Warren Buffett famously said, 'Volatility is far from synonymous with risk.' It's only natural to consider a company's balance sheet when you examine how risky it is, since debt is often involved when a business collapses. Importantly, Frontdoor, Inc. (NASDAQ:FTDR) does carry debt. But the real question is whether this debt is making the company risky.
Why Does Debt Bring Risk?
Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. The first thing to do when considering how much debt a business uses is to look at its cash and debt together.
Check out our latest analysis for Frontdoor
What Is Frontdoor's Debt?
As you can see below, Frontdoor had US$618.0m of debt at June 2022, down from US$666.0m a year prior. However, it does have US$269.0m in cash offsetting this, leading to net debt of about US$349.0m.
NasdaqGS:FTDR Debt to Equity History August 29th 2022
A Look At Frontdoor's Liabilities
According to the last reported balance sheet, Frontdoor had liabilities of US$404.0m due within 12 months, and liabilities of US$666.0m due beyond 12 months. On the other hand, it had cash of US$269.0m and US$18.0m worth of receivables due within a year. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by US$783.0m.
This deficit isn't so bad because Frontdoor is worth US$1.88b, and thus could probably raise enough capital to shore up its balance sheet, if the need arose. But it's clear that we should definitely closely examine whether it can manage its debt without dilution.
We use two main ratios to inform us about debt levels relative to earnings. The first is net debt divided by earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA), while the second is how many times its earnings before interest and tax (EBIT) covers its interest expense (or its interest cover, for short). This way, we consider both the absolute quantum of the debt, as well as the interest rates paid on it.
Frontdoor has net debt worth 1.5 times EBITDA, which isn't too much, but its interest cover looks a bit on the low side, with EBIT at only 6.9 times the interest expense. While these numbers do not alarm us, it's worth noting that the cost of the company's debt is having a real impact. But the other side of the story is that Frontdoor saw its EBIT decline by 9.3% over the last year. If earnings continue to decline at that rate the company may have increasing difficulty managing its debt load. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately the future profitability of the business will decide if Frontdoor can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, while the tax-man may adore accounting profits, lenders only accept cold hard cash. So the logical step is to look at the proportion of that EBIT that is matched by actual free cash flow. Over the most recent three years, Frontdoor recorded free cash flow worth 68% of its EBIT, which is around normal, given free cash flow excludes interest and tax. This free cash flow puts the company in a good position to pay down debt, when appropriate.
Our View
On our analysis Frontdoor's conversion of EBIT to free cash flow should signal that it won't have too much trouble with its debt. However, our other observations weren't so heartening. For instance it seems like it has to struggle a bit to grow its EBIT. Looking at all this data makes us feel a little cautious about Frontdoor's debt levels. While debt does have its upside in higher potential returns, we think shareholders should definitely consider how debt levels might make the stock more risky. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. For example, we've discovered 1 warning sign for Frontdoor that you should be aware of before investing here.
At the end of the day, it's often better to focus on companies that are free from net debt. You can access our special list of such companies (all with a track record of profit growth). It's free.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
バフェット(Warren Buffett)は波動性はリスクの代名詞ではないという名言を言った。ある企業のリスクがどれだけ大きいかを考察すると、その貸借対照表を考えるのは自然であり、ある企業が倒産すると債務がそれに関連することが多いからである。重要なのは前門会社.ナスダックは確かに借金を背負っていますしかし本当の問題は、この債務がその会社を危険に直面させるかどうかだ
なぜ債務が危険をもたらすのですか
債務は企業が債務を返済することが困難になるまで企業を助け、新資本でも自由現金流でも。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。これは一般的ではないにもかかわらず、貸手が落胆した価格で資金を調達させたので、負債を抱えている会社が株主の権益を恒久的に希釈することをよく見ている。もちろん、企業では、債務は重要なツール、特に資本集約型企業とすることができる。ある企業がどれだけの債務を使っているかを考えるとき、まずすべきことは現金と債務を一緒に見ることだ
前のドアの最新の分析を見てください
FrontDoorの借金は何ですか
ご覧のようにFrontDoorの債務は2022年6月現在6.18億ドルで1年前の6.66億ドルを下回っていますしかし、それはこれを相殺するために2.69億ドルの現金を持っており、純債務は約3.49億ドルになる
NasdaqGS:FTDR債転株歴史2022年8月29日
前門の負債状況を見る
最新報告の貸借対照表によると、FrontDoorは4.04億ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、6.66億ドルの負債が12ヶ月後に満期になる。一方、それは2.69億ドルの現金と1800万ドルの売掛金が1年以内に満期になる。したがって、その負債は現金と(最近)売掛金の和より7.83億ドル高い
この赤字はそれほど悪くない。FrontDoorは18.8億ドルの価値があるので、必要であれば、その貸借対照表を支えるのに十分な資本が調達される可能性がある。しかし、私たちはそれが希釈せずに債務を管理できるかどうかを絶対的に慎重に確認しなければならないということは明らかだ
私たちは収益に対する私たちの債務の水準を知らせるために二つの主要な比率を使用する。1つ目は純債務を利息,税項,減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものであり,2つ目はその利税前収益(EBIT)がその利息支出(あるいは利息被覆と略す)の何倍をカバーしているかである。このように、私たちは債務の絶対量も考慮し、それに支払う金利も考慮した
FrontDoorの純債務はEBITDAの1.5倍であり,これはそれほど多くはないが,その利息カバー率はやや低く見え,EBITは利息支出の6.9倍にすぎない。これらの数字は私たちをパニックにさせていないが、同社の債務コストが真の影響を与えていることに注意されたい。しかし一方で、前門社の利税前利益は昨年9.3%減少した。収益がこのような速度で低下し続けると、同社の債務負担管理の難しさがますます難しくなる可能性がある。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし最終的には、この業務の将来の収益性は、FrontDoorが時間の経過とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
最後に、税務員は会計利益を好むかもしれないが、融資者は冷たい硬い現金しか受け入れない。したがって、論理的な一歩は、利税前の利益が実際の自由キャッシュフローに一致する割合を見ることだ。最近3年間、FrontDoorが記録した自由キャッシュフローはその利税前利益の68%に相当し、自由キャッシュフローに利息や税収が含まれていないことを考慮すると、この数字は正常水準に近い。このような自由現金流は会社が適切な時に債務返済に有利な立場に置かれる
私たちの観点は
私たちの分析によると、FrontDoorは利税前の利益を自由キャッシュフローに変換することは、その債務があまり面倒ではないということを見せなければならない。しかし、私たちの他の観察結果はそんなに刺激的ではない。例えば、それは利税前の利益の増加を達成するために努力しなければならないように見える。このすべてのデータを見て、私たちはFrontDoorの債務水準に少し慎重だ。債務は確かにより高い潜在的リターンを持っているが、株主は債務レベルがどのように株のリスクを高くするかを絶対に考慮すべきだと考えている。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし結局、どの会社も貸借対照表以外に存在するリスクを含む可能性がある。例えば発見されたのは前のドア警告マークx 1ここに投資する前にあなたはこれを認識しなければならない
結局、純債務を持っていない会社に集中した方がいい。私たちのような会社の特別リストにアクセスすることができます(利益増加の記録があります)。これは無料です
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