NVIDIAは500ドルで買いなのか、それとも強い売りなのか？

Nvidia $エヌビディア(NVDA.US)$2023年に入ってから、NVDAはほぼ240%の利益を上げており、9月1日には$500ドルを超えました。最近、$500ドル付近で戦っています。一般的に、この時点でNVDAは非常に高価だと思われ、$500で売るのが賢明ですが、そうでしょうか?

表面上の92.4倍のP/Eは明らかに高く、私たちは後続のP/Eが企業の将来の成長を教えてくれないことを理解する必要があります。たとえば、私たちは銀行業界が10倍のP/Eで取引されているのをよく見ますが、なぜでしょうか？それは将来的にはほぼ横ばいが予想されているからです。ですから、P/Eは成長株の良い測定基準ではありません。代わりに、PEG比率または先行きのP/Eがより良い選択肢です。

まず、PEG比率を見てみましょう。PEG比率は、P/Eを年間EPS成長率で除算したものです。つまり、3年後にNVDAのEPSは1株あたり約17ドルで、現在のEPSは1株あたり5.25ドルです。したがって、次の3年間で年間約48％成長することになります。そこで、92.4/48 = 1.9を取りました。教科書によると、1より下の値は安いと見なされ、PEG比率が1.9では確かに安くありません。

今後のP/Eについて見てみましょう。下線部で示されているように、NVDAのカレンダー年2026年の予想P/Eは25.4であり、2026年以降も年間EPSが15-20％成長し続ける場合には、かなり合理的です。しかし、市場は常に相対的な基準で価格が付けられることを意味するため、市場が高値圏にある場合はすべてが高値になります。驚くことではなく、アップルを考えるとそう思われるでしょう。 $アップル(AAPL.US)$NVDAはバリューピックで、言ってみれば2.5年後の前向きのPEは25.1です。これは、NVDAとAAPLが前向きのP/Eに基づいて同じくらい高価または安価であることを意味します。

結論：P/Eは成長企業を評価する際に使用するのに最も悪い測定の1つであり、PEGまたはフォワードP/Eを使用することで、成長企業の公正な価値についてより良く考えることができます。