Meta、Google、Amazonが人工知能市場を競い合っていますが、Metaはどうして勝ち目があるのでしょうか？

要約：

Meta Platformsが財務報告を発表した後、株価は大幅に下落し、競合他社のGoogleとAmazonの株価は上昇しています。この3つのテクノロジー企業はいずれも、人工知能に関連する多額の資本支出を行うと発表しています。

広告3大プラットフォームは、将来の広告収入を獲得するために、新しい強力な生成型人工知能機能を提供するために激しい競争を展開しています。

Metaは、主要な競合他社に対して独自の有利な点を持っており、AIの時代に勝利するためにこれらの利点を活用しています。

Meta Platforms（ナスダックコード：META）は、2024年第1四半期の財務報告を発表した後、株価が13％以上急落し、GoogleとAmazonの株価は上昇しました。これらの3つのテクノロジー企業はすべて、将来1年間に大量のAIに関連する資本支出を行うと発表しています。Google（GOOG）とAmazon（AMZN）のコアビジネスと比較すると、Metaは収益の見通しに対して慎重なので、投資家にとっては慎重でなければなりません。これらの3つのテクノロジージャイアントはそれぞれ異なるタイプのビジネスを運営していますが、広告収益部分はすべて巨大であり、AIの新時代で将来の広告収益を激しく競合することになります。

本記事では、Metaが株主回報を推進するために、生成型AI時代においてどのように事業コミュニケーション機能を発展させていくかを探究します。人工知能によって駆動される生成型チャットボットが、ビジネス活動のさまざまな形式を促進するようになっている中、Metaは、3つの主要な広告プラットフォームの激しい競争において、独自の有利な点を持っています。

Chatgpt関連の浮上と生成型AI革命が本格的に進行する中、3大広告巨頭のMeta、Google、Amazonは、検索およびディスカバリー機能に基づくチャットボットを利用して、プラットフォーム上の消費者体験を変えることを目指して激しい競争を繰り広げています。それには、MetaのAIアシスタント、GoogleのGeminiと検索生成エクスペリエンス（SGE）、AmazonのRufusが含まれます。

GoogleとAmazonは、AI革命で検索ベースの広告ビジネスを継続することができるという理由から、チャットボットベースのサービスで広告を表示する方法を紹介しています。

一方、InstagramやFacebookなどのMetaプラットフォームが、検索よりも発見に重点を置いていることから、Metaの役員たちは、Meta AIアシスタントで広告を表示する方法に関する詳細情報を提供する必要性をまだ感じていない。市場は、このソーシャルメディア巨大企業への生成型AIの影響はAlphabetの検索ビジネスほど大きくはないと考えており、一方、AmazonはMetaとGoogleを追いかけるAIモデル競争の中にある。これらの要素は、過去1年間にMetaの株価がGoogleとAmazonをはるかに上回った一部の理由である。

Metaは、WhatsAppやMessengerなどの通信アプリケーションの人気を利用し、クリックメッセージ広告を通じてビジネスメッセージの伝達を促進してきました。購入者は直接商家に連絡して、興味のある製品に関する詳細情報を知ることができます。

これにより、広告主は潜在顧客と直接コミュニケーションを取ることができ、企業は購入者のニーズをよりよく理解し、商家により多くの商品を交差販売する機会を提供します。実際に、Forrester Researchによる2022年の調査で、Metaビジネスメッセージの相互作用によって生み出された注文の価値は、総合的な機関投資家の中で平均注文価格よりも20％高いことが示されました。このような積極的なビジネス成果は、Metaの投資家にとって有利であり、広告ソリューションへのより高い需要をもたらし、収益と株主利益を増加させることができます。

これまでに、このようなビジネスメッセージ配信機能は、インドなどの労働コストの低い国々で広く採用されており、こうした国々の企業は、オンラインメッセージに潜在顧客に返信する従業員を雇うことができます。しかし、労働コストの高い北米の国々では、このような実践が広く採用されていません。

