We didn't see Winto Group (Holdings) Limited's (HKG:8238) stock surge when it reported robust earnings recently. We decided to have a deeper look, and we believe that investors might be worried about several concerning factors that we found.
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SEHK:8238 Earnings and Revenue History August 19th 2022
Zooming In On Winto Group (Holdings)'s Earnings
Many investors haven't heard of the accrual ratio from cashflow, but it is actually a useful measure of how well a company's profit is backed up by free cash flow (FCF) during a given period. In plain english, this ratio subtracts FCF from net profit, and divides that number by the company's average operating assets over that period. You could think of the accrual ratio from cashflow as the 'non-FCF profit ratio'.
That means a negative accrual ratio is a good thing, because it shows that the company is bringing in more free cash flow than its profit would suggest. While having an accrual ratio above zero is of little concern, we do think it's worth noting when a company has a relatively high accrual ratio. To quote a 2014 paper by Lewellen and Resutek, "firms with higher accruals tend to be less profitable in the future".
Winto Group (Holdings) has an accrual ratio of 0.72 for the year to June 2022. As a general rule, that bodes poorly for future profitability. And indeed, during the period the company didn't produce any free cash flow whatsoever. In the last twelve months it actually had negative free cash flow, with an outflow of HK$271k despite its profit of HK$19.9m, mentioned above. It's worth noting that Winto Group (Holdings) generated positive FCF of HK$7.6m a year ago, so at least they've done it in the past. Unfortunately for shareholders, the company has also been issuing new shares, diluting their share of future earnings. The good news for shareholders is that Winto Group (Holdings)'s accrual ratio was much better last year, so this year's poor reading might simply be a case of a short term mismatch between profit and FCF. Shareholders should look for improved cashflow relative to profit in the current year, if that is indeed the case.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of Winto Group (Holdings).
To understand the value of a company's earnings growth, it is imperative to consider any dilution of shareholders' interests. As it happens, Winto Group (Holdings) issued 20% more new shares over the last year. As a result, its net income is now split between a greater number of shares. To talk about net income, without noticing earnings per share, is to be distracted by the big numbers while ignoring the smaller numbers that talk to per share value. Check out Winto Group (Holdings)'s historical EPS growth by clicking on this link.
How Is Dilution Impacting Winto Group (Holdings)'s Earnings Per Share (EPS)?
Three years ago, Winto Group (Holdings) lost money. On the bright side, in the last twelve months it grew profit by 238%. But EPS was less impressive, up only 217% in that time. And so, you can see quite clearly that dilution is influencing shareholder earnings.
Changes in the share price do tend to reflect changes in earnings per share, in the long run. So it will certainly be a positive for shareholders if Winto Group (Holdings) can grow EPS persistently. However, if its profit increases while its earnings per share stay flat (or even fall) then shareholders might not see much benefit. For the ordinary retail shareholder, EPS is a great measure to check your hypothetical "share" of the company's profit.
Our Take On Winto Group (Holdings)'s Profit Performance
As it turns out, Winto Group (Holdings) couldn't match its profit with cashflow and its dilution means that earnings per share growth is lagging net income growth. For the reasons mentioned above, we think that a perfunctory glance at Winto Group (Holdings)'s statutory profits might make it look better than it really is on an underlying level. In light of this, if you'd like to do more analysis on the company, it's vital to be informed of the risks involved. Case in point: We've spotted 5 warning signs for Winto Group (Holdings) you should be mindful of and 3 of them make us uncomfortable.
