鉄鉱石とA株市場週報とグローバル資金市場週報20240122
全体的に見て
・国内の港へのリソース量がさらに減少し、鉄鋼企業が生産を継続しているため、両方が原鉱の基本的面を改善し、継続的な下落後に価格が安定するのに役立ちます。同時に、輸入鉱山は急速に港湾や鉄工所への移動を加速し、港湾の鉱山在庫の増加に伴う価格圧力に注目してください。
供給面
・全世界で26936万トンの輸送が行われ、前週比で31万トン増加しました。そのうち、オーストラリアからの輸送は15739万トンで前週比で1237万トン減少し、ブラジルからの輸送は713.1万トンで前週比で295.5万トン増加し、非メインの鉱山からの輸送は407万トンで前週比で169万トン減少しました。
・全世界の鉱石の輸送量は比較的低い水準を維持していますが、期後はFMGの列車脱線事故の影響が終わったため、FMGの出荷が明らかに回復すると予想され、一部の非メインの鉱山からの輸送が高い水準を維持できると予想され、鉱石の総輸送量の回復が予想されます。先週、鉱石の到着量はほぼ3000万トンで、近年で第2位の高ポイントでしたが、年初からオーストラリアからの輸送量が減少しているため、到着水準は高値反落傾向を示すと予想されます。
需要面
・247の鉄工所の高炉稼働率は76.23％で、前週比で0.15％上昇し、前年同期比で0.26％増加しています。高炉の鉄の製造能力利用率は82.98％で、前週比で0.42％増加し、前年同期比で0.12％減少しています。鉄鋼メーカーの利益率は26.41％で、前週比で0.43％減少し、前年同期比で0.86％減少しています。日平均鉄水生産量は221.91万トンで、前週比で1.12万トン増加し、前年同期比では1.83万トン減少しています。
・今週鉄鋼メーカーがさらに生産を再開しましたが、鉄水の増産は予想を下回っています。検査・再開計画に基づき、今後、華中、華南の大規模鉄鋼メーカーが再開されるため、来週鉄水生産量がさらに増加すると予想されます。他のエリアでは生産が大幅に変化することは予想されません。
在庫面
・全国の鉄工所の輸入鉱山在庫総量は10243.88万トンで、45の港の輸入鉱山在庫は12641.9万トンで、前週比で20.79万トン増加しました。日平均疎港量は319.21万トンで、6.4万トン増加しました。 $SSIF DCE Iron Ore Futures Index ETF(03047.HK$
今週のA株週報：
マイクロマシン構造の圧力が今回の指数調整の主な原因です。 1月18日、大規模な調整が発生し、雪球製品が打ち込みリスク、大規模なヘッジ展開の圧力に直面する中、上証指数は段階的に2760.98ポイントまで下落し、四大株価指数先物の基差は3％-4％の極端な水準まで拡大しました。
市場の取引の熱心さが欠けており（全市場の日次取引代金が6000億円で、以前は8000-1000億円でした）、心理的な不純物の拡散が加速しています。 最近、増量資金が沪深300などの一定幅の基準指数ETFを買い続けており、現在の安定効果は顕著です。市場は先行きを見据えています：
1）現在の株式市場の流動性の圧力は段階的に緩和されています。 後続のリズムに関しては、2015年を参考に、株式市場の流動性の圧力が緩和されることは波乱万丈の可能性があり、一挙に解決されるわけではありません。
2）中期的に市場は悲観的ではありません。 国内経済は去年と同様に安定しており、グローバルな流動性環境は過去2年間よりも大幅に優れています。 また、国内の資産のコストパフォーマンスは歴史的に最適な範囲にある。
3）今後注目すべき信号：中米の交渉と和解、増量資金の持続性と変化、国内通貨政策の潜在的な緩和。 また、中期的には成長株を配置することができます。 機関投資家の筹码圧力、短期的な業績の懸念、市場リスク選好の低下の影響を受け、前年末にはTMT、医薬品、機械、軍事産業などの成長産業に対する投資家の一致見解はすべて業界内で底部のランキングに位置しており、現在の悲観程度と資産評価は2018年末と類似しています。
