The external fund manager backed by Berkshire Hathaway's Charlie Munger, Li Lu, makes no bones about it when he says 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' So it might be obvious that you need to consider debt, when you think about how risky any given stock is, because too much debt can sink a company. We note that Air Products and Chemicals, Inc. (NYSE:APD) does have debt on its balance sheet. But the real question is whether this debt is making the company risky.
Why Does Debt Bring Risk?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. Of course, the upside of debt is that it often represents cheap capital, especially when it replaces dilution in a company with the ability to reinvest at high rates of return. The first thing to do when considering how much debt a business uses is to look at its cash and debt together.
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What Is Air Products and Chemicals's Debt?
As you can see below, Air Products and Chemicals had US$7.67b of debt, at June 2022, which is about the same as the year before. You can click the chart for greater detail. However, because it has a cash reserve of US$3.34b, its net debt is less, at about US$4.33b.
NYSE:APD Debt to Equity History September 19th 2022
How Strong Is Air Products and Chemicals' Balance Sheet?
According to the last reported balance sheet, Air Products and Chemicals had liabilities of US$3.41b due within 12 months, and liabilities of US$9.87b due beyond 12 months. On the other hand, it had cash of US$3.34b and US$2.10b worth of receivables due within a year. So its liabilities total US$7.84b more than the combination of its cash and short-term receivables.
Given Air Products and Chemicals has a humongous market capitalization of US$54.9b, it's hard to believe these liabilities pose much threat. Having said that, it's clear that we should continue to monitor its balance sheet, lest it change for the worse.
We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
Air Products and Chemicals has a low net debt to EBITDA ratio of only 1.2. And its EBIT easily covers its interest expense, being 18.5 times the size. So you could argue it is no more threatened by its debt than an elephant is by a mouse. The good news is that Air Products and Chemicals has increased its EBIT by 3.9% over twelve months, which should ease any concerns about debt repayment. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But it is future earnings, more than anything, that will determine Air Products and Chemicals's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So the logical step is to look at the proportion of that EBIT that is matched by actual free cash flow. In the last three years, Air Products and Chemicals's free cash flow amounted to 31% of its EBIT, less than we'd expect. That weak cash conversion makes it more difficult to handle indebtedness.
Our View
When it comes to the balance sheet, the standout positive for Air Products and Chemicals was the fact that it seems able to cover its interest expense with its EBIT confidently. However, our other observations weren't so heartening. For example, its conversion of EBIT to free cash flow makes us a little nervous about its debt. When we consider all the elements mentioned above, it seems to us that Air Products and Chemicals is managing its debt quite well. Having said that, the load is sufficiently heavy that we would recommend any shareholders keep a close eye on it. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. To that end, you should be aware of the 1 warning sign we've spotted with Air Products and Chemicals .
If, after all that, you're more interested in a fast growing company with a rock-solid balance sheet, then check out our list of net cash growth stocks without delay.
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バークシャー·ハサウェイの理想的な自動車·マンガーが支援した外部ファンドマネージャーのLuは率直に言って、最大の投資リスクは価格の変動ではなく、永久的な資本損失を受けるかどうかである。したがって、どの株のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が明らかになる可能性があることを考慮する必要があります。あまりにも多くの債務が会社を倒産させる可能性があるからです。私たちが気づいたのは空気製品と化学品会社(ニューヨーク証券取引所株式コード:APD)の貸借対照表には確かに債務がある。しかし本当の問題は、この債務がその会社を危険に直面させるかどうかだ
なぜ債務が危険をもたらすのですか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。これは一般的ではないにもかかわらず、貸手が落胆した価格で資金を調達させたので、負債を抱えている会社が株主の権益を恒久的に希釈することをよく見ている。もちろん、債務の利点は、安価な資本を代表することが多く、特に会社の希釈の代わりに高い収益率で再投資できる能力である場合である。ある企業がどれだけの債務を使っているかを考えるとき、まずすべきことは現金と債務を一緒に見ることだ
空気製品と化学品の最新分析を見てください
空気製品と化学品会社の債務は何ですか
以下に示すように,2022年6月現在の空気製品と化学品会社の債務は76.7億ドルであり,前年とほぼ同じである。グラフをクリックしてより詳細を見ることができます。しかし、その現金備蓄は33.4億ドルであるため、その純債務は約43.3億ドルと少ない
ニューヨーク証券取引所:apd債転株歴史2022年9月19日
空気製品と化学品会社の貸借対照表はどのくらい強いですか
最近報告された貸借対照表によると、空気製品と化学品会社の34.1億ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、98.7億ドルの負債が12ヶ月後に満期になった。一方、33.4億ドルの現金と21億ドルの売掛金が1年以内に満期になった。そのため,その負債総額は78.4億ドルであり,現金と短期売掛金の総和を超えている
Air Products and Chemicalが549億ドルの膨大な時価を持っていることから,これらの債務が大きな脅威となるとは信じられない。それにもかかわらず、私たちはそれがもっと悪くならないように、それの貸借対照表を監視し続けなければならないということは明らかだ
会社の純債務を利息、税項、減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものを見て、その利税前収益(EBIT)カバー利息支出(利息カバー)の容易さを計算することで、会社の債務負担とその収益力との関係を測定した。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
空気製品や化学品会社の純債務はEBITDAと比較して1.2と低かった。しかもその利税前利益は利息支出を補いやすく、その規模の18.5倍である。したがって、象がネズミに脅かされているように、それは借金の脅威を受けないと弁明することができる。朗報は,Air Products and Chemicalが12カ月以内に利税前利益が3.9%増加したことであり,債務返済への懸念を緩和するはずである。あなたが債務を分析する時、貸借対照表は明らかにあなたが注目している分野だ。しかし最も重要なことは,将来の収益はAir Products and Chemical将来健康貸借対照表を維持する能力を決定することである。したがって、専門家の考えを見たいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料報告書が面白いことが分かるかもしれません
最後に、企業は債務を返済するために自由なキャッシュフローが必要だ;会計利益はこれを削減できないだけだ。したがって、論理的な一歩は、利税前の利益が実際の自由キャッシュフローに一致する割合を見ることだ。過去3年間で,Air Products and Chemicalの自由キャッシュフローはその利税前利益の31%を占め,我々の予想を下回った。このような疲弊した現金転換は債務処理の難しさを増加させる
私たちの観点は
貸借対照表については,Air Products and Chemicalの最も顕著な積極的な要因は,利子支出を自信を持って利税前利益(EBIT)で支払うことができるようであることである。しかし、私たちの他の観察結果はそんなに刺激的ではない。例えば、それは利税前の利益を自由現金流に変換し、これは私たちをそれの債務に少し緊張させる。このようなすべての要因を考慮すると,Air Products and Chemicalの債務はかなりうまく管理されていると考えられる。それにもかかわらず、この負担は十分に重く、私たちはどの株主も密接に注目しなければならないことを提案する。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない。そのためにあなたは認識すべきです警告フラグx 1私たちは空気製品と化学品会社を発見した
もしあなたが成長が速く、貸借対照表の盤石な会社にもっと興味があれば、すぐに私たちの純現金成長型株式リストを確認してください
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