Warren Buffett famously said, 'Volatility is far from synonymous with risk.' So it might be obvious that you need to consider debt, when you think about how risky any given stock is, because too much debt can sink a company. Importantly, EMCOR Group, Inc. (NYSE:EME) does carry debt. But the more important question is: how much risk is that debt creating?
What Risk Does Debt Bring?
Debt and other liabilities become risky for a business when it cannot easily fulfill those obligations, either with free cash flow or by raising capital at an attractive price. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. However, a more usual (but still expensive) situation is where a company must dilute shareholders at a cheap share price simply to get debt under control. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.
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What Is EMCOR Group's Net Debt?
You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that EMCOR Group had US$254.1m of debt in June 2022, down from US$267.0m, one year before. But on the other hand it also has US$262.4m in cash, leading to a US$8.24m net cash position.
NYSE:EME Debt to Equity History August 9th 2022
A Look At EMCOR Group's Liabilities
Zooming in on the latest balance sheet data, we can see that EMCOR Group had liabilities of US$2.40b due within 12 months and liabilities of US$790.7m due beyond that. On the other hand, it had cash of US$262.4m and US$2.72b worth of receivables due within a year. So its liabilities total US$211.1m more than the combination of its cash and short-term receivables.
Since publicly traded EMCOR Group shares are worth a total of US$5.67b, it seems unlikely that this level of liabilities would be a major threat. However, we do think it is worth keeping an eye on its balance sheet strength, as it may change over time. While it does have liabilities worth noting, EMCOR Group also has more cash than debt, so we're pretty confident it can manage its debt safely.
While EMCOR Group doesn't seem to have gained much on the EBIT line, at least earnings remain stable for now. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But it is future earnings, more than anything, that will determine EMCOR Group's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. While EMCOR Group has net cash on its balance sheet, it's still worth taking a look at its ability to convert earnings before interest and tax (EBIT) to free cash flow, to help us understand how quickly it is building (or eroding) that cash balance. During the last three years, EMCOR Group generated free cash flow amounting to a very robust 90% of its EBIT, more than we'd expect. That puts it in a very strong position to pay down debt.
Summing Up
We could understand if investors are concerned about EMCOR Group's liabilities, but we can be reassured by the fact it has has net cash of US$8.24m. And it impressed us with free cash flow of US$260m, being 90% of its EBIT. So we don't think EMCOR Group's use of debt is risky. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. We've identified 1 warning sign with EMCOR Group , and understanding them should be part of your investment process.
At the end of the day, it's often better to focus on companies that are free from net debt. You can access our special list of such companies (all with a track record of profit growth). It's free.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
バフェット(Warren Buffett)は波動性はリスクの代名詞ではないという名言を言った。したがって、どの株のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が明らかになる可能性があることを考慮する必要があります。あまりにも多くの債務が会社を倒産させる可能性があるからです。重要なのはEMCORグループ会社(ニューヨーク証券取引所コード:EME)確かに債務を背負っている。しかしもっと重要な問題はこれだ:この債務はどのくらいの危険をもたらしたのか
債務はどんな危険をもたらすのでしょうか
ある企業がこれらの義務を簡単に履行できない場合、債務や他の債務はリスクがあり、自由キャッシュフローでも魅力的な価格で資本を調達することでもリスクがある。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。しかし、より一般的な(しかし依然として高価な)場合には、ある会社は株主の株式を安い株価で希釈しなければならず、債務をコントロールすることができる。もちろん、企業では、債務は重要なツール、特に資本集約型企業とすることができる。私たちが債務水準を確認する時、私たちはまず現金と債務水準を同時に考慮する
EMCORグループの最新分析を見てみましょう
EMCORグループの純債務はいくらですか
次の図をクリックして履歴データを見ることができますが、2022年6月のEMCORグループの債務は2.541億ドルで、1年前の2.67億ドルを下回っています。しかし一方で、2億624億ドルの現金を持っており、純現金頭寸は824万ドルになった
ニューヨーク証券取引所:新興市場債転株歴史2022年8月9日
EMCORグループの負債状況をちらりと見る
最新の貸借対照表データを拡大すると、EMCORグループは24億ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、12ヶ月を超える負債は7.907億ドルで満期になっていることが分かる。一方、2.624億ドルの現金と27.2億ドルの売掛金が1年以内に満期になる。そのため、その負債総額は2.111億ドルで、現金と短期売掛金の合計よりも多い
上場したEMCORグループ株の総価値56.7億ドルにより、この負債水準が重大な脅威になる可能性はあまりないようだ。しかし、時間の経過とともに変化する可能性があるので、私たちはその貸借対照表の実力に注目する価値があると思います。EMCORグループは確かに注目すべき負債を持っているが、その現金も債務よりも多いので、私たちはその債務を安全に管理できると確信している
EMCOR Groupは利税前利益に大きな収益はないようだが、少なくとも現在の収益は安定している。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし最も重要なのは将来の収益がEMCORグループが将来健康貸借対照表を維持する能力を決定するということだ。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
最後に、企業は債務を返済するために自由なキャッシュフローが必要だ;会計利益はこれを削減できないだけだ。EMCORグループの貸借対照表には純現金があるが、利税前収益(EBIT)を自由キャッシュフローに変換する能力が、現金残高を構築(または侵食)する速度がどれだけ速いかを知るのに役立つ価値がある。過去3年間に、EMCORグループは非常に強力な自由キャッシュフローを生成し、その利税前利益の90%を占め、私たちの予想を超えた。これはそれが債務返済に非常に有利な立場になるようにする
総括
投資家がEMCORグループの債務を懸念していれば理解できるが、このグループは824万ドルの純現金を持っていることが安心できる。それは私たちに深い印象を与え、自由キャッシュフローは2.6億ドルで、その利税前の利益の90%を占めている。したがって、私たちはEMCORグループが債務を使用することに危険があるとは思わない。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし結局、どの会社も貸借対照表以外に存在するリスクを含む可能性がある警告信号を1つ確認しましたEMCOR Groupと協力して、それらがあなたの投資過程の一部でなければならないということを理解する
結局、純債務を持っていない会社に集中した方がいい。私たちのような会社の特別リストにアクセスすることができます(利益増加の記録があります)。これは無料です
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