全年を通じて、高品質の成長株は、評価がさらに収縮しても（10％など）、収益成長の収益のみ（20％など）を上げた場合でも、現在の時期には隠された収益（計算によると約10％）が多くあります。中期的な次元で高収益/成長株の機会は明らかにあり、長期的な配置に値します。 $阿里巴巴集団(09988.HK$
グローバル資金市場の週報：
当社は、SMID上限（アプリケーション/垂直）の範囲内のソフトウェア株式が2023年にS＆P 500指数よりも僅かに良くなると予想しており、平均的なパフォーマンスは+ 28％で、S＆P 500指数は+24％です。 これは、2023年の主なパフォーマンスが著しく分散していることを意味します。優秀なパフォーマンス（VERX + 84％、ALKT + 61％）と劣悪なパフォーマンス（ETWO -27％、MODN -34％）を含む、執行アプローチとエンドマーケット展開が異なります。簡単に言えば、2023年は特殊で物語に基づく投資を報酬しますが、2024年は大部分がこの傾向を反映すると予想されます。 $バーテックス A(VERX.US$ $モデル N(MODN.US$
分散現象は2024年に継続し、株価のパフォーマンスは引き続き分散し続けると予想されます。 理由は以下の通りです：
1）製品サイクルのストーリーが投資家の期待による上昇リスクをもたらしている；
2）2023年、サイクル的またはビジネスモデル的な逆風に直面している優良企業の回復力；今年以来、投資家の感情は依然として低迷している。
私たちは、マクロ経済が年末まで成長に与える影響が継続するにつれて、多くの企業が2024年の初期指針に対して保守的な戦略を採用すると予想しています。これは、四半期の業績成長を通じてより多くのアウトパフォーマンスのチャンスをもたらします。一方、我々は、基本的な弾力性を促進し、2023年における選択された企業の株価を引き上げる多くの潜在的な防御テーマ（基本的な製品機能、柔軟な価値実現時間、反周期的な収入の維持）が、株価に相対的な価格で既に反映されていると考えています。これらのビジネスモデルに肯定的な見方を持っていますが、これらの株式への好み度はますます低くなっています。
・国内の港へのリソース量がさらに減少し、鉄鋼企業が生産を継続しているため、両方が原鉱の基本的面を改善し、継続的な下落後に価格が安定するのに役立ちます。同時に、輸入鉱山は急速に港湾や鉄工所への移動を加速し、港湾の鉱山在庫の増加に伴う価格圧力に注目してください。
供給面
・全世界で26936万トンの輸送が行われ、前週比で31万トン増加しました。そのうち、オーストラリアからの輸送は15739万トンで前週比で1237万トン減少し、ブラジルからの輸送は713.1万トンで前週比で295.5万トン増加し、非メインの鉱山からの輸送は407万トンで前週比で169万トン減少しました。
・全世界の鉱石の輸送量は比較的低い水準を維持していますが、期後はFMGの列車脱線事故の影響が終わったため、FMGの出荷が明らかに回復すると予想され、一部の非メインの鉱山からの輸送が高い水準を維持できると予想され、鉱石の総輸送量の回復が予想されます。先週、鉱石の到着量はほぼ3000万トンで、近年で第2位の高ポイントでしたが、年初からオーストラリアからの輸送量が減少しているため、到着水準は高値反落傾向を示すと予想されます。
需要面
・247の鉄工所の高炉稼働率は76.23％で、前週比で0.15％上昇し、前年同期比で0.26％増加しています。高炉の鉄の製造能力利用率は82.98％で、前週比で0.42％増加し、前年同期比で0.12％減少しています。鉄鋼メーカーの利益率は26.41％で、前週比で0.43％減少し、前年同期比で0.86％減少しています。日平均鉄水生産量は221.91万トンで、前週比で1.12万トン増加し、前年同期比では1.83万トン減少しています。
・今週鉄鋼メーカーがさらに生産を再開しましたが、鉄水の増産は予想を下回っています。検査・再開計画に基づき、今後、華中、華南の大規模鉄鋼メーカーが再開されるため、来週鉄水生産量がさらに増加すると予想されます。他のエリアでは生産が大幅に変化することは予想されません。
在庫面
