David Iben put it well when he said, 'Volatility is not a risk we care about. What we care about is avoiding the permanent loss of capital.' It's only natural to consider a company's balance sheet when you examine how risky it is, since debt is often involved when a business collapses. As with many other companies CLP Holdings Limited (HKG:2) makes use of debt. But should shareholders be worried about its use of debt?
When Is Debt Dangerous?
Debt and other liabilities become risky for a business when it cannot easily fulfill those obligations, either with free cash flow or by raising capital at an attractive price. In the worst case scenario, a company can go bankrupt if it cannot pay its creditors. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. Of course, plenty of companies use debt to fund growth, without any negative consequences. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.
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How Much Debt Does CLP Holdings Carry?
The image below, which you can click on for greater detail, shows that at June 2022 CLP Holdings had debt of HK$65.0b, up from HK$59.1b in one year. However, it also had HK$12.8b in cash, and so its net debt is HK$52.2b.
SEHK:2 Debt to Equity History September 2nd 2022
How Strong Is CLP Holdings' Balance Sheet?
According to the last reported balance sheet, CLP Holdings had liabilities of HK$64.3b due within 12 months, and liabilities of HK$76.1b due beyond 12 months. Offsetting these obligations, it had cash of HK$12.8b as well as receivables valued at HK$17.6b due within 12 months. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by HK$110.0b.
This is a mountain of leverage even relative to its gargantuan market capitalization of HK$166.6b. This suggests shareholders would be heavily diluted if the company needed to shore up its balance sheet in a hurry. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But it is future earnings, more than anything, that will determine CLP Holdings's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
Over 12 months, CLP Holdings reported revenue of HK$91b, which is a gain of 11%, although it did not report any earnings before interest and tax. That rate of growth is a bit slow for our taste, but it takes all types to make a world.
Caveat Emptor
Over the last twelve months CLP Holdings produced an earnings before interest and tax (EBIT) loss. Indeed, it lost HK$1.4b at the EBIT level. When we look at that and recall the liabilities on its balance sheet, relative to cash, it seems unwise to us for the company to have any debt. Quite frankly we think the balance sheet is far from match-fit, although it could be improved with time. Another cause for caution is that is bled HK$5.7b in negative free cash flow over the last twelve months. So to be blunt we think it is risky. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. For example - CLP Holdings has 2 warning signs we think you should be aware of.
Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today.
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デイビッド・アイベンはこう言っています。「ボラティリティは私たちが気にかけているリスクではありません。私たちが気にかけているのは、資本の永久的な損失を避けることです。」事業が倒産すると負債が絡むことが多いため、リスクの大きさを調べるときに会社の貸借対照表を考慮するのは当然です。他の多くの企業と同様 CLPホールディングスリミテッド (HKG: 2)は借金を利用します。しかし、株主は負債の使い方を心配すべきでしょうか?
借金はいつ危険ですか?
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格で資本を調達してもこれらの義務を簡単に履行できない場合、企業にとってリスクが高くなります。最悪のシナリオでは、債権者に支払いができない場合、企業は倒産する可能性があります。これはあまり一般的ではありませんが、貸し手が不良価格での資金調達を強制するため、債務を抱える企業が株主を恒久的に希薄化させているのをよく見かけます。もちろん、多くの企業が負債を使って成長資金を調達していますが、マイナスの影響はありません。企業の負債の使い方を考えるとき、まず現金と負債を一緒に考えます。
CLPホールディングスの最新の分析をご覧ください
CLPホールディングスにはどれくらいの負債がありますか?
下の画像(クリックすると詳細が表示されます)は、2022年6月のCLPホールディングスの負債が650億香港ドルで、1年間の591億香港ドルから増加したことを示しています。ただし、現金も128億香港ドルあったため、純負債は522億香港ドルです。
スウェーデンクローナ:負債と株式の比較 2022年9月2日
CLPホールディングスの貸借対照表はどのくらい堅調ですか?
前回報告された貸借対照表によると、CLPホールディングスは12か月以内に支払うべき負債が643億香港ドル、12か月を過ぎると761億香港ドルの負債が支払われる予定でした。これらの債務を相殺すると、12か月以内に支払われるべき現金は128億香港ドルで、売掛金は176億香港ドルでした。そのため、その負債は、現金と(短期の)売掛金の合計を1,110億香港ドル上回っています。
時価総額1,666億香港ドルと比較しても、これは大きなレバレッジです。これは、会社が急いで貸借対照表を強化する必要がある場合、株主は大幅に希薄化することになることを示唆しています。私たちが負債について最も多くを学ぶのは貸借対照表からであることは間違いありません。しかし、CLPホールディングスが今後健全な貸借対照表を維持する能力を決定づけるのは、何よりも将来の収益です。したがって、専門家の意見を知りたい場合は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いかもしれません。
CLPホールディングスは、利息および税引前の収益は報告していませんが、12か月間で910億香港ドルの収益を報告しました。これは 11% の増加です。その成長速度は私たちの好みでは少し遅いですが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要です。
注意事項購入者
過去12か月間、CLPホールディングスは利息および税引前利益(EBIT)損失を計上しました。実際、EBIT水準では14億香港ドルの損失を被りました。それを見て、現金に対する貸借対照表の負債を思い出すと、会社が負債を抱えているのは賢明ではないように思えます。率直に言って、バランスシートはマッチフィットにはほど遠いと考えています。ただし、時間の経過とともに改善される可能性があります。もう1つの注意点は、過去12か月間に57億香港ドルのマイナスのフリーキャッシュフローが流出したことです。率直に言って、危険だと思います。債務水準を分析する場合、貸借対照表から始めるのが当然です。しかし、結局のところ、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを抱えている可能性があります。例-CLPホールディングスは 2 つの警告サイン 知っておく必要があると思います。
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