Our examination of Winto Group (Holdings) has focussed on certain factors that can make its earnings look better than they are. And, on that basis, we are somewhat skeptical. But there are plenty of other ways to inform your opinion of a company. For example, many people consider a high return on equity as an indication of favorable business economics, while others like to 'follow the money' and search out stocks that insiders are buying. So you may wish to see this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
私たちは見ませんでした。ウィント・グループ・ホールディングス(HKG:8238)の株価が堅調な業績を発表した際に急騰しました。私たちはより深く調査することにし、私たちは、投資家が私たちが見つけたいくつかの懸念すべき要因について心配しているかもしれないと考えています。
ウィント・グループ（ホールディング）の最新分析を参照してください
SEHK:8238 2022年8月19日の収益と売上履歴
ウィントグループホールディングスの収益をズームイン
多くの投資家が聞いたことがないキャッシュフローからの償却比率しかし、実際には、会社の利益が一定期間にわたってどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）によって裏付けられているかを測定するための役立つ指標です。要するに、この比率は、FCFを純利益から引き、その数字を期間中の会社の平均運営資産で割ったものです。あなたはキャッシュフローからの償却比率をノンFCF利益比率と考えることができます。
それは、負の債務発生率が良いことを意味しているため、利益が示唆するよりもより多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示しています。債務発生率がゼロ以上であることについてはあまり心配する必要はありませんが、比較的高い債務発生率を持つ企業を注目する価値はあると考えています。ルーウェレンとレステックの2014年の論文に引用すると、「より高い債務発生率を有する企業は将来的には利益が少なくなる傾向がある」と述べています。
ウィントグループ（ホールディング）は、2022年6月までの1年間の債務引当率が0.72である。一般的に言って、将来的な収益性は良くない。そして、実際、この期間中、同社は全くフリーキャッシュフローを生み出していない。過去12か月間では実際にネガティブWinto Group (Holdings)は、利益がHK $ 19.9mであるにもかかわらず、HK $ 271kの外流出を伴うフリーキャッシュフローに言及しています。以前に言及したように、Winto Group (Holdings)は1年前にHK $ 7.6mのプラスのFCFを生成したため、少なくとも過去にはそれを行ったことがあります。株主にとって不幸なことに、同社は新しい株式を発行し続けており、将来の利益の株式に対する割合を薄めています。株主にとって朗報なのは、Winto Group (Holdings)の勘定比率が昨年ははるかに良かったため、今年の低下は単に利益とFCFの短期的なミスマッチの場合がある可能性があることです。それが実際にそのような場合である場合、株主は現在の年において利益に対する改善されたキャッシュフローを探す必要があります。
注意：投資家には、常に財務諸表の健全性を確認することをお勧めします。ここをクリックして、Winto Group (Holdings)の財務諸表分析ページに移動してください。
企業の利益成長の価値を理解するには、株主利益の希釈を考慮することが不可欠です。実際、Winto Group（Holdings）は昨年20％増の新株を発行しました。その結果、その純利益はより多くの株式に分割されるようになりました。EPSに注意せずに純利益について話すことは、大きな数字に気をとられ、小さな数字を無視することを意味します。一株あたりvalue。このリンクをクリックして、Winto Group（Holdings）の過去のEPS成長をチェックしてください。
ウィント・グループ（ホールディングス）の収益分配（EPS）において希薄化がどのように影響しているか？
3年前、ウィントグループ（ホールディングス）は損失を被りました。一方で、過去12か月間で利益を238%増やしました。しかし、その期間にEPSは217％増にとどまりました。そして、株主の収益に影響を与えている希釈が明らかに見て取れます。
株価の変動は株式の１株あたりの利益の変動をある程度反映する傾向があり、中長期的には利益の成長が継続すれば、株主にとっては確かにプラスになるでしょう。ただし、利益が増えても１株あたりの利益が変化しない（または下落する）場合は、株主にとってはあまりメリットがないかもしれません。一般の小売株主にとって、EPSは会社の利益の仮定上の「株式」の測定には非常に優れた指標となります。
ウィント・グループ（ホールディングス）の利益成績に対する私たちの見解
Winto Group (Holdings)は、利益を現金流と一致させることができず、希釈により、一株当たりの利益成長が純利益成長を追い越せない状況にあります。上記の理由から、Winto Group (Holdings) の法人利益に過度に目を向けることは、本質的なレベルでより良く見せる可能性があります。そのため、同社について分析を進める場合は、リスクについて十分に情報を収集することが重要です。ハイライトされたケース例：当社は、ウィント・グループ（ホールディングス）の5つの警告サイン私たちは気にするべきことが3つあり、そのうちのいくつかは私たちを不快にさせます。
Winto Group（Holdings）の調査は、その収益が実際より良くなる可能性がある特定の要因に注目しています。そのため、我々はやや懐疑的です。ただ、企業の評価を行うためには他にもたくさんの方法があります。たとえば、株式内部取引者が購入している株式を探し出すことや、良いビジネス経済の指標として高い自己資本利益率を考慮する人もいます。したがって、こんな情報も参考にしてみると良いかもしれません。無料高い株式利益率を誇る企業のコレクション、または内部関係者が購入している株式のリスト。
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