【決算まとめ】メタ、13%大幅安　増収増益も見通し低調

$メタ・プラットフォームズ(META.US)$が引け後に10－12月期決算（第４四半期）を発表。

売上高が前年同期比27%増の364億5500万ドルとなり、4四半期連続で増収増益となった。1株利益は4.71ドルとなり、市場予想を上回った。主力のインターネット広告が堅調でリストラ効果も出たが、第2四半期の売上高見通しは365億ー390億ドル（中間値前年同期比18％増）のレンジと、市場予想の382億4000万ドル（中間値前年同期比20％増）を下回った。株価は13％超急落。

メタバースは約39億ドルの損失に、AIが広告成長を牽引
決算報告によると、主力の広告事業収入は356億4000万ドルで、予想の355億3000万ドルとほぼ一致した。前年同期比26.8％増となり、前四半期の24％増を上回った。

広告収入の増加と業務効率化により、Eコマースとゲームへの旺盛な需要がメタ社の第1四半期の収益を押し上げるとされていたが、同社の広告収入の約10％を占める中国の広告主の成長鈍化は潜在的なリスクである。

仮想現実のハードウェアやメタバースなどのソフトウェア技術の開発を担当するリアリティ・ラボは、数四半期連続で40億ドルに迫る巨額の損失を計上している。同部門の第1四半期の売上高は4億4000万ドルで、前年同期比約30％増の4億9400万ドルと予想を下回り、営業損失は38億5000万ドルだったが、市場予想の43億1000万ドルの損失よりは好調だった。

ガイダンスを20億引き上げ、AI開発投資を大幅に増額
同社の決算発表によると、第1四半期は良いスタートとなった。Family of Appsは力強い勢いを見せ、人工知能とメタユニバースに関する長期戦略で重要な成果を上げた。

メタ社は、来期の収益についてガイダンスレンジの中間点を下回ったことに加え、インフラ投資と訴訟費用の増加により、通期の費用総額が960億ドルから990億ドルの間になると打ち明け、前回予想の940億ドルから20億ドルの上方修正となり、レンジの下限に匹敵することになった。

同社は、リアリティ・ラボの営業損失が前年比で大幅に増加するとの見通しを改めて示し、AIロードマップをサポートするためのインフラ投資の加速により、今年の設備投資額見通しを従来のガイダンスである300億～370億ドルから350億～400億ドルに大幅に引き上げた。設備投資は来年も引き続き増加する見込みだ。今後の人工知能（AI）開発の投資負担の増加を市場が嫌気している。

これから注目すべき点
メタ社はAI研究を推し進め、仮想現実のメタ・ユニバースに大きく賭け、ヘッドセット・デバイスなどの関連ハードウェア製品を販売しているが、年間を通じて同社の収益の約97％をデジタル広告が占めているため、広告の成長をいかに持続させるかが市場の最大の関心事であることに変わりはない。

一方、メタ社は先週、「世界最強のオープンソース大規模言語モデル」Llama 3を発表し、人工知能アシスタントのMeta AIをアップグレードし、今週は複合現実OSであるMeta Horizon OSをオープン化すると発表するなど、相次ぐ大規模なAIへの取り組みを進めており、市場は莫大な出費とコストを懸念して注視している。

グローバル投資調査会社サード・ブリッジによると、2022年末のリストラ削減から2023年を「効率化の年」と定義し、比較的短期間でかなり大きな変革を遂げたメタは、収益成長の面で本当にスピードを上げているという。

ウォール街の見方とは？
ウェルズ・ファーゴやJPモルガン・チェースなどのアナリストは、メタの第1四半期業績が好調を維持することは完全に織り込み済みであり、その高い成長率は今後数四半期で冷え込む可能性があり、広告の勢いを維持するためには新たな刺激が必要になると懸念している。

バンク・オブ・アメリカは、メタはまだAI主導の収益化サイクルの初期段階にあり、同社のAI資産は市場で過小評価されていると考えており、メタはTikTok制限法の主要な受益者になる可能性があると考えている。ByteDanceの売却から9ヶ月から1年以内に中国企業から分離することを米国政府は求めている。

メタ社はまた、規制上の懸念にも直面している。EUのデータ保護委員会は先週、メタ社をはじめとする大手オンライン・プラットフォームは、ユーザーが無料でサービスを利用できるようにすべきであり、ターゲット広告を使うべきではないと述べた。

また、先週アップグレードされたメタのAIアシスタントは、同社にとって過去最大の人工知能構想であるが、早くも論争を巻き起こしていると主張するアナリストもいる。障害を持つ天才児の親であるというストーリーを作り上げたり、存在しない商品を売ろうとしたりすると言われている。

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