David Iben put it well when he said, 'Volatility is not a risk we care about. What we care about is avoiding the permanent loss of capital.' So it might be obvious that you need to consider debt, when you think about how risky any given stock is, because too much debt can sink a company. We note that Allison Transmission Holdings, Inc. (NYSE:ALSN) does have debt on its balance sheet. But the more important question is: how much risk is that debt creating?
When Is Debt A Problem?
Generally speaking, debt only becomes a real problem when a company can't easily pay it off, either by raising capital or with its own cash flow. Ultimately, if the company can't fulfill its legal obligations to repay debt, shareholders could walk away with nothing. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. Of course, the upside of debt is that it often represents cheap capital, especially when it replaces dilution in a company with the ability to reinvest at high rates of return. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.
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What Is Allison Transmission Holdings's Net Debt?
As you can see below, Allison Transmission Holdings had US$2.52b of debt, at March 2022, which is about the same as the year before. You can click the chart for greater detail. However, it also had US$145.0m in cash, and so its net debt is US$2.37b.
NYSE:ALSN Debt to Equity History June 2nd 2022
How Strong Is Allison Transmission Holdings' Balance Sheet?
We can see from the most recent balance sheet that Allison Transmission Holdings had liabilities of US$489.0m falling due within a year, and liabilities of US$3.36b due beyond that. On the other hand, it had cash of US$145.0m and US$343.0m worth of receivables due within a year. So its liabilities total US$3.36b more than the combination of its cash and short-term receivables.
This deficit is considerable relative to its market capitalization of US$3.92b, so it does suggest shareholders should keep an eye on Allison Transmission Holdings' use of debt. This suggests shareholders would be heavily diluted if the company needed to shore up its balance sheet in a hurry.
In order to size up a company's debt relative to its earnings, we calculate its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and its earnings before interest and tax (EBIT) divided by its interest expense (its interest cover). Thus we consider debt relative to earnings both with and without depreciation and amortization expenses.
Allison Transmission Holdings has a debt to EBITDA ratio of 2.8 and its EBIT covered its interest expense 6.0 times. This suggests that while the debt levels are significant, we'd stop short of calling them problematic. It is well worth noting that Allison Transmission Holdings's EBIT shot up like bamboo after rain, gaining 33% in the last twelve months. That'll make it easier to manage its debt. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately the future profitability of the business will decide if Allison Transmission Holdings can strengthen its balance sheet over time. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So it's worth checking how much of that EBIT is backed by free cash flow. Over the most recent three years, Allison Transmission Holdings recorded free cash flow worth 74% of its EBIT, which is around normal, given free cash flow excludes interest and tax. This free cash flow puts the company in a good position to pay down debt, when appropriate.
Our View
Both Allison Transmission Holdings's ability to to grow its EBIT and its conversion of EBIT to free cash flow gave us comfort that it can handle its debt. On the other hand, its level of total liabilities makes us a little less comfortable about its debt. When we consider all the elements mentioned above, it seems to us that Allison Transmission Holdings is managing its debt quite well. Having said that, the load is sufficiently heavy that we would recommend any shareholders keep a close eye on it. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. These risks can be hard to spot. Every company has them, and we've spotted 2 warning signs for Allison Transmission Holdings (of which 1 is concerning!) you should know about.
If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this free list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.
