません。新奥エネルギーホールディングスは1071億元の巨額の時価を持っているので、必要であれば、資本を集めることで貸借対照表を強化する可能性があります。しかし、依然としてその債務返済能力に集中する価値がある
私たちは収益に対する私たちの債務の水準を知らせるために二つの主要な比率を使用する。1つ目は純債務を利息，税項，減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものであり，2つ目はその利税前収益(EBIT)がその利息支出(あるいは利息被覆と略す)の何倍をカバーしているかである。このように、私たちは債務の絶対量も考慮し、それに支払う金利も考慮した
新奥エネルギーホールディングスの純債務は利税前利益の0.97倍にとどまっている。また，その利税前利益は利息支出を容易にカバーしており，その規模の33.0倍である。したがって、私たちはそれの債務に対する超保守的な使用をかなり緩和した。一方、新奥エネルギーホールディングスの利税前利益は過去12カ月で4.9%低下した。収益がこのような速度で低下し続けると、同社の債務負担管理の難しさがますます難しくなる可能性がある。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし最終的には、この業務の将来の収益力は、新奥エネルギーホールディングスが時間の経過とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
最後に、ある会社は会計利益ではなく、冷たい硬い現金で債務を返済するしかない。したがって、この利税前の利益のどれだけが自由キャッシュフローによって支持されているかをチェックする必要がある。過去3年間、新奥エネルギーホールディングスの自由キャッシュフローはその利税前利益の46%を占め、私たちの予想を下回った。借金の返済に関連している時、これはあまり良くない
私たちの観点は
私たちの分析によると、新奥エネルギーホールディングスの利息保証は、その債務に大きな問題がないことを示すべきだ。しかし、私たちの他の観察結果はそんなに刺激的ではない。例えば、その利税前の利益成長率は私たちをそれの債務に少し緊張させた。また、新奥エネルギーホールディングスのようなガス公共事業会社は通常、問題が発生することなく債務を使用することに注意しなければならない。この範囲のデータ点を考慮すると，新奥エネルギーホールディングスはその債務レベルを管理する有利な地位にあると考えられる。それにもかかわらず、この負担は十分に重く、私たちはどの株主も密接に注目しなければならないことを提案する。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない。適切な例があります新奥エネルギーホールディングスの警告マークの1つあなたは意識すべきです
もちろん、債務負担なしに株を購入するのが好きな投資家なら、ためらわずに、今日は私たちの純現金成長型株独占リストを見てみましょう
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