Metaは、ビジネスメッセージサービスの自動化を進めています

実際、2024年第1四半期のMetaプラットフォームの財務報告電話会議で、最高経営責任者のマーク・ザッカーバーグは、次のように述べています。『そのうち最も大きな機会は、ビジネスメッセージングを中心にしたものだと思います。』

Metaが商店とのインタラクションを自動化できれば、Meta広告ソリューションの需要が増加し、広告収入が増加する可能性があります。

GoogleやAmazonが試験中の汎用的なチャットボットサービスの広告形式とは異なり、業界アナリストは、商店ごとにカスタマイズされたチャットボットを基にした販売ソリューションを提供するMetaが広告主にとってより価値があると考えています。

したがって、このような新しい広告形式が古典的な広告ソリューションと同じように利益を上げることができるかどうかを市場はまだ慎重に観察しています。

明らかに、消費者がこのような汎用対話型人工知能機能を使用して製品を検索し始めた場合、Metaも同様の方法を採用してMeta AIアシスタントを使用する必要があるかもしれません。

しかし、Metaの真の強みは、消費者と商家がカスタマイズされたAIチャットボットと直接対話できることにあります。商店ごとにカスタマイズされたAIチャットボットによって生み出される新しい広告収入の機会は前途洋々ですが、Susan Li最高財務責任者の発言から、これらの商用AIが完全に展開され、商業化されるまで、さらに多くのイテレーション作業が必要であることが示されています。したがって、これらのイニシアチブによって生み出されるAI駆動の収益ストリームは、着実に実現され、実現までに時間を要するでしょう。

実際、GoogleやAmazonがトライアル中の汎用的なチャットボットサービスの広告形式とは異なり、ビジネスAIが中心のカスタム販売ソリューションを提供するMetaは、広告主により多くの価値を提供することができます。

現時点では、報告書の電話会議で、Susan Li最高財務責任者は、自動化されたビジネスメッセージ機能がMetaプラットフォームに展開されるのは遠い将来の話であると語っています。

MetaのAI駆動の収益ストリームは、着実に実現され、実現までに時間を要するでしょう。 Susan Li最高財務責任者の発言から、AI駆動の収益ストリームを実現するのには、まだ多くのイテレーション作業が必要であることが分かります。

それでも、競合他社とは異なるMetaの重要な戦略の一つは、そのLlamaモデルシリーズをオープンソースにすることです。一方、GoogleのGeminiやAmazonのTitanモデルは未だにクローズドソースのままです。オープンソース化されたLlamaのコードは、大規模な言語モデルを中心にイノベーションを図るサードパーティの開発者からの貢献を利用し、Metaのチャットベースのサービスに新機能を追加することができるだけでなく、人工知能モデルのより効率的かつ経済的な実行方法を発見するのにも役立ちます。これは、先に公表された財務会議電話でCEOマーク・ザッカーバーグが述べたように、Metaが業界で最高のサイズの8Bと70Bパラメータモデルをリリースしており、現在もトレーニングが続いているおよそ400Bパラメータモデルが業界トップとなっていることを裏付けています。明らかに、より経済的かつ効率的に人工知能モデルを実行することは、株主の利益を向上させる上でも重要です。また、Metaの人工知能ツールをビジネスマンや広告主がより手頃な価格で利用できるようにすることもできます。それは収益成長、およびMETA投資家のために有利だからです。

さらに、人工知能モデルをより多くかつ経済的に実行することは、股主の利益だけでなく、Metaの人工知能ツールをビジネスマンや広告主が手頃な価格で利用できるようにして、収益成長にも寄与します。

同様に、Metaの開発者自身もLlama 3の能力を向上させるために取り組んでいます。マーク・ザッカーバーグは、最近の財務報告電話会議で、Llama 3の進歩について説明し、赤裸々なフィードバックを提供したとのことです。

