株式市場におけるイールドカーブ逆転後の上昇について、70年近い歴史が示すところによれば、楽観的すぎるべきではない。

そうすることは間違いであり、...の市場戦略家であるマイケル・ダーダ最高経済学者は言います。

ダーダ氏は、1950年代以降の利回り曲線と景気循環、株式市場のパフォーマンスの関係について7年間調査しました。その結果、12回の反転があったことが分かりました。重要なのは、これらの場合、反転が景気後退を示すまでの期間が7〜25ヶ月の幅があり、平均的なラグタイムは14ヶ月であったことです。

「現在、私たちは反転から17ヶ月経過しており、利回り曲線が誤った信号を与えたと仮定し、伝説的なソフトランディングが手中にあると思い込むのは大いに早計です。」とダーダ氏は言います。

なぜなら、ダーダ氏の研究によると、70年近い間に、景気後退や熊市に移行する前に完全に回復しなかった反転後の株式上昇は一度もありませんでした。

出典：ROTH MKM、Bloomberg

過去の反転後の株式上昇が未だに継続中であることは前例がありません。1989-90年には24％の利上げがあり、2006-07年には23％の利上げがあり、反転後の両方の上昇は失われました。

「要するに、ソフトランディングまたは継続的なブル市場呼びかけに賭けている者たちは、前例のない出来事に賭けていると言えます。」

出典：Roth MKM、MarketWatch、S&P 500