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デヴィッド·イブンはよく言っています変動は私たちが関心を持っているリスクではありません私たちは資本の永久的な損失を避けることに関心を持っていますしたがって、どの株のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が明らかになる可能性があることを考慮する必要があります。あまりにも多くの債務が会社を倒産させる可能性があるからです。私たちが気づいたのはエリソン変速機ホールディングス(ニューヨーク証券取引所コード:ALSN)の貸借対照表には確かに債務がある。しかしもっと重要な問題はこれだ:この債務はどのくらいの危険をもたらしたのか
債務はいつ問題ですか
一般的に、ある会社が簡単に債務を返済できない場合にのみ、債務は真の問題となり、資金調達でも自分のキャッシュフローでも。最終的に、会社が債務返済の法的義務を履行できなければ、株主は何もなく離れてしまう可能性がある。これは一般的ではないにもかかわらず、貸手が落胆した価格で資金を調達させたので、負債を抱えている会社が株主の権益を恒久的に希釈することをよく見ている。もちろん、債務の利点は、安価な資本を代表することが多く、特に会社の希釈の代わりに高い収益率で再投資できる能力である場合である。私たちが債務水準を確認する時、私たちはまず現金と債務水準を同時に考慮する
エリソン変速機ホールディングスの最新分析を見てください
エリソン変速機ホールディングスの純債務はいくらですか
以下に示すように、アリソン伝動ホールディングスの債務は2022年3月現在で25.2億ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックしてより詳細を見ることができます。しかし、それはまた1.45億ドルの現金を持っているので、その純債務は23.7億ドルだ
ニューヨーク証券取引所:ALSN債転株歴史2022年6月2日
エリソン変速機ホールディングスの貸借対照表はどのくらい強いですか
最近の貸借対照表から、エリソン転送ホールディングスは4.89億ドルの債務が1年以内に満期し、1年を超える債務が33.6億ドルで満期になっていることが分かる。一方、1.45億ドルの現金と3.43億ドルの売掛金が1年以内に満期になる。したがって、その負債総額は現金と短期売掛金の合計より33.6億ドル高い
この赤字は39.2億ドルの時価に比べて相当なものであるため、エリソン伝送ホールディングスの債務使用状況に株主が注目すべきであることは確かである。これは、同社が急いでその貸借対照表を支える必要があれば、株主が深刻に希釈されることを示している
その収益に対する会社の債務を評価するために、その純債務をその利息、税項、減価償却および償却前収益(EBITDA)とその利息および税引前収益(EBIT)で割った利息支出(その利息カバー)を計算する。したがって、私たちは減価償却と償却費用を含む収益に対する債務を考慮する
エリソン変速機ホールディングスの債務とEBITDAの比は2.8であり,そのEBITは利息支出の6.0倍をカバーしている。これは債務水準が高いにもかかわらず、私たちはそれらに問題があるとは言わないだろうということを見せてくれる。注目すべきは、エリソン変速機ホールディングスの利税前利益が雨後のタケノコのように急速に増加し、過去12カ月で33%上昇したことだ。これは債務を管理するのをもっと容易にするだろう。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし最終的には、この業務の将来の収益力は、エリソン変速機ホールディングスが時間の経過とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。したがって、専門家の考えを見たいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料報告書が面白いことが分かるかもしれません
最後に、企業は債務を返済するために自由なキャッシュフローが必要だ;会計利益はこれを削減できないだけだ。したがって、この利税前の利益のどれだけが自由キャッシュフローによって支持されているかをチェックする必要がある。ここ3年間、エリソン·トランスポート·ホールディングスが記録した自由キャッシュフローは、その利税前利益の74%に相当し、自由キャッシュフローに利息や税収が含まれていないことを考慮すると、この数字は正常に近い。このような自由現金流は会社が適切な時に債務返済に有利な立場に置かれる
私たちの観点は
エリソン変速機ホールディングスが利税前利益を増加させる能力と、利税前利益を自由キャッシュフローに変換する能力は、債務を処理できることを喜んでいる。一方で、その総負債水準は私たちがそれの借金をそんなに心配しないようにしてくれる。上記のすべての要因を考慮した場合、私たちの考えでは、エリソン変速機ホールディングスの債務はかなりよく管理されている。それにもかかわらず、この負担は十分に重く、私たちはどの株主も密接に注目しなければならないことを提案する。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし結局、どの会社も貸借対照表以外に存在するリスクを含む可能性がある。このような危険は発見しにくいかもしれない。どの会社にもありますエリソン変速機ホールディングスの2つの警告マーク(そのうちの1つは関係がある!)あなたは知っているはずです
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