Metaが商店などをより良くつなげ、より豊富な対話を促進することができれば、広告資金がより多く流れ、収益と株主の利益が増加することが期待されます。

生成的AIの革命に伴い、GoogleとAmazonはそれぞれのプラットフォームでチャットベースのサービスを展開しています。これらの競合他社も、消費者とビジネス、広告主との間で自動化されたコミュニケーションの実現を模索する可能性がありますが、そうした機能を導入するだけでは競合脅威とはなりません。

たとえば、Amazonは、2024年2月1日にアメリカのモバイルアプリユーザー向けにテスト段階にあったRufusチャットボットを発表しました。テレフォン会議では、彼らは彼らがどのようにRufusを利用してプラットフォーム上のショッピング体験を向上させることができるかを話し合いました。

しかし、2024年の第1四半期の会計報告電話会議では、AmazonはRufusに言及することなく終わりました。彼らは新しいショッピングチャットボット機能を使用しているユーザーの数、または受け取ったフィードバックのタイプなどについて詳細な情報を提供していません。これはAmazon Rufusの消費者使用量や使用体験に関する問題を引き起こしました。

彼らが肯定的なニュースを共有する場合、彼らはAI競争で遅れをとっていないことを市場に証明しようとしているため、積極的に共有することができるでしょう。

しかし、予想しているように顧客使用量が多い場合、または不都合が報告される前に問題を修正する必要がある場合は、この新しい生成AI機能に対する洞察が欠如しているため、股主に積極的な情報を共有する前にいくつかの問題を解決する必要があるかもしれません。

これは間接的に、Metaの人工知能競争力を証拠立てるものであり、Meta AIアシスタントのユーザーエクスペリエンスに関する洞察を提供し、Llama 3の進歩を自信を持って宣伝することによって証明されます。一方、Amazonは、Rufusチャットボットの人工知能モデルについてさえ開示していません。

したがって、競合他社アマゾンが生成型人工知能を使って直接的な商業的なメッセージング機能を買い物客に提供し始めるとしても、それがメタに直接的な脅威になる可能性は低いかもしれません。また、技術の大手がそれぞれのチャット機能をサポートするために必要な基盤モデルを考慮する必要があります。というのも、すべてのモデルが同じではなく、より優れた人工知能モデルがより豊かなユーザー体験をもたらす可能性があるためです。

現在、AIモデルに関して、メタはアマゾンよりも有利に見えますが、アマゾンは「Olympus」という200兆のパラメータLLMを開発しており、競合他社に追いつこうとしています。

一方、Googleは2016年以来、販売業者向けのクリックメッセージ広告ソリューションを提供しています。しかし、Meta Platformsとは異なり、Googleは、この機能の人気度について財務報告電話会議でまだ議論していません。一方、2023年第3四半期のMetaの財務報告電話会議で、CEOのMark Zuckerbergは次のように述べています。

実際、2023年11月、YouTubeは人工知能による生成型チャットボットを実験的にアメリカのプレミアムサブスクリプション向けに発売しました。これは、ビデオの下に表示され、コンテンツに関する質問をすることができ、同様のコンテンツを推薦するように依頼することができる対話型人工知能ツールです。

InstagramやFacebookのように、YouTubeもソーシャルコマースプラットフォームに進化しており、ブランドはYouTubeクリエイターと協力して代言やライブショッピング活動を行っています。したがって、YouTubeおよびGoogleは、LLM（Large Language Models）を広く活用して、消費者とブランドの間の自動化されたビジネスコミュニケーションを促進しており、これはMetaに対する課題になります。

それでも、扎克バーグのソーシャルメディア巨大企業が世界で最も人気のあるメッセージアプリケーション「Messenger」と「WhatsApp」を提供していることを考慮すると、AlphabetはMetaに挑戦するのは難しいかもしれません。これらの2つのアプリケーションは、親友や家族の間で広く一般的に使用されており、自然にビジネスコミュニケーションにも適しています。

