Some say volatility, rather than debt, is the best way to think about risk as an investor, but Warren Buffett famously said that 'Volatility is far from synonymous with risk.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. As with many other companies China Molybdenum Co., Ltd. (HKG:3993) makes use of debt. But the more important question is: how much risk is that debt creating?
When Is Debt A Problem?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Ultimately, if the company can't fulfill its legal obligations to repay debt, shareholders could walk away with nothing. However, a more usual (but still expensive) situation is where a company must dilute shareholders at a cheap share price simply to get debt under control. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.
See our latest analysis for China Molybdenum
How Much Debt Does China Molybdenum Carry?
The chart below, which you can click on for greater detail, shows that China Molybdenum had CN¥48.3b in debt in June 2022; about the same as the year before. However, it also had CN¥38.2b in cash, and so its net debt is CN¥10.0b.
SEHK:3993 Debt to Equity History September 4th 2022
How Strong Is China Molybdenum's Balance Sheet?
The latest balance sheet data shows that China Molybdenum had liabilities of CN¥48.9b due within a year, and liabilities of CN¥50.4b falling due after that. On the other hand, it had cash of CN¥38.2b and CN¥4.41b worth of receivables due within a year. So its liabilities total CN¥56.7b more than the combination of its cash and short-term receivables.
China Molybdenum has a very large market capitalization of CN¥97.0b, so it could very likely raise cash to ameliorate its balance sheet, if the need arose. But it's clear that we should definitely closely examine whether it can manage its debt without dilution.
We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). This way, we consider both the absolute quantum of the debt, as well as the interest rates paid on it.
China Molybdenum has a low net debt to EBITDA ratio of only 0.53. And its EBIT covers its interest expense a whopping 83.2 times over. So we're pretty relaxed about its super-conservative use of debt. The good news is that China Molybdenum has increased its EBIT by 5.4% over twelve months, which should ease any concerns about debt repayment. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But it is future earnings, more than anything, that will determine China Molybdenum's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So we always check how much of that EBIT is translated into free cash flow. Over the last two years, China Molybdenum reported free cash flow worth 15% of its EBIT, which is really quite low. That limp level of cash conversion undermines its ability to manage and pay down debt.
Our View
When it comes to the balance sheet, the standout positive for China Molybdenum was the fact that it seems able to cover its interest expense with its EBIT confidently. However, our other observations weren't so heartening. For instance it seems like it has to struggle a bit to convert EBIT to free cash flow. Looking at all this data makes us feel a little cautious about China Molybdenum's debt levels. While we appreciate debt can enhance returns on equity, we'd suggest that shareholders keep close watch on its debt levels, lest they increase. Above most other metrics, we think its important to track how fast earnings per share is growing, if at all. If you've also come to that realization, you're in luck, because today you can view this interactive graph of China Molybdenum's earnings per share history for free.
If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this free list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが最善の方法だと言う人もいますが、ウォーレン・バフェットは「ボラティリティはリスクと同義にはほど遠い」と有名に言いました。企業のリスクを考えるとき、債務の過負荷は破滅につながる可能性があるため、常に負債の使い方に注目します。他の多くの企業と同様 中国モリブデン株式会社 (HKG: 3993) 借金を利用しています。しかし、もっと重要な質問は、その負債がどの程度のリスクを生み出すのかということです。
借金はいつ問題になるのか?
