Legendary fund manager Li Lu (who Charlie Munger backed) once said, 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' It's only natural to consider a company's balance sheet when you examine how risky it is, since debt is often involved when a business collapses. As with many other companies Verra Mobility Corporation (NASDAQ:VRRM) makes use of debt. But the more important question is: how much risk is that debt creating?
When Is Debt Dangerous?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. However, a more common (but still painful) scenario is that it has to raise new equity capital at a low price, thus permanently diluting shareholders. Of course, the upside of debt is that it often represents cheap capital, especially when it replaces dilution in a company with the ability to reinvest at high rates of return. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.
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What Is Verra Mobility's Debt?
You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that as of June 2022 Verra Mobility had US$1.22b of debt, an increase on US$975.5m, over one year. On the flip side, it has US$92.8m in cash leading to net debt of about US$1.12b.
NasdaqCM:VRRM Debt to Equity History September 1st 2022
How Healthy Is Verra Mobility's Balance Sheet?
According to the last reported balance sheet, Verra Mobility had liabilities of US$165.5m due within 12 months, and liabilities of US$1.37b due beyond 12 months. Offsetting this, it had US$92.8m in cash and US$206.6m in receivables that were due within 12 months. So it has liabilities totalling US$1.24b more than its cash and near-term receivables, combined.
This deficit isn't so bad because Verra Mobility is worth US$2.44b, and thus could probably raise enough capital to shore up its balance sheet, if the need arose. But we definitely want to keep our eyes open to indications that its debt is bringing too much risk.
We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). Thus we consider debt relative to earnings both with and without depreciation and amortization expenses.
Verra Mobility has a debt to EBITDA ratio of 3.8 and its EBIT covered its interest expense 3.2 times. Taken together this implies that, while we wouldn't want to see debt levels rise, we think it can handle its current leverage. The silver lining is that Verra Mobility grew its EBIT by 187% last year, which nourishing like the idealism of youth. If it can keep walking that path it will be in a position to shed its debt with relative ease. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately the future profitability of the business will decide if Verra Mobility can strengthen its balance sheet over time. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
Finally, a company can only pay off debt with cold hard cash, not accounting profits. So it's worth checking how much of that EBIT is backed by free cash flow. Over the last three years, Verra Mobility actually produced more free cash flow than EBIT. That sort of strong cash generation warms our hearts like a puppy in a bumblebee suit.
Our View
Verra Mobility's conversion of EBIT to free cash flow suggests it can handle its debt as easily as Cristiano Ronaldo could score a goal against an under 14's goalkeeper. But, on a more sombre note, we are a little concerned by its interest cover. All these things considered, it appears that Verra Mobility can comfortably handle its current debt levels. On the plus side, this leverage can boost shareholder returns, but the potential downside is more risk of loss, so it's worth monitoring the balance sheet. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. For example, we've discovered 1 warning sign for Verra Mobility that you should be aware of before investing here.
If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this free list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.
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レジェンド·ファンドマネージャーの理想自動車·ルーは、最大の投資リスクは価格の変動ではなく、永久的な資本損失を受けるかどうかだと言っていた。ある企業のリスクがどれだけ大きいかを考察すると、その貸借対照表を考えるのは自然であり、ある企業が倒産すると債務がそれに関連することが多いからである。他の多くの会社と同様にVerraモバイル社ナスダック(CDH Investments:VRRM)は債務を利用する.しかしもっと重要な問題はこれだ:この債務はどのくらいの危険をもたらしたのか
借金はいつ危険ですか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。しかし、より一般的な(しかし依然として苦しい)シナリオは、株主を恒久的に希釈するために、新しい株を低価格で調達しなければならないということである。もちろん、債務の利点は、安価な資本を代表することが多く、特に会社の希釈の代わりに高い収益率で再投資できる能力である場合である。私たちが会社の債務用途を考える時、私たちはまず現金と債務を一緒に見るつもりだ
Verra移動性の最新分析を見てみましょう
Verra Mobilityの債務は何ですか
次の図をクリックして履歴データを見ることができますが、Verra Mobilityの債務は2022年6月現在12.2億ドルで、前年より9.755億ドル増加していることが示されています。一方、それは9280万ドルの現金を持っており、純債務は約11.2億ドルだった
ナスダックCM:VRRM債転株歴史2022年9月1日
Verra Mobilityの貸借対照表はどのくらい健康ですか
最新報告の貸借対照表によると、Verra Mobilityは1.655億ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、13.7億ドルの負債が12ヶ月後に満期になる。相殺として、9280万ドルの現金と2.066億ドルの売掛金が12ヶ月以内に満期になります。そのため、その負債総額は現金と最近の売掛金を合わせると12億4千万ドル多い
この赤字はそれほど悪くないが,Verra Mobilityは24.4億ドルの価値があるため,必要であればその貸借対照表を支えるのに十分な資本が調達される可能性がある.しかし、私たちはその債務があまりにも大きな危険をもたらす兆候に集中したいと確信している
会社の純債務を利息、税項、減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものを見て、その利税前収益(EBIT)カバー利息支出(利息カバー)の容易さを計算することで、会社の債務負担とその収益力との関係を測定した。したがって、私たちは減価償却と償却費用を含む収益に対する債務を考慮する
Verra Mobilityの債務とEBITDAの比率は3.8倍であり,EBITは利息支出の3.2倍をカバーしている.以上のように、これは、私たちが債務水準の上昇を見たくないにもかかわらず、それが現在のレバーを処理できると思うことを意味する。一方の希望は、Verra Mobilityが昨年の利税前利益が187%増加したことで、若者の理想主義のように養われている。もしそれがこの道に沿って歩き続けることができれば、それは比較的簡単に借金から抜け出すことができるだろう。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし最終的には,この業務の将来の収益性はVerra Mobilityが時間とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する.したがって、専門家の考えを見たいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料報告書が面白いことが分かるかもしれません
最後に、ある会社は会計利益ではなく、冷たい硬い現金で債務を返済するしかない。したがって、この利税前の利益のどれだけが自由キャッシュフローによって支持されているかをチェックする必要がある。過去3年間、Verra Mobilityは実際に利税前の利益よりも多くの自由キャッシュフローを生み出した。この強力な金のなる木は、スズメバチのスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる
私たちの観点は
Verra Mobilityは利税前の利益を自由キャッシュフローに変換し、クリスティアーノ·ロナウドが14歳以下のゲーマーとの試合でゴールしたように簡単に債務を処理できることを示している。しかし、もっと悲観的に、私たちはそれの利息カバー面を少し心配している。これらすべての要因を考慮すると,Verra Mobilityは現在の債務レベルを容易に扱うことができるようである.有利な面は、このようなレバーは株主のリターンを高めることができるが、潜在的な不利な要素はより大きな損失リスクであるため、貸借対照表を監視する価値があることである。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない。例えば発見されたのはVerraモビリティ警告フラグx 1ここに投資する前にあなたはこれを認識しなければならない
債務負担なしに利益を増加させる企業に投資することに興味があれば、これを見てください無料です貸借対照表には純現金の成長型企業リストがあります
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