一方、Googleは、意義のある競合的なチャットサービスを提供しておらず、人々が互いにコミュニケーションを取ることができない状態が続いています。YouTubeは2017年に、ユーザーが動画を共有してコミュニケーションするためのチャットサービスを導入しましたが、2019年にはすぐに終了されました。これは、Metaのソーシャルコミュニケーションサービス分野での主導的な地位を証明しています。

2024年第1四半期、Metaプラットフォーム全体で約25-26％の強力な収益成長が実現され、実質的にはアプリケーションシリーズ広告収入が約26-27％成長しました。

次の図は、Metaのアプリケーションシリーズ広告収入とGoogle広告収入、Amazon広告収入の年間成長率を比較したものです。

「Amazon広告」セクターが3大広告プラットフォームの中で最も規模が小さいため、前期には120億ドル近くの収益を生み出しました。したがって、Metaの主要広告部門は2024年第1四半期に356億ドルの収益を上げ、増加速度はAmazonの広告部門を超え、先行する2つの四半期でもほぼ同じように急速に成長しました。

この強力な収益成長は、Metaが2022年のiOSアプリ追跡ポリシーの変更に関する解決策を見つけ、2022年の収益減少後、2023年により強力な年間成長を遂げることに成功したからです。中国の電子商取引企業TemuとSheinはMetaの広告ソリューションに多額の資金を投じており、過去数四半期にわたってこのソーシャルメディア大手の広告収益向上に貢献しています。

株式の評価として、MetaとGoogleは予想されるPERの23倍という非常に合理的な取引評価を持っています。背景として、これはMetaの5年平均予想PERの23倍と一致しています。

長期的な収益成長率は、会社の将来的な収益成長率を考慮していないため、投資家にとって重要な意思決定を支援する遠期PERは重要な役割を果たしています。したがって、遠期PER成長率（FWD PEG）比率は、将来の予想EPS成長率に基づいて遠期PERを調整するため、株式の評価をより正確に評価できます。

Seeking Alphaの予測成長率データによれば、Meta、Google、AmazonのEPS FWDの長期成長率（3-5年の複合年間成長率）は以下の通りです。

MetaのEPS成長ポテンシャルは3大テクノロジー企業の中で2番目に高く、AmazonのEPS成長予測から大きく外れていないため、Metaの23.40倍の遠期PERは魅力的です。

これらの成長予測を利用して、これらの株式の遠期PEG比率を決定すると、次のようになります。

遠期 PEG が1の場合、株式の取引価格は未来の成長ポテンシャルに比べて公正価値であることを意味します。テクノロジー株は人気がありますが、その取引価格は公正価値よりも高いことがよくあります。それでも、遠期 PEG が1に近ければ近いほど、株式の評価は投資機会としてより魅力的になります。

Metaの遠期 PEG レシオは、3つの主要なテクノロジー企業の中で最も低い1.11であり、5年平均遠期 PEG レシオの1.52よりもはるかに低い。この点から見ると、Metaは魅力的な投資機会のように見えます。

人工知能の発展時代において、Metaは他の2つの広告プラットフォームと比較して独自の優位性を誇り、明確な成長戦略を持ち、自らの長所を把握する能力があり、見通しが広く、投資家にとって重要な検討事項です。ただし、投資にはリスクがあります。筆者は比較的信頼性の高い仲介業者を選び、口座開設はグローバルに有名なチャールズシュワブを選択することをお勧めします。チャールズシュワブ口座には、デジタル通貨（USDT）をBiyaPayの複数のアセットウォレットに入金し、法定通貨をチャールズシュワブ証券に出金して米国株式投資ができます。もちろん、筆者はこのプラットフォームでMetaの銘柄コードを検索し、株式価格を定期的にモニターし、適切な機会を選んでから投資することをお勧めします。

出典：Seeking Alpha

編集：BiyaPay財務