・全国の鉄工所の輸入鉱山在庫総量は10243.88万トンで、45の港の輸入鉱山在庫は12641.9万トンで、前週比で20.79万トン増加しました。日平均疎港量は319.21万トンで、6.4万トン増加しました。 $SSIF DCE Iron Ore Futures Index ETF(03047.HK$
今週のA株週報：
マイクロマシン構造の圧力が今回の指数調整の主な原因です。 1月18日、大規模な調整が発生し、雪球製品が打ち込みリスク、大規模なヘッジ展開の圧力に直面する中、上証指数は段階的に2760.98ポイントまで下落し、四大株価指数先物の基差は3％-4％の極端な水準まで拡大しました。
市場の取引の熱心さが欠けており（全市場の日次取引代金が6000億円で、以前は8000-1000億円でした）、心理的な不純物の拡散が加速しています。 最近、増量資金が沪深300などの一定幅の基準指数ETFを買い続けており、現在の安定効果は顕著です。市場は先行きを見据えています：
1）現在の株式市場の流動性の圧力は段階的に緩和されています。 後続のリズムに関しては、2015年を参考に、株式市場の流動性の圧力が緩和されることは波乱万丈の可能性があり、一挙に解決されるわけではありません。
2）中期的に市場は悲観的ではありません。 国内経済は去年と同様に安定しており、グローバルな流動性環境は過去2年間よりも大幅に優れています。 また、国内の資産のコストパフォーマンスは歴史的に最適な範囲にある。
3）今後注目すべき信号：中米の交渉と和解、増量資金の持続性と変化、国内通貨政策の潜在的な緩和。 また、中期的には成長株を配置することができます。 機関投資家の筹码圧力、短期的な業績の懸念、市場リスク選好の低下の影響を受け、前年末にはTMT、医薬品、機械、軍事産業などの成長産業に対する投資家の一致見解はすべて業界内で底部のランキングに位置しており、現在の悲観程度と資産評価は2018年末と類似しています。
全年を通じて、高品質の成長株は、評価がさらに収縮しても（10％など）、収益成長の収益のみ（20％など）を上げた場合でも、現在の時期には隠された収益（計算によると約10％）が多くあります。中期的な次元で高収益/成長株の機会は明らかにあり、長期的な配置に値します。 $阿里巴巴集団(09988.HK$
グローバル資金市場の週報：
当社は、SMID上限（アプリケーション/垂直）の範囲内のソフトウェア株式が2023年にS＆P 500指数よりも僅かに良くなると予想しており、平均的なパフォーマンスは+ 28％で、S＆P 500指数は+24％です。 これは、2023年の主なパフォーマンスが著しく分散していることを意味します。優秀なパフォーマンス（VERX + 84％、ALKT + 61％）と劣悪なパフォーマンス（ETWO -27％、MODN -34％）を含む、執行アプローチとエンドマーケット展開が異なります。簡単に言えば、2023年は特殊で物語に基づく投資を報酬しますが、2024年は大部分がこの傾向を反映すると予想されます。 $バーテックス A(VERX.US$ $モデル N(MODN.US$
分散現象は2024年に継続し、株価のパフォーマンスは引き続き分散し続けると予想されます。 理由は以下の通りです：
1）製品サイクルのストーリーが投資家の期待による上昇リスクをもたらしている；
2）2023年、サイクル的またはビジネスモデル的な逆風に直面している優良企業の回復力；今年以来、投資家の感情は依然として低迷している。
私たちは、マクロ経済が年末まで成長に与える影響が継続するにつれて、多くの企業が2024年の初期指針に対して保守的な戦略を採用すると予想しています。これは、四半期の業績成長を通じてより多くのアウトパフォーマンスのチャンスをもたらします。一方、我々は、基本的な弾力性を促進し、2023年における選択された企業の株価を引き上げる多くの潜在的な防御テーマ（基本的な製品機能、柔軟な価値実現時間、反周期的な収入の維持）が、株価に相対的な価格で既に反映されていると考えています。これらのビジネスモデルに肯定的な見方を持っていますが、これらの株式への好み度はますます低くなっています。
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