機関投資家による収益記録の高さにより、「華大地産」の次は何ですか？

Chatterbox Moo がディスカッションに参加しました · 2023/11/16 22:12

2023年の株式市場の特徴であったメガキャップの技術株の圧倒的なアウトパフォーマンス。いわゆる「華大地産（アップル、マイクロソフト、グーグル、アマゾン、エヌビディア、メタ、テスラ）は、GS Global Investment Researchによると、S&P 500時価総額の29%を占め、2023年の年初から71%のリターンを上げています。指数内の残りの493銘柄はわずか6%のリターンを上げています。その結果、トップ7の株式はS&P 500指数の19%のリターンのうち76%を占めています。

これらの7つの巨大キャップ株がS&Pに大きな影響を与えていることを考慮すると、「華大地産」に対して賭けをする勇気のあるウォール街のほとんどの人はほとんどいません。

「華大地産」のバッカーは誰ですか？

長期投資家は、アップルとテスラを除くすべてのメンバーで過剰配分しています。

9月末までのアクティブな長期投資家の保有株から判断すると、ファンドの90%がマイクロソフト株を保有しています。アップルとアマゾンはそれぞれ70％以上が保有しています。これに続いて、ファンドの60％以上が保有するアルファベット、メタ、エヌビディアがあり、テスラは40％のファンドが保有しています。

実際、S&Pのウェイトに対する長期投資家の見方によれば、「華大地産」の中でアップルとテスラはアンダーウェイトポジションです。

一方、Magnificent 7のヘッジファンドのポジションは、現在記録的に高水準にあります。

GS Prime Servicesのデータによると、2023年の始めには米国単一株ヘッジファンドのメガキャップテック株へのネットエクスポージャーは、2016年以来収集されたヒストリカルデータの中でわずか12番目のパーセンタイルにランクインしていました。しかし、現在は、これらのポジションは99パーセンタイルにランクインしています。

「華大地産」は今後どうなるのでしょうか？

ゴールドマン・サックスのベースライン予測によれば、2024年にメガキャップテック株はS&P 500の残りと引き続きアウトパフォームすると予想されますが、期待値が高すぎるため、この取引のリスク/リワードプロファイルは特に魅力的ではありません。

コンセンサスでは、「華大地産」は指数の残りよりも速い成長を続けると予想されています。アナリストの推定によると、メガキャップのテック企業は2025年までに年平均成長率（CAGR）で11％の売上を伸ばし、S&P 500の残りの3％に比べて2倍の純利益率を維持すると予想されています。

評価の観点からは、Magnificent7は市場の他の株式に比べて大きなP / Eプレミアムを持っていますが、成長を見込んだ価値評価を考慮に入れると、相対的な評価は最近の平均に並んでいます。Magnificent7のP / E倍率は29倍で、S＆P500株式の19倍のP / E倍率の1.5倍です。ただし、収益に重点を置いた場合、Magnificent7の長期的な予想EPS成長率は、S＆P500株式の中央値（+ 9％）よりも8ポイント速くなります。（+17％）。PEG比率に基づく相対的な評価は、過去10年間の平均と同じです。