Some say volatility, rather than debt, is the best way to think about risk as an investor, but Warren Buffett famously said that 'Volatility is far from synonymous with risk.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. As with many other companies BWX Technologies, Inc. (NYSE:BWXT) makes use of debt. But the real question is whether this debt is making the company risky.
When Is Debt A Problem?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return. The first step when considering a company's debt levels is to consider its cash and debt together.
See our latest analysis for BWX Technologies
What Is BWX Technologies's Net Debt?
The image below, which you can click on for greater detail, shows that at June 2022 BWX Technologies had debt of US$1.38b, up from US$1.18b in one year. On the flip side, it has US$71.2m in cash leading to net debt of about US$1.31b.
NYSE:BWXT Debt to Equity History September 14th 2022
How Strong Is BWX Technologies' Balance Sheet?
According to the last reported balance sheet, BWX Technologies had liabilities of US$409.4m due within 12 months, and liabilities of US$1.59b due beyond 12 months. Offsetting this, it had US$71.2m in cash and US$721.0m in receivables that were due within 12 months. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by US$1.21b.
This deficit isn't so bad because BWX Technologies is worth US$4.84b, and thus could probably raise enough capital to shore up its balance sheet, if the need arose. But we definitely want to keep our eyes open to indications that its debt is bringing too much risk.
In order to size up a company's debt relative to its earnings, we calculate its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and its earnings before interest and tax (EBIT) divided by its interest expense (its interest cover). This way, we consider both the absolute quantum of the debt, as well as the interest rates paid on it.
BWX Technologies has a debt to EBITDA ratio of 2.7, which signals significant debt, but is still pretty reasonable for most types of business. However, its interest coverage of 12.1 is very high, suggesting that the interest expense on the debt is currently quite low. One way BWX Technologies could vanquish its debt would be if it stops borrowing more but continues to grow EBIT at around 20%, as it did over the last year. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But it is future earnings, more than anything, that will determine BWX Technologies's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, while the tax-man may adore accounting profits, lenders only accept cold hard cash. So we clearly need to look at whether that EBIT is leading to corresponding free cash flow. In the last three years, BWX Technologies created free cash flow amounting to 11% of its EBIT, an uninspiring performance. For us, cash conversion that low sparks a little paranoia about is ability to extinguish debt.
Our View
When it comes to the balance sheet, the standout positive for BWX Technologies was the fact that it seems able to cover its interest expense with its EBIT confidently. But the other factors we noted above weren't so encouraging. For example, its conversion of EBIT to free cash flow makes us a little nervous about its debt. When we consider all the elements mentioned above, it seems to us that BWX Technologies is managing its debt quite well. Having said that, the load is sufficiently heavy that we would recommend any shareholders keep a close eye on it. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. To that end, you should be aware of the 2 warning signs we've spotted with BWX Technologies .
Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
一部の人は、投資家として、リスクを考慮する最良の方法は債務ではなく波動性だと言っているが、バフェットは波動性はリスクの同義語ではないと言っていた。私たちは会社のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が重すぎて倒産を招く可能性があるため、債務の使用を見るのが好きだ。他の多くの会社と同様にBWX技術会社(ニューヨーク証券取引所コード:BWXT)債務を利用する。しかし本当の問題は、この債務がその会社を危険に直面させるかどうかだ
債務はいつ問題ですか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。これは一般的ではないにもかかわらず、貸手が落胆した価格で資金を調達させたので、負債を抱えている会社が株主の権益を恒久的に希釈することをよく見ている。しかし、希釈に代わることにより、高収益率成長に資本投資を必要とする企業にとって、債務は非常に良いツールとなることができる。ある会社の債務水準を考慮する際に、最初のステップは、その現金と債務を同時に考慮することだ
BWX技術の最新分析を見てみましょう
BWX Technologiesの純債務はいくらですか
次の図(より詳細をクリックして見ることができます)によると、2022年6月現在、BWX Technologiesの債務は13.8億ドルで、1年間の11.8億ドルを上回っている。一方、7120万ドルの現金を持っており、純債務は約13.1億ドルとなっている
ニューヨーク証券取引所:BWXT債転株歴史2022年9月14日
BWX Technologiesの貸借対照表はどのくらい強いですか
最新報告の貸借対照表によると、BWX Technologiesは4.094億ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、15.9億ドルの負債が12ヶ月後に満期になる。相殺として、7120万ドルの現金と7.21億ドルの売掛金が12ヶ月以内に満期になる。したがって、その負債は現金と(最近)売掛金の和より12.1億ドル高い
この赤字はそれほど悪くないが,BWX Technologiesの価値は48.4億ドルであるため,必要であればその貸借対照表を支えるのに十分な資本が調達される可能性がある。しかし、私たちはその債務があまりにも大きな危険をもたらす兆候に集中したいと確信している
その収益に対する会社の債務を評価するために、その純債務をその利息、税項、減価償却および償却前収益(EBITDA)とその利息および税引前収益(EBIT)で割った利息支出(その利息カバー)を計算する。このように、私たちは債務の絶対量も考慮し、それに支払う金利も考慮した
BWX Technologiesの債務とEBITDAの比は2.7であり,これは大量の債務を意味するが,多くのタイプの業務にとってはかなり合理的である.しかし、その12.1の利息カバー率は非常に高く、これは債務の利息支出が現在かなり低いことを示している。BWX Technologiesが債務を解消する1つの方法は,より多くの借金を停止することであるが,過去1年間に行ったように,20%程度のEBITで増加し続けている。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし最も重要なことは,将来の収益はBWX Technologiesが将来健康貸借対照表を維持する能力を決定することである。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
最後に、税務員は会計利益を好むかもしれないが、融資者は冷たい硬い現金しか受け入れない。したがって、私たちは明らかに利税前の利益が相応の自由現金流をもたらすかどうかを見なければならない。過去3年間、BWX Technologiesはその利税前利益の11%に相当する自由現金流を創出したが、これは何の変哲もない表現である。私たちにとって、低現金転換は少し偏執を引き起こし、それは債務を返済する能力だ
私たちの観点は
貸借対照表において,BWX Technologiesの最も顕著な積極的な要因は,利子支出を自信を持って利税前利益で支払うことができるようであることである。しかし、私たちが上で言及した他の要素はそんなに鼓舞的ではない。例えば、それは利税前の利益を自由現金流に変換し、これは私たちをそれの債務に少し緊張させる。私たちがこのようなすべての要素を考慮した時、私たちの考えでは、BWX Technologiesの債務はかなりよく管理されている。それにもかかわらず、この負担は十分に重く、私たちはどの株主も密接に注目しなければならないことを提案する。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない。そのためにあなたは認識すべきです警告フラグ×2私たちはBWXテクノロジー社を発見しました
もちろん、債務負担なしに株を購入するのが好きな投資家なら、ためらわずに、今日は私たちの純現金成長型株独占リストを見てみましょう
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