Some say volatility, rather than debt, is the best way to think about risk as an investor, but Warren Buffett famously said that 'Volatility is far from synonymous with risk.' So it seems the smart money knows that debt - which is usually involved in bankruptcies - is a very important factor, when you assess how risky a company is. As with many other companies Laredo Petroleum, Inc. (NYSE:LPI) makes use of debt. But the more important question is: how much risk is that debt creating?
When Is Debt Dangerous?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Ultimately, if the company can't fulfill its legal obligations to repay debt, shareholders could walk away with nothing. However, a more frequent (but still costly) occurrence is where a company must issue shares at bargain-basement prices, permanently diluting shareholders, just to shore up its balance sheet. Of course, the upside of debt is that it often represents cheap capital, especially when it replaces dilution in a company with the ability to reinvest at high rates of return. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.
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What Is Laredo Petroleum's Net Debt?
As you can see below, Laredo Petroleum had US$1.29b of debt, at June 2022, which is about the same as the year before. You can click the chart for greater detail. However, because it has a cash reserve of US$147.5m, its net debt is less, at about US$1.14b.
NYSE:LPI Debt to Equity History September 20th 2022
How Strong Is Laredo Petroleum's Balance Sheet?
According to the last reported balance sheet, Laredo Petroleum had liabilities of US$799.4m due within 12 months, and liabilities of US$1.39b due beyond 12 months. On the other hand, it had cash of US$147.5m and US$205.8m worth of receivables due within a year. So it has liabilities totalling US$1.84b more than its cash and near-term receivables, combined.
This deficit casts a shadow over the US$1.12b company, like a colossus towering over mere mortals. So we'd watch its balance sheet closely, without a doubt. After all, Laredo Petroleum would likely require a major re-capitalisation if it had to pay its creditors today.
We use two main ratios to inform us about debt levels relative to earnings. The first is net debt divided by earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA), while the second is how many times its earnings before interest and tax (EBIT) covers its interest expense (or its interest cover, for short). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
Looking at its net debt to EBITDA of 1.3 and interest cover of 4.6 times, it seems to us that Laredo Petroleum is probably using debt in a pretty reasonable way. But the interest payments are certainly sufficient to have us thinking about how affordable its debt is. We also note that Laredo Petroleum improved its EBIT from a last year's loss to a positive US$583m. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But it is future earnings, more than anything, that will determine Laredo Petroleum's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So it's worth checking how much of the earnings before interest and tax (EBIT) is backed by free cash flow. Over the last year, Laredo Petroleum saw substantial negative free cash flow, in total. While investors are no doubt expecting a reversal of that situation in due course, it clearly does mean its use of debt is more risky.
Our View
On the face of it, Laredo Petroleum's conversion of EBIT to free cash flow left us tentative about the stock, and its level of total liabilities was no more enticing than the one empty restaurant on the busiest night of the year. But on the bright side, its net debt to EBITDA is a good sign, and makes us more optimistic. We're quite clear that we consider Laredo Petroleum to be really rather risky, as a result of its balance sheet health. So we're almost as wary of this stock as a hungry kitten is about falling into its owner's fish pond: once bitten, twice shy, as they say. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. For instance, we've identified 5 warning signs for Laredo Petroleum (1 is significant) you should be aware of.
Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today.
