The external fund manager backed by Berkshire Hathaway's Charlie Munger, Li Lu, makes no bones about it when he says 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' So it might be obvious that you need to consider debt, when you think about how risky any given stock is, because too much debt can sink a company. We note that Livent Corporation (NYSE:LTHM) does have debt on its balance sheet. But is this debt a concern to shareholders?
When Is Debt Dangerous?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. If things get really bad, the lenders can take control of the business. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. Having said that, the most common situation is where a company manages its debt reasonably well - and to its own advantage. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.
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How Much Debt Does Livent Carry?
You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that as of June 2022 Livent had US$254.7m of debt, an increase on US$239.7m, over one year. However, it does have US$49.0m in cash offsetting this, leading to net debt of about US$205.7m.
NYSE:LTHM Debt to Equity History September 27th 2022
How Strong Is Livent's Balance Sheet?
Zooming in on the latest balance sheet data, we can see that Livent had liabilities of US$148.8m due within 12 months and liabilities of US$292.5m due beyond that. Offsetting these obligations, it had cash of US$49.0m as well as receivables valued at US$164.6m due within 12 months. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by US$227.7m.
Of course, Livent has a market capitalization of US$5.41b, so these liabilities are probably manageable. But there are sufficient liabilities that we would certainly recommend shareholders continue to monitor the balance sheet, going forward.
We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
Livent's net debt is only 1.1 times its EBITDA. And its EBIT covers its interest expense a whopping 1k times over. So we're pretty relaxed about its super-conservative use of debt. Although Livent made a loss at the EBIT level, last year, it was also good to see that it generated US$165m in EBIT over the last twelve months. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately the future profitability of the business will decide if Livent can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, while the tax-man may adore accounting profits, lenders only accept cold hard cash. So it is important to check how much of its earnings before interest and tax (EBIT) converts to actual free cash flow. Over the last year, Livent saw substantial negative free cash flow, in total. While investors are no doubt expecting a reversal of that situation in due course, it clearly does mean its use of debt is more risky.
Our View
Based on what we've seen Livent is not finding it easy, given its conversion of EBIT to free cash flow, but the other factors we considered give us cause to be optimistic. In particular, we are dazzled with its interest cover. Looking at all this data makes us feel a little cautious about Livent's debt levels. While we appreciate debt can enhance returns on equity, we'd suggest that shareholders keep close watch on its debt levels, lest they increase. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. We've identified 2 warning signs with Livent (at least 1 which shouldn't be ignored) , and understanding them should be part of your investment process.
If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this free list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
バークシャー·ハサウェイの外部ファンドマネージャーの理想的な自動車·ルーは、最大の投資リスクは価格の変動ではなく、永久的な資本損失を受けるかどうかだと率直に語った。したがって、どの株のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が明らかになる可能性があることを考慮する必要があります。あまりにも多くの債務が会社を倒産させる可能性があるからです。私たちが気づいたのはリヴェント社(ニューヨーク証券取引所株式コード:LTHM)の貸借対照表には確かに債務がある。しかしこの債務は株主にとって懸念なのでしょうか
借金はいつ危険ですか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。もし状況が本当に悪くなったら、貸手は業務を統制することができる。これは一般的ではないにもかかわらず、貸手が落胆した価格で資金を調達させたので、負債を抱えている会社が株主の権益を恒久的に希釈することをよく見ている。とはいえ、最も一般的なのは、ある会社が債務をかなり管理している--自分に有利だということだ。私たちが債務水準を確認する時、私たちはまず現金と債務水準を同時に考慮する
リヴェントの最新の分析を見てください
リヴェントはどのくらいの借金を背負っていますか
次の図をクリックして履歴データを見ることができますが、2022年6月現在、リヴェントの債務は2兆547億ドルで、前年より2兆397億ドル増加していることが示されています。しかし、それはこれを相殺するために4900万ドルの現金を持っており、純債務は約2.057億ドルになる
ニューヨーク証券取引所:LTHM債転株歴史2022年9月27日
リヴェントの貸借対照表はどのくらい強いですか
最新の貸借対照表のデータを拡大すると、リヴェントは1.488億ドルの債務が12ヶ月以内に満期し、2.925億ドルの債務がその後満期になることが分かる。これらの債務を相殺するために、4900万ドルの現金と1.646億ドルの売掛金が12ヶ月以内に満期になった。したがって、その負債は現金と(最近)売掛金の和より2兆277億ドル高い
もちろん、リヴェントの時価は54.1億ドルなので、このような債務は制御可能かもしれない。しかし、十分な負債があり、私たちは株主に未来の貸借対照表を監視し続けることを提案するに違いない
会社の純債務を利息、税項、減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものを見て、その利税前収益(EBIT)カバー利息支出(利息カバー)の容易さを計算することで、会社の債務負担とその収益力との関係を測定した。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
リベンテの純債務はそのEBITDAの1.1倍にすぎない。それの利息前の利益は利息支出より1000倍高い。したがって、私たちはそれの債務に対する超保守的な使用をかなり緩和した。リヴェントは昨年、利税前の利益水準で赤字を出したにもかかわらず、過去12カ月で1.65億ドルの利税前利益を創出したことも良いことだ。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし最終的には、この業務の将来の収益力は、リヴェントが時間の経過とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
最後に、税務員は会計利益を好むかもしれないが、融資者は冷たい硬い現金しか受け入れない。したがって,その利税前収益(EBIT)のうちどれだけ実際の自由キャッシュフローに変換されているかを調べることが重要である。過去1年間でリヴェントの自由キャッシュフロー総額は大幅に負の値であった。投資家は疑いの余地なくこの状況が適切な時期に逆転すると予想しているが、これは明らかにそれが債務を使用するリスクが大きいことを意味する
私たちの観点は
私たちが見たことによると、リヴェントは利税前の利益を自由現金流に変換するので、これは容易ではないが、私たちが考慮している他の要素は私たちを楽観的にする理由があるからだ。特に、その利息の表紙は私たちを混乱させた。このすべてのデータを見て、私たちはリヴェントの債務水準に少し慎重に感じている。債務が株式収益率を向上させることができると認識しているが、株主は増加しないようにその債務水準に細心の注意を払うことを提案する。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし結局、どの会社も貸借対照表以外に存在するリスクを含む可能性がある2つの警告信号を確認しましたリヴェント(少なくとも1つは無視されてはいけない)については、彼らがあなたの投資過程の一部であるべきであることを知る
債務負担なしに利益を増加させる企業に投資することに興味があれば、これを見てください無料です貸借対照表には純現金の成長型企業リストがあります
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