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Calculating The Fair Value Of Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT)

マイクロソフト社の公正価値を計算する

Simply Wall St ·  2022/08/15 10:30

今日、私たちは会社が未来に予測した現金フローを今日の価値に換算する方法でマイクロソフト社(ナスダック:MFT)の内在的な価値を推定する。我々の分析には割引キャッシュフロー(DCF)モデルを用いる.これは複雑に聞こえるかもしれないが、実際は簡単だ

私たちは一般的に、ある会社の価値はそれが未来に生成されるすべての現金の現在価値だと思う。しかし,割引キャッシュフローは多くの推定指標の1つにすぎず,欠陥がないわけでもない.株分析に熱心な人にとっては,ここでのSimply Wall St.分析モデルは興味を持たせるかもしれない

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これらの数字をよく研究して

私たちはいわゆる二段階モデルを使っています。つまり、会社のキャッシュフローには二つの異なる成長率があります。一般に、第1段階は高い成長段階であり、第2段階は低い成長段階である。まず、私たちは今後10年間のキャッシュフローを推定しなければならない。可能な場合、私たちはアナリストの推定を使用するが、これらの推定が利用可能でない場合、私たちは前回の推定または報告された価値から以前の自由キャッシュフロー(FCF)を推定する。自由キャッシュフローが萎縮している会社は収縮速度を遅くし,自由キャッシュフローが増加している会社のこの時期の成長速度は減速すると仮定する.私たちがそうするのは、成長が最初の数年で後の数年よりももっと減速していることを反映するためだ

一般的に、今日の1ドルは未来の1ドルよりも価値があると仮定しているので、これらの未来のキャッシュフローの合計を割引して、出現値を推定する必要があります

10年間の自由キャッシュフロー(FCF)推定

2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032
レバレッジFCF(百万ドル) 713億ドル 818億ドル 983億ドル 1,104億ドル 1193億ドル 1260億ドル 1317億ドル 1366億ドル 1,409億ドル 1449億ドル
成長率見通し源 アナリストx 20 アナリストx 20 アナリストx 8 アナリストx 6 アナリストx 4 Est@5.59% EST@4.5% Est@3.73% Est@3.19% Est@2.82%
現在価値(ドル,百万)割引@6.2% 6710万ドル 7250万ドル 82.0ドル 8660万ドル 8810万ドル 8760万ドル 8620万ドル 8410万ドル 81.7万ドル 7910万ドル

(“EST”=Simply Wall St.予想FCF成長率)
10年間の現金流動現在価額(PVCF)=8150億ドル

第2段階は端末価値とも呼ばれ、これは企業の第1段階以降のキャッシュフローである。ゴードン成長公式は端末価値を計算するために使用され、その将来の年間成長率は10年国債収益率1.9%の5年平均水準に等しい。私たちは6.2%の資本コストで端末キャッシュフローを今日の価値に割引した

端末値(TV)=FCF2032×(1+g)?(r-g)=1450億ドル×(1+1.9%)?(6.2%-1.9%)=3.4 tドル

終値現在価値(PVTV)=TV/(1+r)10=ドル3.4トン?(1+6.2%)10=1.9 Tドル

さて,総価値や権益価値は将来のキャッシュフローの現在値の和であり,この場合,キャッシュフローは2.7 Tドルである.1株当たりの内在的価値を得るために、私たちはそれを総流通株数で割った。現在の292ドルの株価と比較して、同社の公正価値は現在の株価より19%割引されているようだ。しかし推定値は不正確なツールであり望遠鏡のように何度移動するかで別の銀河に到達しますこの点を覚えておいてください

dcfNasdaqGS:MSGキャッシュフロー2022年8月15日

重要な仮定

割引キャッシュフローの最も重要な投入は割引率であり,もちろん実際のキャッシュフローもあることを指摘する.これらの結果に同意しなければ、自分で計算してみて、仮説をもてあそぶことができます。DCFも業界の可能性の周期性を考慮しておらず、1社の将来の資本要求も考慮していないため、1社の潜在業績の全貌を与えていない。マイクロソフトを潜在株主と見なしていることから、株式コストは債務の資本コスト(または加重平均資本コスト、WACC)ではなく、割引率として使用されている。今回の計算では6.2%を用いたが,これはレバー率1.016によるテスト値である.ベータ係数は市場全体に対する株の変動性を測る指標である。我々のベータ係数は、世界の比較可能会社の業界平均ベータ係数から来ており、0.8から2.0の間に強制的に制限されており、これは安定したビジネスの合理的な範囲である

次のステップ:

重要ですが、理想的には、割引キャッシュフロー計算は、ある会社のために精査した唯一の分析ではありません。キャッシュフローモデルを割引することは完璧な株式推定ツールではない。逆に、それは“この株が過小評価されたり、過大評価されたりするためには、どのような仮定が成立する必要があるのか”というガイドラインとみなされるべきだ。もしある会社が異なる速度で増加している場合、あるいはその株式コストや無リスク金利が大幅に変化した場合、産出は非常に異なるように見えるかもしれない。マイクロソフトについては3つの側面をまとめましたさらに検討すべきです

  1. 財務状況マイクロソフトは健康な貸借対照表を持っていますか?私たちの自由貸借対照表の分析を見て、レバレッジやリスクなどの重要な要素に対して6つの簡単な検査を行った。
  2. 将来の収益:マイクロソフトの成長速度は、同業者やより広い市場と比較してどうですか?私たちの無料アナリストの成長予想グラフと相互作用することで、アナリストの今後数年間の共通認識数字をより深く掘り下げる。
  3. 他の堅実な企業:低債務、高株収益率と良好な過去業績は強力な業務の基礎である。なぜ私たちがしっかりしたビジネスのファンダメンタルズを持っている株の相互作用リストを探索して、あなたが考えていないかもしれない他の会社があるかどうかを調べてみませんか

PSSimply Wall St.アプリケーションは,ナスダック指数の株ごとにキャッシュフロー評価を毎日行っている.他の株の計算方法を見つけたいなら、ここを検索するだけです。

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本稿ではSimply Wall St.によって作成され,包括的である私たちは歴史データとアナリスト予測に基づくコメントを偏りのない方法で提供するだけで、私たちの文章は財務アドバイスとしてのつもりはありません。それは株を売買する提案にもなりませんし、あなたの目標やあなたの財務状況も考慮していません。私たちの目標はあなたにファンダメンタルデータによって駆動される長期的な重点分析をもたらすことです。私たちの分析は最新の価格に敏感な会社の公告や定性材料を考慮しないかもしれないことに注意してください。Simply Wall St.上記のいずれの株に対しても在庫を持っていない.

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