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一部の人は、投資家として、リスクを考慮する最良の方法は債務ではなく波動性だと言っているが、バフェットは波動性はリスクの同義語ではないと言っていた。したがって、ある会社のリスクがどれだけ大きいかを評価すると、賢い投資家は債務を知っているようだ-通常破産に関連している--非常に重要な要素である。他の多くの会社と同様にラレド石油会社は(ニューヨーク証券取引所コード:LPI)債務を利用する。しかしもっと重要な問題はこれだ:この債務はどのくらいの危険をもたらしたのか
借金はいつ危険ですか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。最終的に、会社が債務返済の法的義務を履行できなければ、株主は何もなく離れてしまう可能性がある。しかし、より一般的な(しかしコストが依然として高い)場合には、ある会社は、その貸借対照表を支えるために、株主の株式を恒久的に希釈し、その貸借対照表を極めて低い価格で発行しなければならない。もちろん、債務の利点は、安価な資本を代表することが多く、特に会社の希釈の代わりに高い収益率で再投資できる能力である場合である。私たちが会社の債務用途を考える時、私たちはまず現金と債務を一緒に見るつもりだ
ラレド石油会社の最新分析を見てみましょう
ラレド石油会社の純債務はいくらですか
ご覧のように2022年6月までのラレド石油会社の債務は前年とほぼ同じ12.9億ドルですグラフをクリックしてより詳細を見ることができます。しかし、1億475億ドルの現金備蓄を持っているため、その純債務は約11.4億ドルと少ない
ニューヨーク証券取引所:LPI債転株歴史2022年9月20日
ラレド石油会社の貸借対照表はどのくらい強いですか
最新報告の貸借対照表によると、ラレド石油会社は7.994億ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、13.9億ドルの負債が12ヶ月後に満期になった。一方、それは1億475億ドルの現金と2.058億ドルの売掛金が1年以内に満期になる。そのため、その負債総額は現金と最近の売掛金の合計よりも18.4億ドル多い
この赤字は、凡人の上に巨大なものがそびえ立つような、時価11.2億ドルの会社に影を落とした。したがって、私たちがそれの貸借対照表に集中するということには疑いの余地がない。結局、ラレド石油会社が今日債権者の債務を返済しなければならなければ、大規模な資本再編が必要になる可能性が高い
私たちは収益に対する私たちの債務の水準を知らせるために二つの主要な比率を使用する。1つ目は純債務を利息,税項,減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものであり,2つ目はその利税前収益(EBIT)がその利息支出(あるいは利息被覆と略す)の何倍をカバーしているかである。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
EBITDAに対する純債務の比は1.3,利息カバー率は4.6倍であることを考慮すると,ラレド石油社はかなり合理的な方法で債務を使用している可能性がある。しかし支払いの利息は私たちにそれの債務負担能力がどれだけ強いかを考えるのに十分であるに違いない。ラレドル石油会社の利税前利益が昨年の赤字からプラス5.83億ドルに改善されたことにも注目している。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかしラレド石油会社が将来健康な貸借対照表を維持できるかどうかは、最も重要なのは未来の収益である。したがって、専門家の考えを見たいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料報告書が面白いことが分かるかもしれません
最後に、企業は債務を返済するために自由なキャッシュフローが必要だ;会計利益はこれを削減できないだけだ。そのため,利税前収益(EBIT)のどれだけが自由キャッシュフローによって支持されているかをチェックする必要がある。過去1年間、ラレド石油会社の自由キャッシュフロー総額は大幅に負の値だった。投資家は疑いの余地なくこの状況が適切な時期に逆転すると予想しているが、これは明らかにそれが債務を使用するリスクが大きいことを意味する
私たちの観点は
表面的には、ラレド石油が利税前の利益を自由現金流に転換したことに懐疑的だ。総負債水準は、1年で最も忙しい夜のがらんとしたレストランほど魅力的ではないしかし良い面から見ると、その純債務とEBITDAの比は良い兆候であり、私たちをより楽観的にしている。ラレドル石油会社の貸借対照表の状況が良好であることをよく知っているので,そのリスクは確かにかなり大きいと考えられる。だから、私たちのこの動物に対する警戒は、飢えた猫が主人の池に落ちることを恐れているように、彼らが言ったように、一度に噛まれ、倍恥ずかしくなっている。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない。例えば私たちはラレド石油会社の5つの警告信号(1は重要な)あなたは知っているはずです
もちろん、債務負担なしに株を購入するのが好きな投資家なら、ためらわずに、今日は私たちの純現金成長型株独占リストを見てみましょう
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