In order to justify the effort of selecting individual stocks, it's worth striving to beat the returns from a market index fund. But if you try your hand at stock picking, your risk returning less than the market. We regret to report that long term Swire Properties Limited (HKG:1972) shareholders have had that experience, with the share price dropping 40% in three years, versus a market decline of about 7.9%. And the share price decline continued over the last week, dropping some 5.1%.
Since Swire Properties has shed HK$6.0b from its value in the past 7 days, let's see if the longer term decline has been driven by the business' economics.
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In his essay The Superinvestors of Graham-and-Doddsville Warren Buffett described how share prices do not always rationally reflect the value of a business. One imperfect but simple way to consider how the market perception of a company has shifted is to compare the change in the earnings per share (EPS) with the share price movement.
During the three years that the share price fell, Swire Properties' earnings per share (EPS) dropped by 37% each year. In comparison the 16% compound annual share price decline isn't as bad as the EPS drop-off. This suggests that the market retains some optimism around long term earnings stability, despite past EPS declines.
You can see below how EPS has changed over time (discover the exact values by clicking on the image).
SEHK:1972 Earnings Per Share Growth June 13th 2022
It's probably worth noting that the CEO is paid less than the median at similar sized companies. It's always worth keeping an eye on CEO pay, but a more important question is whether the company will grow earnings throughout the years. Dive deeper into the earnings by checking this interactive graph of Swire Properties' earnings, revenue and cash flow.
What About Dividends?
When looking at investment returns, it is important to consider the difference between total shareholder return (TSR) and share price return. The TSR incorporates the value of any spin-offs or discounted capital raisings, along with any dividends, based on the assumption that the dividends are reinvested. So for companies that pay a generous dividend, the TSR is often a lot higher than the share price return. We note that for Swire Properties the TSR over the last 3 years was -32%, which is better than the share price return mentioned above. And there's no prize for guessing that the dividend payments largely explain the divergence!
A Different Perspective
While it's never nice to take a loss, Swire Properties shareholders can take comfort that , including dividends,their trailing twelve month loss of 15% wasn't as bad as the market loss of around 20%. Given the total loss of 2% per year over five years, it seems returns have deteriorated in the last twelve months. While some investors do well specializing in buying companies that are struggling (but nonetheless undervalued), don't forget that Buffett said that 'turnarounds seldom turn'. It's always interesting to track share price performance over the longer term. But to understand Swire Properties better, we need to consider many other factors. Case in point: We've spotted 1 warning sign for Swire Properties you should be aware of.
Of course Swire Properties may not be the best stock to buy. So you may wish to see this free collection of growth stocks.
Please note, the market returns quoted in this article reflect the market weighted average returns of stocks that currently trade on HK exchanges.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
個々の銘柄を選ぶ努力を正当化するためには、市場インデックスファンドのリターンを上回るよう努力する価値があります。しかし、株選びを試みると、市場よりもリターンが少なくなるリスクがあります。残念ながら長期的に報告します スワイヤー・プロパティーズ・リミテッド (HKG: 1972) 株主もそのような経験をしたことがあるでしょう。株価が3年間で40%下落したのに対し、市場は約7.9%下落しました。そして、株価の下落は先週も続き、約5.1%下落しました。
Swire Propertiesは過去7日間で60億香港ドルを値下げしたので、長期的な下落が事業の経済によるものかどうか見てみましょう。
スワイヤー・プロパティーズの最新の分析をご覧ください
彼のエッセイでは グラハム・アンド・ドッズビルのスーパー・インベスターズ ウォーレン・バフェット氏は、株価が必ずしも事業価値を合理的に反映しているとは限らないことを説明しました。企業に対する市場の認識がどのように変化したかを考える不完全ではあるが単純な方法の1つは、1株当たり利益(EPS)の変化と株価の動きを比較することです。
株価が下落した3年間で、スワイヤー・プロパティーズの1株当たり利益(EPS)は毎年37%減少しました。それに比べて、年間16%の複合株価下落は、EPSの下落ほど悪くはありません。これは、過去にEPSが低下したにもかかわらず、市場が長期的な収益の安定性についてある程度楽観的な見方をしていることを示唆しています。
EPSが時間の経過とともにどのように変化したかを以下に示します(画像をクリックして正確な値を確認してください)。
スウェーデンクローナ:1972年一株当たり利益の伸び 2022年6月13日
CEOの給与が同規模の企業の中央値よりも低いことは注目に値します。CEOの給与には常に注目する価値がありますが、もっと重要な問題は、会社が年々収益を伸ばすかどうかということです。Swire Propertiesの収益、収益、キャッシュフローに関するこのインタラクティブなグラフをチェックして、収益をより深く掘り下げてください。
配当についてはどうですか?
投資収益率を検討する際には、以下の違いを考慮することが重要です。 株主総利回り (TSR) および 株価リターン。TSRには、配当が再投資されるという前提に基づいて、スピンオフまたは割引後の資本調達の価値が配当とともに組み込まれます。そのため、多額の配当を支払う企業にとって、TSRは株価収益率よりもはるかに高いことがよくあります。Swire Propertiesの過去3年間のTSRは-32%で、上記の株価リターンを上回っていることに注意してください。そして、配当金の支払いが格差の大部分を説明していると推測しても賞品はありません!
別の視点
損失を被るのは決して良いことではありませんが、Swire Propertiesの株主は、配当金を含めて、過去12か月間の15%の損失が、約20%の市場損失ほど悪くなかったことに安心できます。5年間で年間2%の損失があったことを考えると、過去12か月で収益が悪化しているようです。一部の投資家は、苦戦している(しかしそれでも過小評価されている)企業の買収に特化するのが得意ですが、バフェット氏が「好転することはめったにない」と言ったことを忘れないでください。株価のパフォーマンスを長期的に追跡することは常に興味深いことです。しかし、スワイヤーの特性をよりよく理解するには、他にも多くの要因を考慮する必要があります。その好例:見つけました ワイヤー・プロパティーズの警告標識1つ 知っておいた方がいいよ
もちろん スワイヤー・プロパティーズは買うのに最適な株ではないかもしれない。だからこれを見たいと思うかもしれません 無料 成長株の収集。
この記事で引用されている市場リターンは、現在香港の取引所で取引されている株式の市場加重平均リターンを反映していることに注意してください。
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