Some say volatility, rather than debt, is the best way to think about risk as an investor, but Warren Buffett famously said that 'Volatility is far from synonymous with risk.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. As with many other companies Arcosa, Inc. (NYSE:ACA) makes use of debt. But should shareholders be worried about its use of debt?
When Is Debt A Problem?
Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow. In the worst case scenario, a company can go bankrupt if it cannot pay its creditors. However, a more usual (but still expensive) situation is where a company must dilute shareholders at a cheap share price simply to get debt under control. By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.
See our latest analysis for Arcosa
What Is Arcosa's Debt?
You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that as of June 2022 Arcosa had US$691.7m of debt, an increase on US$647.0m, over one year. On the flip side, it has US$77.0m in cash leading to net debt of about US$614.7m.
NYSE:ACA Debt to Equity History September 19th 2022
A Look At Arcosa's Liabilities
Zooming in on the latest balance sheet data, we can see that Arcosa had liabilities of US$416.4m due within 12 months and liabilities of US$924.9m due beyond that. Offsetting these obligations, it had cash of US$77.0m as well as receivables valued at US$350.1m due within 12 months. So it has liabilities totalling US$914.2m more than its cash and near-term receivables, combined.
This deficit isn't so bad because Arcosa is worth US$2.72b, and thus could probably raise enough capital to shore up its balance sheet, if the need arose. But it's clear that we should definitely closely examine whether it can manage its debt without dilution.
We use two main ratios to inform us about debt levels relative to earnings. The first is net debt divided by earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA), while the second is how many times its earnings before interest and tax (EBIT) covers its interest expense (or its interest cover, for short). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
Arcosa's net debt is sitting at a very reasonable 2.0 times its EBITDA, while its EBIT covered its interest expense just 5.2 times last year. It seems that the business incurs large depreciation and amortisation charges, so maybe its debt load is heavier than it would first appear, since EBITDA is arguably a generous measure of earnings. If Arcosa can keep growing EBIT at last year's rate of 17% over the last year, then it will find its debt load easier to manage. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately the future profitability of the business will decide if Arcosa can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So it's worth checking how much of that EBIT is backed by free cash flow. Over the last three years, Arcosa actually produced more free cash flow than EBIT. That sort of strong cash generation warms our hearts like a puppy in a bumblebee suit.
Our View
Arcosa's conversion of EBIT to free cash flow suggests it can handle its debt as easily as Cristiano Ronaldo could score a goal against an under 14's goalkeeper. And the good news does not stop there, as its EBIT growth rate also supports that impression! When we consider the range of factors above, it looks like Arcosa is pretty sensible with its use of debt. While that brings some risk, it can also enhance returns for shareholders. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. Be aware that Arcosa is showing 1 warning sign in our investment analysis , you should know about...
If, after all that, you're more interested in a fast growing company with a rock-solid balance sheet, then check out our list of net cash growth stocks without delay.
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一部の人は、投資家として、リスクを考慮する最良の方法は債務ではなく波動性だと言っているが、バフェットは波動性はリスクの同義語ではないと言っていた。私たちは会社のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が重すぎて倒産を招く可能性があるため、債務の使用を見るのが好きだ。他の多くの会社と同様にArCosa,Inc.(ニューヨーク証券取引所コード:ACA)債務を利用する。しかし、株主はそれの債務使用状況を心配しなければなりませんか
債務はいつ問題ですか
債務は企業が債務を返済することが困難になるまで企業を助け、新資本でも自由現金流でも。最悪の場合、ある会社が債権者の債務を返済できない場合、それは破産する可能性がある。しかし、より一般的な(しかし依然として高価な)場合には、ある会社は株主の株式を安い株価で希釈しなければならず、債務をコントロールすることができる。しかし、希釈に代わることにより、高収益率成長に資本投資を必要とする企業にとって、債務は非常に良いツールとなることができる。私たちが債務水準を確認する時、私たちはまず現金と債務水準を同時に考慮する
ArcoSaの最新分析を見てみましょう
アコサの借金は何ですか
次の図をクリックして履歴データを見ることができますが、2022年6月までのArcosaの債務は6.917億ドルで、1年前より6.47億ドル増加しています。一方、7700万ドルの現金を持っており、純債務は約6億147億ドルになった
ニューヨーク証券取引所:ACA債転株歴史2022年9月19日
アコサの負債状況は
最新の貸借対照表データを拡大すると、ArCosaは4.164億ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、12ヶ月を超える負債は9億249億ドルで満期になっていることが分かる。これらの債務を相殺するために、7700万ドルの現金と3.501億ドルの売掛金が12ヶ月以内に満期になる。したがって、その負債総額は現金と最近の売掛金の合計より9.142億ドル高い
この赤字はそれほど悪くないが,Arcosaの価値は27.2億ドルであるため,必要であればその貸借対照表を支えるのに十分な資本が調達される可能性がある.しかし、私たちはそれが希釈せずに債務を管理できるかどうかを絶対的に慎重に確認しなければならないということは明らかだ
私たちは収益に対する私たちの債務の水準を知らせるために二つの主要な比率を使用する。1つ目は純債務を利息,税項,減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものであり,2つ目はその利税前収益(EBIT)がその利息支出(あるいは利息被覆と略す)の何倍をカバーしているかである。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
ArCosaの純債務はEBITDAの2.0倍と合理的であるが,昨年のEBITは利息支出の5.2倍にすぎない。この業務は巨額の減価償却や償却費用が生じているようであるため,その債務負担は最初よりも重く見える可能性があり,EBITDAは寛大な収益評価指標といえるからである。もしArCosaが昨年の17%の利税前利益成長率を維持できれば、それは自分の債務負担が管理しやすいことを発見するだろう。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし結局、この業務の将来の収益性は、ArCosaが時間の経過とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
最後に、企業は債務を返済するために自由なキャッシュフローが必要だ;会計利益はこれを削減できないだけだ。したがって、この利税前の利益のどれだけが自由キャッシュフローによって支持されているかをチェックする必要がある。この3年間、ArCosaは実際にEBITよりも多くの自由キャッシュフローを生み出してきた。この強力な金のなる木は、スズメバチのスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる
私たちの観点は
アコサは利税前の利益を自由キャッシュフローに変換し、クリスティアーノ·ロナウドが14歳以下のゲートで対戦した試合でゴールしたように、債務を簡単に処理できることを示している。良いニュースはそれだけではなく、それの利税前の利益成長率もこの印象を支持したからだ!私たちがこのような一連の要素を考慮する時、ArCosaは債務を使用する上でかなり賢明に見える。これはいくつかの危険をもたらすが、株主の見返りを向上させることもできる。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし結局、どの会社も貸借対照表以外に存在するリスクを含む可能性がある。アコサが展示しています私たちの投資分析では1つの警告信号が現れましたあなたは…について知っているはずです
もしあなたが成長が速く、貸借対照表の盤石な会社にもっと興味があれば、すぐに私たちの純現金成長型株式リストを確認してください
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