The external fund manager backed by Berkshire Hathaway's Charlie Munger, Li Lu, makes no bones about it when he says 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. As with many other companies Cerus Corporation (NASDAQ:CERS) makes use of debt. But the real question is whether this debt is making the company risky.
When Is Debt A Problem?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. However, a more frequent (but still costly) occurrence is where a company must issue shares at bargain-basement prices, permanently diluting shareholders, just to shore up its balance sheet. By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.
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What Is Cerus's Debt?
You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that as of June 2022 Cerus had US$69.7m of debt, an increase on US$64.0m, over one year. But it also has US$107.0m in cash to offset that, meaning it has US$37.3m net cash.
NasdaqGM:CERS Debt to Equity History September 13th 2022
How Healthy Is Cerus' Balance Sheet?
According to the last reported balance sheet, Cerus had liabilities of US$79.3m due within 12 months, and liabilities of US$60.4m due beyond 12 months. Offsetting these obligations, it had cash of US$107.0m as well as receivables valued at US$26.8m due within 12 months. So it has liabilities totalling US$5.81m more than its cash and near-term receivables, combined.
This state of affairs indicates that Cerus' balance sheet looks quite solid, as its total liabilities are just about equal to its liquid assets. So while it's hard to imagine that the US$756.2m company is struggling for cash, we still think it's worth monitoring its balance sheet. Despite its noteworthy liabilities, Cerus boasts net cash, so it's fair to say it does not have a heavy debt load! The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But it is future earnings, more than anything, that will determine Cerus's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
Over 12 months, Cerus reported revenue of US$154m, which is a gain of 45%, although it did not report any earnings before interest and tax. Shareholders probably have their fingers crossed that it can grow its way to profits.
So How Risky Is Cerus?
Statistically speaking companies that lose money are riskier than those that make money. And the fact is that over the last twelve months Cerus lost money at the earnings before interest and tax (EBIT) line. And over the same period it saw negative free cash outflow of US$30m and booked a US$42m accounting loss. But at least it has US$37.3m on the balance sheet to spend on growth, near-term. With very solid revenue growth in the last year, Cerus may be on a path to profitability. Pre-profit companies are often risky, but they can also offer great rewards. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. These risks can be hard to spot. Every company has them, and we've spotted 2 warning signs for Cerus you should know about.
If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this free list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.
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バークシャー·ハサウェイの理想的な自動車·マンガーが支援した外部ファンドマネージャーのLuは率直に言って、最大の投資リスクは価格の変動ではなく、永久的な資本損失を受けるかどうかである。私たちは会社のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が重すぎて倒産を招く可能性があるため、債務の使用を見るのが好きだ。他の多くの会社と同様にCerus社Sequoia Capital:CERSは債務を利用している。しかし本当の問題は、この債務がその会社を危険に直面させるかどうかだ
債務はいつ問題ですか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。しかし、より一般的な(しかしコストが依然として高い)場合には、ある会社は、その貸借対照表を支えるために、株主の株式を恒久的に希釈し、その貸借対照表を極めて低い価格で発行しなければならない。しかし、希釈に代わることにより、高収益率成長に資本投資を必要とする企業にとって、債務は非常に良いツールとなることができる。私たちが会社の債務用途を考える時、私たちはまず現金と債務を一緒に見るつもりだ
Cerusの最新分析を見てみましょう
セルスの借金は何ですか
次の図をクリックして履歴データを見ることができますが、2022年6月までのCerusの債務は6970万ドルで、1年前より6400万ドル増加したことを示しています。しかしこれを相殺するために1.07億ドルの現金もありますこれは3730万ドルの純現金を持っていることを意味します
NasdaqGM:CERS債転株歴史2022年9月13日
Cerusの貸借対照表はどのくらい健康ですか
最新報告の貸借対照表によると、Cerusは7930万ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、6040万ドルの負債が12ヶ月後に満期になる。これらの債務を相殺するために、1.07億ドルの現金と2680万ドルの売掛金が12ヶ月以内に満期になる。したがって、その負債総額は現金と最近の売掛金の合計より581万ドル高い
このことは,Cerusの貸借対照表がかなりロバストに見えることを示しており,その総負債は流動資産とほぼ同じである.したがって、この時価7.562億ドルの会社が苦しんでいるとは考えにくいにもかかわらず、その貸借対照表を監視する価値があると考えられる。注意すべき負債にもかかわらず、Cerusは純現金を持っているので、公平に言えば、それには重い債務負担はない!あなたが債務を分析する時、貸借対照表は明らかにあなたが注目している分野だ。しかし最も重要なことは,将来の収益はCerusが将来健康貸借対照表を維持する能力を決定することである。したがって、専門家の考えを見たいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料報告書が面白いことが分かるかもしれません
12ヶ月間、Cerusは利税前の収益を報告していないにもかかわらず、1億54億ドルの収入を報告し、45%増加した。株主たちはそれが自分の方法で成長して利益を達成できることを祈るかもしれない
では、Cerusのリスクはどのくらいでしょうか?
統計的には、赤字の会社は儲かる会社よりもリスクが大きい。事実は,過去12カ月間にCerusが利税前収益(EBIT)ラインで赤字を計上したことである。同時期、同社は3000万ドルの負の自由現金流出が発生し、4200万ドルの会計損失を計上した。しかし、少なくともその貸借対照表には3730万ドルが短期成長に使用できる。昨年の収入増加が非常に強かったため、Cerusは利益の道を歩んでいるかもしれない。利益を上げる前の会社にはリスクがあることが多いが、それらはまた豊かな見返りを提供することができる。あなたが債務を分析する時、貸借対照表は明らかにあなたが注目している分野だ。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない。このような危険は発見しにくいかもしれない。どの会社にもあります谷神星の2つの警告信号あなたは知っているはずです
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