借金は企業の成長を助けるツールですが、企業が貸し手に返済できない場合、その事業は彼らのなすがままになります。最終的に、会社が負債を返済する法的義務を果たせない場合、株主は何も持たずに立ち去る可能性があります。しかし、より一般的な（しかしそれでも高価な）状況は、企業が負債を抑えるためだけに安い株価で株主を希薄化しなければならない場合です。もちろん、負債は企業、特に資本を多用する企業では重要なツールになり得ます。負債の水準を調べるときは、まず現金と負債の両方の水準を一緒に検討します。
中国のモリブデンに関する最新の分析をご覧ください
中国のモリブデンにはどれくらいの負債がありますか？
下のグラフをクリックすると、詳細が表示されます。2022年6月の中国のモリブデンの負債額は483億人民元で、前年とほぼ同じです。しかし、現金も382億人民元あったため、純負債は100億人民元です。
証券コード:3993 株式に対する負債の歴史 2022年9月4日
中国のモリブデンの貸借対照表はどのくらい堅調ですか？
最新の貸借対照表データによると、中国モリブデンの1年以内に489億人民元の負債が支払われなければならず、その後504億人民元の負債が支払われる予定です。一方、1年以内に支払われるべき現金は382億人民元で、44.1億人民元相当の売掛金がありました。つまり、負債の合計は、現金と短期債権の合計よりも567億人民元多いということです。
中国のモリブデンの時価総額は970億人民元と非常に大きいため、必要が生じた場合、貸借対照表を改善するために現金を調達できる可能性が非常に高いです。しかし、希薄化せずに負債を管理できるかどうかを綿密に検討する必要があることは明らかです。
純負債を利息、税金、減価償却前利益（EBITDA）で割り、利息および税引前利益（EBIT）が支払利息費用をどれだけ簡単にカバーできるか（利息補償）を計算することにより、企業の収益力に対する負債負担を測定します。このように、負債の絶対額とそれに支払われる金利の両方を考慮します。
中国のモリブデンの純負債とEBITDAの比率はわずか0.53と低い。また、そのEBITは支払利息をなんと83.2倍もカバーしています。ですから、私たちはその超保守的な借金の使い方についてはかなりリラックスしています。良いニュースは、中国のモリブデンが12か月でEBITを5.4％増やしたことです。これにより、債務返済に関する懸念は緩和されるはずです。負債水準を分析する場合、明らかに貸借対照表から始めるべきです。しかし、中国モリブデンが今後健全なバランスシートを維持する能力を決定づけるのは、何よりも将来の収益です。専門家の考えを知りたいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料のレポートが興味深いと思うかもしれません。
最後に、企業は借金を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とします。会計上の利益だけでは不十分です。そのため、そのEBITのどれだけがフリーキャッシュフローに換算されているかを常にチェックしています。過去2年間、チャイナ・モリブデンはEBITの15％に相当するフリーキャッシュフローを報告しましたが、これは非常に低い数字です。その不振な現金転換は、負債の管理と返済の能力を損ないます。
私たちの見解
貸借対照表に関して言えば、中国モリブデンにとって際立った利点は、支払利息をEBITで自信を持って賄えるようだという事実でした。しかし、私たちの他の観察はそれほど心強いものではありませんでした。たとえば、EBITをフリーキャッシュフローに変換するには少し苦労しなければならないようです。これらすべてのデータを見ると、中国のモリブデンの債務水準について少し慎重になります。負債が株主資本利益率を高めることは承知していますが、株主は負債の水準が上昇しないように、注意深く見守ることをお勧めします。他のほとんどの指標よりも、1株当たり利益がどれだけ速く増加しているか、あるとしても追跡することが重要だと考えています。あなたもそのことに気づいたなら、あなたは幸運です。今日では、中国のモリブデンの1株当たり利益の履歴を示すこのインタラクティブなグラフを無料で見ることができます。
借金の負担なしに利益を上げることができるビジネスへの投資に興味があるなら、こちらをチェックしてください 無料 貸借対照表に純現金がある成長企業のリスト。
この記事についてフィードバックがありますか？内容が気になる？ 連絡を取る 私たちと直接。 または、simplywallst.comの編集チームにメールを送信してください。
Simply Wall Stによるこの記事は、本質的に一般的な内容です。 過去のデータやアナリストの予測に基づいた解説は、偏りのない方法論のみを使用して提供しており、記事は財務上のアドバイスを目的としたものではありません。 これは株式の売買を推奨するものではなく、お客様の目的や財務状況を考慮したものでもありません。私たちは、ファンダメンタルデータに基づいた長期的に焦点を絞った分析を提供することを目指しています。当社の分析では、価格に敏感な最新の企業発表や定性的な資料は考慮されていない場合があることに注意してください。単にウォールストリートは、上記のどの株にもポジションを持っていません。
