出所：ウォールストリート見聞
軟着陸の可能性は遠くなっていた。
小売販売の鈍化のほか、労働市場の熱さはFRBの利上げに再旋回の余地があることは難しい。
今週木曜日の野村証券の最新報告で、アナリストは、現在の米国の小売販売データの弱さと製造業指数の鈍化は、米国経済が衰退に向かっていることをさらに明らかにしたと指摘した。
同時に依然として熱いCPIデータと低下を続ける初の失業金受給者数は急速な利上げの重要性を強化したなぜなら、市場は根深い高インフレが発生し始めているかもしれないからだ。
これを受けて、野村証券の米国の2022年第3四半期の実質GDPに対する予測は年化の1.5%から1.1%に修正された。
アナリストは、経済が減速する中、FRBが金融環境を引き締める使命や需要もより切実になっており、経済が衰退せずにインフレを抑制する“軟着陸”とは遠ざかっている可能性があると指摘している。
コア小売販売は消費の減速を示しています
コア小売販売はGDPにおける個人消費の基本的な投入部分であり、アメリカの8月の小売販売環は予想を超えているにもかかわらず、コアデータは減速の兆しを反映している。
8月のCPIデータの重み付き組合せを用いて名目コア小売販売データを削減したところ，野村証券は米国の実際のコア小売販売ループ比を0.6%低下させたと推定した。
アナリストによると、これは7月のデータがアマゾンの大々的な活動Prime Dayによって推進されたためかもしれないという。しかし、オンライン販売を計算から除外しても、野村証券が推定した実際のコア小売販売は0.3%低下した。
野村証券は、この鈍化は消費部門の一般的な傾向であり、製造業のビジネス感情の中でもますます顕著になっていると指摘している。消費業界の冷え込みや製造業の鈍化に伴い、到来する衰退信号はますます大きくなっているようだ。
アナリストは予想しています米国経済のこの衰退は2022年第4四半期に始まる。
長期的な傾向を見ると、コア小売販売レベルの高位および小売業者の利益率の拡大は引き続き商品インフレに圧力をかけ、FRBの利上げを推進して経済活動を冷却する。
労働市場が強い
初めて失業金を申請した人数は、米国労働市場が回復していることを示している。
消費·製造業活動は冷え込み傾向が続いているにもかかわらず、9月3日と9月10日の2週間に発表された雇用市場データは引き続き強い勢いを維持している。9月10日に初めて失業救済を申請した人数は21.8万人から21.3万人に減少した；継続的に失業救済を申請した人数は再び予想を超えて低下し、14.3万人であったが、一般的には14.78万人と予測されている。
アナリストは、労働力市場は依然として経済の中で数少ない強力な部門の一つであるが、強い労働力需要は現在の高インフレの駆動要素であると指摘した。
最近のFRBの発言によると、委員たちは賃金螺旋上昇のリスクをますます心配しており、これ以上続くことのない強い失業申請者数は、労働市場は熱く，現在の賃金上昇の激化を推進している。
野村証券は、インフレ予想が意味的に目標に低下する前に、FRBは労働市場を冷却する必要があるとしている。そのため、異常に強い雇用市場データが続いて利上げ力の圧力が強化された。
編集/Viola