Last week's profit announcement from Snack Empire Holdings Limited (HKG:1843) was underwhelming for investors, despite headline numbers being robust. Our analysis uncovered some concerning factors that we believe the market might be paying attention to.
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SEHK:1843 Earnings and Revenue History August 4th 2022
Zooming In On Snack Empire Holdings' Earnings
One key financial ratio used to measure how well a company converts its profit to free cash flow (FCF) is the accrual ratio. The accrual ratio subtracts the FCF from the profit for a given period, and divides the result by the average operating assets of the company over that time. This ratio tells us how much of a company's profit is not backed by free cashflow.
As a result, a negative accrual ratio is a positive for the company, and a positive accrual ratio is a negative. That is not intended to imply we should worry about a positive accrual ratio, but it's worth noting where the accrual ratio is rather high. To quote a 2014 paper by Lewellen and Resutek, "firms with higher accruals tend to be less profitable in the future".
Over the twelve months to March 2022, Snack Empire Holdings recorded an accrual ratio of -0.72. That indicates that its free cash flow quite significantly exceeded its statutory profit. Indeed, in the last twelve months it reported free cash flow of S$4.9m, well over the S$2.82m it reported in profit. Snack Empire Holdings' free cash flow actually declined over the last year, which is disappointing, like non-biodegradable balloons. However, that's not all there is to consider. The accrual ratio is reflecting the impact of unusual items on statutory profit, at least in part.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of Snack Empire Holdings.
The Impact Of Unusual Items On Profit
While the accrual ratio might bode well, we also note that Snack Empire Holdings' profit was boosted by unusual items worth S$1.1m in the last twelve months. We can't deny that higher profits generally leave us optimistic, but we'd prefer it if the profit were to be sustainable. We ran the numbers on most publicly listed companies worldwide, and it's very common for unusual items to be once-off in nature. And, after all, that's exactly what the accounting terminology implies. Snack Empire Holdings had a rather significant contribution from unusual items relative to its profit to March 2022. All else being equal, this would likely have the effect of making the statutory profit a poor guide to underlying earnings power.
Our Take On Snack Empire Holdings' Profit Performance
Snack Empire Holdings' profits got a boost from unusual items, which indicates they might not be sustained and yet its accrual ratio still indicated solid cash conversion, which is promising. Given the contrasting considerations, we don't have a strong view as to whether Snack Empire Holdings's profits are an apt reflection of its underlying potential for profit. If you want to do dive deeper into Snack Empire Holdings, you'd also look into what risks it is currently facing. When we did our research, we found 4 warning signs for Snack Empire Holdings (1 is potentially serious!) that we believe deserve your full attention.
Our examination of Snack Empire Holdings has focussed on certain factors that can make its earnings look better than they are. But there are plenty of other ways to inform your opinion of a company. Some people consider a high return on equity to be a good sign of a quality business. While it might take a little research on your behalf, you may find this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying to be useful.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
先週の利益発表 スナックエンパイアホールディングスリミテッド （HKG: 1843）の見出しの数字は堅調でしたが、投資家にとっては期待外れでした。分析の結果、市場が注目していると思われるいくつかの懸念事項が明らかになりました。
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スウェーデンクローナ:1843 2022年8月4日の収益と収益の履歴
スナックエンパイアホールディングスの収益を拡大
企業が利益をフリーキャッシュフロー（FCF）にどれだけうまく転換しているかを測定するために使用される重要な財務比率の1つは、 発生率。発生率は、一定期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の会社の平均営業資産で割ります。この比率は、企業の利益のどれだけがフリーキャッシュフローに裏付けられていないかを示しています。
その結果、マイナスの発生率は会社にとってプラスになり、プラスの発生率はマイナスになります。だからといって、プラスの発生率について心配すべきだという意味ではありませんが、発生率がかなり高いところは注目に値します。LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「見越額が高い企業は、将来の収益性が低下する傾向がある」。
2022年3月までの12か月間で、スナックエンパイアホールディングスの発生率は-0.72を記録しました。これは、フリーキャッシュフローが法定利益を大幅に上回ったことを示しています。実際、過去12か月間のフリーキャッシュフローは490万シンガポールドルで、報告した利益282万シンガポールドルをはるかに上回っています。スナックエンパイアホールディングスのフリーキャッシュフローは、実際には昨年より減少しました。非生分解性バルーンのように、これは残念なことです。ただし、考慮すべきことはそれだけではありません。発生率は、少なくとも部分的には、通常とは異なる項目が法定利益に及ぼす影響を反映しています。
メモ: 投資家には常に貸借対照表の強さをチェックすることをお勧めします。スナックエンパイアホールディングスの貸借対照表分析をご覧になるには、ここをクリックしてください。
珍しいアイテムが利益に与える影響
発生率は良い兆候かもしれませんが、スナックエンパイアホールディングスの利益は、過去12か月間に110万シンガポールドル相当の珍しい商品によって押し上げられたことにも注目しています。一般的に利益が高いと楽観的になることは否定できませんが、利益が持続可能であるためにはそうしたいと考えています。世界中のほとんどの上場企業の数値を調べましたが、珍しい商品が本質的に1回限りのものであることは非常に一般的です。そして、結局のところ、それはまさに会計用語の意味するところです。スナックエンパイア・ホールディングスは、2022年3月までの利益に比べて、珍しいアイテムによる貢献がかなり大きかった。他の条件がすべて同じであれば、法定利益が基礎となる収益力の目安としては不十分になる可能性があります。
スナックエンパイアホールディングスの利益実績に対する私たちの見解
スナックエンパイア・ホールディングスの利益は、珍しい項目によって増加しました。これは、それが持続しない可能性があることを示していますが、その発生率は依然として堅調な現金転換を示しており、これは有望です。対照的な検討事項を考えると、スナックエンパイア・ホールディングスの利益が、その根底にある利益の可能性を適切に反映しているかどうかについては、私たちは確固たる見解を持っていません。スナックエンパイアホールディングスをさらに深く掘り下げたい場合は、現在直面しているリスクも調べてください。調査を行ったところ、 スナックエンパイアホールディングスの4つの警告サイン （1は潜在的に深刻です！）十分にご注意いただく必要があると私たちは信じています。
スナック・エンパイア・ホールディングスの調査では、収益を実際よりも良く見せる可能性のある特定の要因に焦点を当ててきました。しかし、会社についての意見を伝える方法は他にもたくさんあります。自己資本利益率が高いことは、質の高いビジネスの良い兆候であると考える人もいます。あなたに代わって少し調べる必要があるかもしれませんが、これを見つけるかもしれません 無料 高い自己資本利益率を誇る企業のコレクション、またはインサイダーが役に立つように購入しているこの株式のリスト。
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