In a year that has seen high-flying technology stocks with lofty valuations battered, $Tesla (TSLA.US)$ shares have emerged as an unlikely rival to $Apple (AAPL.US)$.
Of the 5 biggest US companies by market value, Tesla's shares are by far the most expensive, yet they're the only ones whose performance comes close to Apple's, which has been a rare bright spot for investors in the sector this year. Tesla is down 22 per cent this year; Apple has fallen 15 per cent. By contrast, Microsoft Corp., Alphabet Inc and Amazon.com Inc have all declined 29 per cent or more, roughly the same as the Nasdaq 100 Index.
On the surface, Tesla appears to be the polar opposite of Apple. The electric-vehicle maker is big on revenue growth but shorter on profits, and several years ago, it was burning so much cash it was on the brink of bankruptcy. Apple's expansion, by contrast, has slowed to a crawl, yet it has become a profit juggernaut with an expected US$100 billion in net income this fiscal year.
"The correlation between the 2 is surprising, but when you consider that Tesla is the only game in town for electric vehicles, that makes it unique," said Eric Clark, portfolio manager at Accuvest Global Advisors. "Other big tech names are in software or cloud, which are more competitive markets, and I think people underestimate the appeal of a pure play in a particular thematic."
Apple and Tesla are similar in that they have huge market values – US$2.4 trillion and US$862 billion, respectively – which means they benefit from flows into funds that track major indexes. They're also less tied to the business cycle than other tech-related stocks, said Wiley Angell, chief market strategist at Ziegler Capital Management.
"It means there's a little less recession fear and a little less fear about what the Fed is doing," said Angell, whose firm holds shares of both Apple and Tesla. "The electric-vehicle story is still in the early innings, and Apple gets a huge amount of its revenue from subscriptions or a recurring base, which means it's more stable."
Those attributes – and the cult followings that their products enjoy – have made both stocks among the most popular for retail traders. Apple and Tesla were by far the most purchased stocks by mom-and-pop investors over the past 5 days, Vanda Research said on Sep 21.
Apple's immense cash flows and commitment to return money to shareholders via dividends and buybacks have made it a favourite for investors seeking to play defence amid concerns that the Federal Reserve's efforts to tame inflation will push the US economy into recession. Meanwhile, some of the volatility in Tesla this year is related to CEO Elon Musk's decision to buy Twitter Inc, a deal he is trying to get out of.
Apple has been rewarded with a premium valuation relative to the Nasdaq 100 that sits well above the iPhone maker's average over the past decade, according to data compiled by Bloomberg. Yet at 23 times profit projected over the next 12 months, it's still less than half the price of Tesla.
In a market where investors are avoiding risk, being relatively insulated from economic cycles, thanks to a loyal customer base, makes Apple and Tesla particularly attractive right now, said Ziegler Capital's Angell.
"The reason they've outperformed is the reason we want to continue to own them," he said.
この1年間で高い評価を得た科学技術は飛躍的に進歩しました$Tesla (TSLA.US)$株は不可能な競争相手になっている$Apple (AAPL.US)$.
米国で時価が最大の5社の中で、テスラの株価はこれまでで最も高いが、それらはアップルに近い表現を示す唯一の会社であり、アップルは今年の同業界の投資家の得難いハイライトである。テスラは今年22%下落した;リンゴは15%下落した。対照的に、マイクロソフト、Alphabet、アマゾンの株価下落幅はいずれも29%以上で、ナスダック100指数の下落幅とほぼ同じだった。
表面的には、テスラはリンゴとは正反対のように見えた。この電気自動車メーカーは収入の増加を重視しているが、利益は少なく、数年前、これほど多くの現金を消費し、破産寸前だった。対照的に、アップルの拡張は緩やかに減速しているが、利益が巨大な会社となっており、今年度の純収益は1000億ドルに達すると予想されている。
Accuvest Global Advisorsのポートフォリオマネージャーのエリック·クラーク氏は“両者の関連性は驚くが、テスラが電気自動車市場で唯一のゲームであることを考えると独特になる”と話している。“他の大手テクノロジー会社はソフトウェアやクラウドコンピューティングの分野にいますが、これはより競争の激しい市場であり、ある特定のテーマの純粋なゲームの魅力を過小評価していると思います”
アップルとテスラの類似点は、それぞれ2.4兆ドルと8,620億ドルの巨大な時価を持っていることである--これは、主な指数を追跡する基金の流入から利益を得ていることを意味する。Ziegler Capital Management首席市場ストラテジストのアンジェール(Wiley Angell)氏によると、他の科学技術株に比べて、商業周期との関連度も低い
“これは景気後退への懸念が減少し、FRBがやっていることへの懸念も減少していることを意味する”とエンジェル氏は述べ、同社はアップルとテスラの株を同時に保有していると述べた。“電気自動車の話はまだ初期段階にあり、アップルの巨額の収入は購読や日常的な基礎から来ており、これはそれがより安定していることを意味する”
これらの特性--そしてそれらの製品が熱狂的に支持されている--この2つの株を散戸トレーダーに最も人気のある株の一つにした。万達研究公司は9月21日、アップルとテスラは過去5日間で投資家が最も多く購入した株だと発表した
アップルの巨額のキャッシュフローと、配当と買い戻しによる株主への資金返還の約束は、守備を求める投資家のお気に入りとなっている。投資家は、FRBのインフレ抑制努力が米国経済を衰退に押し込むことを懸念している。同時に、テスラの今年のいくつかの変動は、最高経営責任者のエロン·マスク氏がTwitter会社の買収を決定したことに関連しており、この取引から脱却しようとしている。
ブルームバーグ社がまとめたデータによると、アップルのナスダック100に対する評価は高く、このアップル携帯電話メーカーの過去10年間の平均推定値よりはるかに高い。しかし、それはテスラの今後12ヶ月の予想利益の23倍であり、テスラの価格の半分にも満たない
Ziegler Capitalのエンジェルは、ある投資家がリスクを回避している市場の中で、忠実な顧客基盤のため、アップルとテスラは相対的に経済周期の影響を受けず、アップルとテスラは現在特に魅力的だと述べている。
“彼らが走って勝った理由は、私たちが彼らを持ち続けたいからだ”と彼は言った