The external fund manager backed by Berkshire Hathaway's Charlie Munger, Li Lu, makes no bones about it when he says 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. We can see that Haichang Ocean Park Holdings Ltd. (HKG:2255) does use debt in its business. But should shareholders be worried about its use of debt?
Why Does Debt Bring Risk?
Generally speaking, debt only becomes a real problem when a company can't easily pay it off, either by raising capital or with its own cash flow. Ultimately, if the company can't fulfill its legal obligations to repay debt, shareholders could walk away with nothing. However, a more common (but still painful) scenario is that it has to raise new equity capital at a low price, thus permanently diluting shareholders. By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.
Check out our latest analysis for Haichang Ocean Park Holdings
How Much Debt Does Haichang Ocean Park Holdings Carry?
As you can see below, Haichang Ocean Park Holdings had CN¥5.10b of debt at December 2021, down from CN¥8.61b a year prior. However, it also had CN¥3.21b in cash, and so its net debt is CN¥1.90b.
SEHK:2255 Debt to Equity History May 3rd 2022
A Look At Haichang Ocean Park Holdings' Liabilities
According to the last reported balance sheet, Haichang Ocean Park Holdings had liabilities of CN¥3.36b due within 12 months, and liabilities of CN¥4.53b due beyond 12 months. Offsetting these obligations, it had cash of CN¥3.21b as well as receivables valued at CN¥125.0m due within 12 months. So it has liabilities totalling CN¥4.56b more than its cash and near-term receivables, combined.
This deficit isn't so bad because Haichang Ocean Park Holdings is worth CN¥17.9b, and thus could probably raise enough capital to shore up its balance sheet, if the need arose. However, it is still worthwhile taking a close look at its ability to pay off debt. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately the future profitability of the business will decide if Haichang Ocean Park Holdings can strengthen its balance sheet over time. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
Over 12 months, Haichang Ocean Park Holdings reported revenue of CN¥2.5b, which is a gain of 111%, although it did not report any earnings before interest and tax. So its pretty obvious shareholders are hoping for more growth!
Caveat Emptor
While we can certainly appreciate Haichang Ocean Park Holdings's revenue growth, its earnings before interest and tax (EBIT) loss is not ideal. Indeed, it lost CN¥96m at the EBIT level. When we look at that and recall the liabilities on its balance sheet, relative to cash, it seems unwise to us for the company to have any debt. So we think its balance sheet is a little strained, though not beyond repair. On the bright side, we note that trailing twelve month EBIT is worse than the free cash flow of CN¥60m and the profit of CN¥845m. So one might argue that there's still a chance it can get things on the right track. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. These risks can be hard to spot. Every company has them, and we've spotted 4 warning signs for Haichang Ocean Park Holdings (of which 2 are significant!) you should know about.
At the end of the day, it's often better to focus on companies that are free from net debt. You can access our special list of such companies (all with a track record of profit growth). It's free.
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バークシャーハサウェイの副会長チャーリー・マンガーが支援する外部資金マネージャー、リー・ルー氏は、「最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失かどうかです」と言います。企業のリスクを考えるときには、債務の利用状況を見るのが好ましいです。なぜなら、債務過剰は破滅につながるからです。私たちは、現代海洋公園控股有限公司(HKG:2255)はビジネスで借金を使用していますが、株主はその借金の使用について心配する必要があるでしょうか?
なぜ債務がリスクをもたらすのか?
一般的に、企業が資金調達することができず、現金流による返済もできない場合、債務が本当の問題となります。最終的には、企業が法的義務を履行できない場合、株主は何も手に入らなくなる可能性があります。しかし、より一般的な(しかし依然として痛ましい)シナリオは、低価格で新たな資本を調達する必要があるため、株主を永久的に希釈させることです。希釈を置き換えることにより、債務は、高い収益率で成長に投資する必要がある企業にとって非常に有用なツールとなります。企業の債務取引を考える場合、まず現金と債務を合わせて考えます。
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海昌海洋公園控股有限公司がどれだけの債務を抱えているか?
以下に示すように、2021年12月時点で、海昌海洋公園ホールディングスの負債は51億元で、前年の86.1億元から減少しました。 ただし、同時に現金32.1億元を保有しており、その純負債は19億元です。
SEHK:2255 株式の負債対資本比履歴 2022年5月3日
海昌海洋公園控股的負債情況
前回の貸借対照表によると、海昌海洋公園控股有限公司の短期借入金は3.36億元、12か月以内に支払う必要があり、長期借入金は4.53億元です。これらの負債を相殺するため、同社は3.21億元の現金と12か月以内に支払われる12.5千万元の売掛金を保有しています。したがって、同社は現金及び近期売掛金を合わせた額を考慮すると、負債が4.56億元多いことになります。
この赤字は、 Haichang Ocean Park HoldingsがCN¥17.9bの価値があり、必要に応じてそれだけの資本を調達できる可能性があるため、それほど悪くありません。ただし、債務返済能力については注意を払う価値があります。バランスシートから債務について最も多くを学ぶことができますが、ビジネスの将来的な収益性が最終的にバランスシートを強化できるかどうかを決定します。したがって、プロの意見を知りたい場合は、このアナリストの利益予測に関する無料レポートを興味深く思うかもしれません。
海昌海洋公園ホールディングスは12ヶ月間で純売上高25億元を報告し、111%の増収を達成しましたが、利益や税金を報告していませんでした。株主はさらなる成長を期待していることが明らかです!
Caveat Emptor(注意して購入すること)
海昌海洋公園控股の売上成長を確かに評価できますが、利息前純利益(EBIT)の損失は理想的ではありません。 実際、EBITレベルでCN¥96mを損失しています。 それを見てバランスシート上の負債を思い出すと、現金に対して相対的に見れば、負債を持つことは無謀だと思います。 したがって、バランスシートは少し緊張していると考えていますが、修復不能ではありません。 好材料として、過去12か月間のEBITは、CN¥60mのフリーキャッシュフローおよびCN¥845mの利益よりも悪化しています。 したがって、まだ軌道に乗せる可能性があると主張することもできます。 負債に関しては、バランスシートから多くを学ぶことができることに疑いの余地はありません。 ただ、最終的に、バランスシートの外に存在するリスクも含め、どの企業にもリスクがあることは覚えておくべきです。 これらのリスクを見落とすのは難しい場合があります。 各企業にはそれらがあるため、海昌海洋公園控股に関しては、重要なカウント2を含む、4つの警告サインを見つけました。 あなたはそれらを知る必要があります。
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