Warren Buffett famously said, 'Volatility is far from synonymous with risk.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. As with many other companies Xtep International Holdings Limited (HKG:1368) makes use of debt. But is this debt a concern to shareholders?
Why Does Debt Bring Risk?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. However, a more frequent (but still costly) occurrence is where a company must issue shares at bargain-basement prices, permanently diluting shareholders, just to shore up its balance sheet. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.
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What Is Xtep International Holdings's Debt?
As you can see below, at the end of June 2022, Xtep International Holdings had CN¥2.98b of debt, up from CN¥1.95b a year ago. Click the image for more detail. However, its balance sheet shows it holds CN¥3.81b in cash, so it actually has CN¥828.5m net cash.
SEHK:1368 Debt to Equity History August 25th 2022
How Strong Is Xtep International Holdings' Balance Sheet?
According to the last reported balance sheet, Xtep International Holdings had liabilities of CN¥4.92b due within 12 months, and liabilities of CN¥2.55b due beyond 12 months. Offsetting these obligations, it had cash of CN¥3.81b as well as receivables valued at CN¥3.67b due within 12 months. So these liquid assets roughly match the total liabilities.
Having regard to Xtep International Holdings' size, it seems that its liquid assets are well balanced with its total liabilities. So while it's hard to imagine that the CN¥23.6b company is struggling for cash, we still think it's worth monitoring its balance sheet. Simply put, the fact that Xtep International Holdings has more cash than debt is arguably a good indication that it can manage its debt safely.
In addition to that, we're happy to report that Xtep International Holdings has boosted its EBIT by 55%, thus reducing the spectre of future debt repayments. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But it is future earnings, more than anything, that will determine Xtep International Holdings's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. Xtep International Holdings may have net cash on the balance sheet, but it is still interesting to look at how well the business converts its earnings before interest and tax (EBIT) to free cash flow, because that will influence both its need for, and its capacity to manage debt. Over the last three years, Xtep International Holdings reported free cash flow worth 7.5% of its EBIT, which is really quite low. For us, cash conversion that low sparks a little paranoia about is ability to extinguish debt.
Summing Up
While it is always sensible to investigate a company's debt, in this case Xtep International Holdings has CN¥828.5m in net cash and a decent-looking balance sheet. And we liked the look of last year's 55% year-on-year EBIT growth. So is Xtep International Holdings's debt a risk? It doesn't seem so to us. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. For instance, we've identified 1 warning sign for Xtep International Holdings that you should be aware of.
If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this free list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.
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バフェット(Warren Buffett)は波動性はリスクの代名詞ではないという名言を言った。私たちは会社のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が重すぎて倒産を招く可能性があるため、債務の使用を見るのが好きだ。他の多くの会社と同様に特歩国際ホールディングス有限公司(HKG：1368)債務を利用します。しかしこの債務は株主にとって懸念なのでしょうか
なぜ債務が危険をもたらすのですか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。しかし、より一般的な(しかしコストが依然として高い)場合には、ある会社は、その貸借対照表を支えるために、株主の株式を恒久的に希釈し、その貸借対照表を極めて低い価格で発行しなければならない。もちろん、企業では、債務は重要なツール、特に資本集約型企業とすることができる。私たちが債務水準を確認する時、私たちはまず現金と債務水準を同時に考慮する
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特歩国際ホールディングスの債務は何ですか
以下に示すように、2022年6月末現在、特歩国際ホールディングスの債務は29.8億元で、1年前の19.5億元を上回っている。画像をクリックしてより詳細を知ります。しかし、その貸借対照表によると、38.1億元の現金を持っているため、実際には8.285億元の純現金を持っている
連結所：1368社債転株歴史2022年8月25日
特歩国際ホールディングスの貸借対照表はどのくらい強いですか
最新に報告された貸借対照表によると、特歩国際ホールディングスの49.2億カナダドルの負債は12ヶ月以内に満期になり、25.5億カナダドルの負債は12ヶ月後に満期になる。これらの債務に対する相殺として、同社は38.1億カナダドルの現金および36.7億カナダドルの売掛金が12カ月以内に満期になった。したがって、このような流動資産は総負債にほぼ相当する
特歩国際ホールディングスの規模を考慮すると、その流動資産と総負債は良いバランスを達成しているようだ。したがって、この236億元の会社が現金のために苦しんでいるとは考えにくいにもかかわらず、資産負債表を監視する価値があると考えられる。簡単に言うと、特歩国際ホールディングスの現金は債務よりも多く、同社が債務を安全に管理する能力があることを示す良い兆候といえる
このほか、特歩国際ホールディングスが利税前利益を55%引き上げ、将来の債務返済の幽霊を下げたことを喜んで報告している。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし、特歩国際ホールディングスが将来健康貸借対照表を維持できるかどうかを決定するのは、最も重要なのは未来の収益である。したがって、専門家の考えを見たいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料報告書が面白いことが分かるかもしれません
最後に、企業は債務を返済するために自由なキャッシュフローが必要だ；会計利益はこれを削減できないだけだ。特歩国際ホールディングスの貸借対照表には純現金がある可能性があるが、同社が利税前収益(EBIT)を自由キャッシュフローに転換したことを見ると、債務への需要や債務管理能力に影響を与えるため、依然として興味深い。過去3年間、特歩国際ホールディングスが報告した自由キャッシュフローは、その利税前利益の7.5%に相当し、これは確かにかなり低い。私たちにとって、低現金転換は少し偏執を引き起こし、それは債務を返済する能力だ
総括
ある会社の債務を調査するのはいつも賢明だが、この事件では、特歩国際ホールディングスは8.285億元の純現金と立派な貸借対照表を持っている。私たちは昨年の利税前の利益が前年比55%増加したという表現が好きだ。では、特歩国際ホールディングスの債務には危険がありますか？しかし私たちの考えではそうではありません私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし結局、どの会社も貸借対照表以外に存在するリスクを含む可能性がある。例えば私たちは特歩国際ホールディングスの警告マークの1つこの点はあなたが知っているはずです
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